3月31日，央行披露了當(dāng)月買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）、國債買賣等工具的操作情況：開展了8000億元買斷式逆回購操作；MLF實(shí)現(xiàn)凈投放630億元；未開展公開市場國債買賣操作，已連續(xù)3個(gè)月暫停這一操作。

“通過MLF和買斷式逆回購工具組合，央行提升流動(dòng)性投放效率，穩(wěn)定市場利率運(yùn)行?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示。

3月末，MLF余額為41570億元。3月25日央行開展了4500億元MLF操作，當(dāng)月MLF實(shí)現(xiàn)凈投放630億元，這也是2024年7月以來，MLF首次實(shí)現(xiàn)凈投放。去年10月，央行新設(shè)并啟用買斷式逆回購操作，對(duì)MLF產(chǎn)生了一定的替代效應(yīng)。買斷式逆回購余額逐步增加，減輕了MLF投放中長期流動(dòng)性的壓力。

不久前，央行還調(diào)整了MLF操作的中標(biāo)方式，明確自3月起改為美式招標(biāo)，不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，MLF的政策利率屬性正式退出。專家稱，未來MLF將定位于提供1年期流動(dòng)性的管理工具。采用美式招標(biāo)后，MLF的資金成本將總體下降，有望緩解銀行的凈息差壓力。

3月，央行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了8000億元買斷式逆回購操作。其中，3個(gè)月（91天）期限的操作量為5000億元，6個(gè)月（182天）期限的操作量為3000億元。

“市場流動(dòng)性邊際偏緊，央行通過開展買斷式逆回購操作投放流動(dòng)性在意料之中?！闭新?lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼表示，1月、2月央行分別開展17000億元、14000億元買斷式逆回購操作，覆蓋3個(gè)月、6個(gè)月等期限，加強(qiáng)了對(duì)中短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)。買斷式逆回購工具使央行可以更及時(shí)精準(zhǔn)地調(diào)節(jié)流動(dòng)性，從而更好地維護(hù)金融市場穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升向好。

“3月共有7000億元買斷式逆回購到期，買斷式逆回購實(shí)際凈投放1000億元?！泵髅鞅硎荆?月買斷式逆回購操作保持凈投放，增加了流動(dòng)性供給，有助于穩(wěn)定跨季末資金面運(yùn)行。3個(gè)月和6個(gè)月期限的操作相配合，可以滿足金融機(jī)構(gòu)對(duì)于不同期限流動(dòng)性的需求。