一家從廣州走出的零售企業(yè)，正快速成長(zhǎng)。

根據(jù)年報(bào)，2024年名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169.9億元，同增22.8%，實(shí)現(xiàn)權(quán)益股東應(yīng)占利潤(rùn)26.2億元，同增16.2%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)27.2億元，同增15.4%。公司綜合毛利率為44.9%，同比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

強(qiáng)勁的增長(zhǎng)背后是，近萬(wàn)個(gè)SKU和上百個(gè)IP。目前名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營(yíng)著超過(guò)1萬(wàn)個(gè)核心SKU，同時(shí)還擁有全球150+的頂級(jí)IP資源，如黑神話、迪士尼、三麗鷗等，并有多個(gè)中國(guó)獨(dú)家/首發(fā)IP授權(quán)，全球IP產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模突破100億元。

品類(lèi)繁多的產(chǎn)品滲透進(jìn)了Z世代年輕人的生活，也在考驗(yàn)著供應(yīng)鏈基礎(chǔ)。名創(chuàng)優(yōu)品一名管理層人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前集團(tuán)供應(yīng)鏈八成以上位于中國(guó)，其中更是有超過(guò)50%的供應(yīng)鏈客戶(hù)在珠三角。

扎根廣州

名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)與廣州、大灣區(qū)的聯(lián)系非常密切。2013年11月，葉國(guó)富的首家名創(chuàng)優(yōu)品門(mén)店在廣東花都的步行街開(kāi)張。十余年過(guò)去了，依托廣州“千年商都”的商貿(mào)基因，葉國(guó)富一直將廣州作為集團(tuán)發(fā)展的大本營(yíng)。

一方面，廣州完備的制造業(yè)供應(yīng)鏈，為名創(chuàng)提供了上萬(wàn)種SKU和上百個(gè)IP產(chǎn)品生產(chǎn)制造的基礎(chǔ)。

“名創(chuàng)優(yōu)品現(xiàn)在在全球有1400家供應(yīng)鏈企業(yè)。在供應(yīng)鏈里，八成以上位于中國(guó)，這其中又有50%以上在珠三角。中國(guó)供應(yīng)鏈不管是質(zhì)量、交付周期，還是反應(yīng)速度等方面，在世界上都是非常優(yōu)秀的。”前述管理層人士透露，名創(chuàng)優(yōu)品依托于超級(jí)IP、超級(jí)門(mén)店方面的品牌戰(zhàn)略升級(jí)，正好切中了時(shí)下廣州注重IP經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈搏。“現(xiàn)在還在籌備階段的一個(gè)IP樂(lè)園，就是申請(qǐng)了廣州的首發(fā)經(jīng)濟(jì)政策獎(jiǎng)勵(lì)，即將落地廣州?！?/p>

但快速的供應(yīng)鏈響應(yīng)能力，并不意味著銷(xiāo)售端的商品沒(méi)有積壓。據(jù)2024年財(cái)報(bào)顯示，2024 年底，公司全球有近 450 家直營(yíng)門(mén)店，庫(kù)存年齡超 180天占比11%；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為91天，其中中國(guó)為75天，海外直營(yíng)市場(chǎng)為187天。

另一方面，借助于廣州的政策優(yōu)勢(shì)，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)在發(fā)展中國(guó)IP、跟上首發(fā)經(jīng)濟(jì)、走向海外市場(chǎng)方面，也有諸多便利。

種種在地化利好，推動(dòng)了名創(chuàng)優(yōu)品的國(guó)際總部落地廣州琶洲CBD核心區(qū)。其建成后，將成為名創(chuàng)優(yōu)品集全球業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化新零售管理、品牌結(jié)算中心及產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新等多功能于一體的商業(yè)樓宇。

布局海外

不過(guò)，在規(guī)模迅速擴(kuò)大、門(mén)店數(shù)量增加的同時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品國(guó)內(nèi)的單店效益卻出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，名創(chuàng)優(yōu)品2024年全年平均客單價(jià)、平均售價(jià)分別為38.1元和14.3元，均較2023年有所提升。但從同店GMV增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看，中國(guó)內(nèi)地的名創(chuàng)優(yōu)品門(mén)店在2023年上半年、2023年全年的增長(zhǎng)率分別為35%~40%、30%~35%，但2024年這一數(shù)據(jù)并未公布，僅表示為“下降高個(gè)位數(shù)”。

要想實(shí)現(xiàn)既定的萬(wàn)店目標(biāo)，名創(chuàng)優(yōu)品需要向全球市場(chǎng)要增量。

2018年年初，葉國(guó)富就為名創(chuàng)優(yōu)品制定了“百?lài)?guó)千億萬(wàn)店”計(jì)劃，即到2022年在全球100個(gè)國(guó)家開(kāi)設(shè)1萬(wàn)家門(mén)店，其中包括7000家海外門(mén)店。截至目前，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)已在全球112個(gè)國(guó)家和地區(qū)構(gòu)建7780家門(mén)店的龐大零售網(wǎng)絡(luò)，其中海外市場(chǎng)超3000家。

海外市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)作用是強(qiáng)勁的。名創(chuàng)優(yōu)品的海外業(yè)務(wù)從2021年起，連續(xù)4年增長(zhǎng)速率超過(guò)40%。海外業(yè)務(wù)的高速發(fā)展使名優(yōu)創(chuàng)品在海外收入占比迅速增加至39.4%，較2023年增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于海外情況，管理層曾在業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示，海外直營(yíng)門(mén)店數(shù)量正處在高速發(fā)展階段，2025年預(yù)計(jì)仍然保持3位數(shù)的增長(zhǎng)。目前海外直營(yíng)門(mén)店的利潤(rùn)率處在最低位，但中長(zhǎng)期優(yōu)化空間較大。其認(rèn)為公司的凈利率在20%左右較為合理。

值得一提的是，名創(chuàng)優(yōu)品旗下潮玩品牌TOP TOY也在國(guó)際市場(chǎng)上成績(jī)斐然。2024年8月，TOP TOY以店中店的形式在名創(chuàng)優(yōu)品印尼雅加達(dá)Central Park旗艦店亮相。當(dāng)年10月，又在泰國(guó)曼谷開(kāi)出海外首店。此前亦有消息稱(chēng)，名創(chuàng)優(yōu)品將拆分TOP TOY港股上市，與泡泡瑪特正面競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)然，出海不止為了在企業(yè)層面上獲得增量，從葉國(guó)富的發(fā)言中可以看出，名創(chuàng)優(yōu)品更為宏大的目標(biāo)是，把中國(guó)文化的種子播撒在全球的土壤上，建立中國(guó)人自己的“IP王國(guó)”。

葉國(guó)富曾公開(kāi)許下承諾，要帶領(lǐng)100個(gè)中國(guó)ID走向世界?！斑^(guò)去一年，我們打造了Chiikawa中國(guó)聯(lián)名首發(fā)、哈利波特全球快閃、黑神話悟空獨(dú)家聯(lián)名線下主題店等標(biāo)志性IP事件。其中既有經(jīng)典IP，又有新近崛起的頂流IP；既有國(guó)潮代表，又有全球流行的文化符號(hào)。今年我們已經(jīng)籌劃了超過(guò)90檔IP上新，覆蓋了從常青、潛力到強(qiáng)屬性等不同類(lèi)別?！鼻笆龉芾韺尤耸勘硎尽?/p>

把握住IP自主權(quán)，或許將進(jìn)一步提升名創(chuàng)優(yōu)品的盈利能力。但市場(chǎng)也有質(zhì)疑聲音：IP紅利能吃幾時(shí)？年輕人是否會(huì)對(duì)這種極快的IP上新頻率感到疲倦？前路漫漫，名創(chuàng)優(yōu)品的未來(lái)仍需進(jìn)一步觀察。