目前，上市公司回購增持股票已成為穩(wěn)定市場信心、維護(hù)股東權(quán)益的重要舉措。商業(yè)銀行作為金融體系的中流砥柱，不妨主動將股票回購增持貸款納入常態(tài)化機(jī)制安排，在市場關(guān)鍵時(shí)期充分發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用。

各地監(jiān)管部門也高度重視回購增持貸款業(yè)務(wù)。4月14日，人民銀行上?？偛?、人民銀行廣東省分行相繼披露推動股票回購增持貸款業(yè)務(wù)增量擴(kuò)面的相關(guān)舉措。在上述轄區(qū)內(nèi)，多部門聯(lián)合舉辦多場政策宣講座談會，搭建銀企交流平臺。截至目前，上海市披露股票回購增持計(jì)劃的企業(yè)已超40家，合計(jì)獲得貸款金額上限約100億元；廣東省上市公司申請股票回購增持貸款超210億元。

從現(xiàn)實(shí)情況來看，國有六大行皆已推進(jìn)股票回購增持貸款業(yè)務(wù)，同時(shí)，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等股份行也陸續(xù)跟進(jìn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年至今，已有近200家公司獲得銀行相關(guān)貸款支持，金額超370億元。

然而，仍有相當(dāng)一部分銀行持審慎態(tài)度，尚未積極參與有關(guān)業(yè)務(wù)，主要顧慮在于風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高、抵押物不足等問題。實(shí)際上，優(yōu)質(zhì)上市公司的股票本身具有較強(qiáng)的流動性，若輔以合理的質(zhì)押率和價(jià)格波動緩沖機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

為推動上市公司股票回購增持貸款業(yè)務(wù)常態(tài)化開展，也需從政策端和市場端協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建激勵相容的生態(tài)，讓銀行“愿貸、敢貸、會貸”。

在政策端，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可考慮對符合條件的相關(guān)貸款給予風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重優(yōu)惠，降低銀行的資本占用成本。同時(shí)，設(shè)立專項(xiàng)再貸款工具，為銀行提供低成本的資金支持。另一方面，探索將有關(guān)回購增持貸的投放情況納入宏觀審慎評估體系（MPA）或銀行綜合評價(jià)體系，對表現(xiàn)突出的機(jī)構(gòu)給予監(jiān)管指標(biāo)彈性空間。

在市場端，交易所可進(jìn)一步優(yōu)化回購規(guī)則，簡化審批流程，明確信息披露要求，減少銀行的后顧之憂。同時(shí)，市場各方可協(xié)同探索風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。例如，由券商、基金等機(jī)構(gòu)與銀行合作設(shè)計(jì)專項(xiàng)資管計(jì)劃，通過結(jié)構(gòu)化分層分散風(fēng)險(xiǎn)；或鼓勵保險(xiǎn)公司開發(fā)信用保證產(chǎn)品，為有關(guān)業(yè)務(wù)提供增信支持。

長遠(yuǎn)來看，商業(yè)銀行作為“國之大者”，不能僅算“經(jīng)濟(jì)賬”，更要算“大局賬”，通過支持現(xiàn)金流穩(wěn)定、估值偏低的企業(yè)實(shí)施回購，可推動市場向價(jià)值投資回歸，減少短期投機(jī)行為。銀行在此過程中不僅是資金提供者，更是市場理性的塑造者。

當(dāng)市場波動時(shí)，銀行更需以“逆周期思維”展現(xiàn)魄力，用真金白銀傳遞信心。將上市公司股票回購增持貸款納入銀行常態(tài)化服務(wù)范疇，既是穩(wěn)市場、惠民生的現(xiàn)實(shí)需要，也是金融供給側(cè)改革的重要探索。

校對：李凌鋒