中信建投指出，近期市場(chǎng)趨弱是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性轉(zhuǎn)弱和季節(jié)效應(yīng)共同引起的，目前看季節(jié)性回調(diào)尚未結(jié)束。當(dāng)前A股面臨關(guān)稅帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)和美元指數(shù)的不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹低迷的沖突，指數(shù)向上突破阻力位動(dòng)能不足而向下大跌風(fēng)險(xiǎn)有限。因此短期市場(chǎng)上下空間皆有限，預(yù)計(jì)仍以指數(shù)震蕩整固和行業(yè)快速輪動(dòng)為主要特征。四月首先重視紅利避險(xiǎn)和一季報(bào)超預(yù)期方向?！皼Q斷時(shí)點(diǎn)”或在4月底到5月出現(xiàn)。中長(zhǎng)期依然維持戰(zhàn)略樂(lè)觀判斷，關(guān)注經(jīng)濟(jì)超預(yù)期或科技新催化，重視科技和順周期主線的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：銀行、汽車(chē)、家電、小金屬、公用事業(yè)、傳媒等。主題關(guān)注貴金屬、央企重組等。

中信證券指出，隨著A股進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期，以及外部擾動(dòng)加大，市場(chǎng)整固的同時(shí)主題風(fēng)格高低切換，前期市場(chǎng)關(guān)注度較高的主題退潮，業(yè)績(jī)、關(guān)稅等因素成為新催化，建議關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期主題、化工原料漲價(jià)主題、中美博弈主題。延續(xù)從3月份以來(lái)的主題配置觀點(diǎn)，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性高或訂單確定性強(qiáng)、估值水平相對(duì)低位的相關(guān)板塊和資產(chǎn)。從主題環(huán)境來(lái)看，綜合流動(dòng)性指標(biāo)和市場(chǎng)風(fēng)格特征，預(yù)計(jì)高位主題板塊將震蕩回調(diào)。

國(guó)泰君安指出，震蕩仍將進(jìn)一步推進(jìn)。從全年和全局的角度看，過(guò)去三年的市場(chǎng)出清、決策層扭轉(zhuǎn)形勢(shì)的決心與后手以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降推動(dòng)增量資金入市的趨勢(shì)已經(jīng)形成，2025年中國(guó)股市迎來(lái)“轉(zhuǎn)型?！薄?duì)下一階段股指走勢(shì)的看法：1）在此前密集的催化后，目前暫缺乏對(duì)宏觀政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)突破等預(yù)期層面的有力進(jìn)展與上修動(dòng)力，進(jìn)入“等待期”。2）部分指數(shù)和板塊以及中小市值估值和換手率走到偏高的水平，前期交易的表達(dá)比較充分，隱含其對(duì)流動(dòng)性變化將更敏感，波動(dòng)或有所加大。3）四月海外關(guān)稅疑云密集，國(guó)內(nèi)財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)成色檢驗(yàn)在即，不確定因素較前期將有所增加，整體市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿會(huì)出現(xiàn)降低。綜合以上的要素，下一階段股指將從橫盤(pán)震蕩進(jìn)入震蕩整固的階段。眼下重要的是守正，四月是股市運(yùn)行中最關(guān)注增長(zhǎng)表現(xiàn)的月份。過(guò)去十年以來(lái)，四月、七月與十月個(gè)股表現(xiàn)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相關(guān)性最為密切，其中又以四月為甚，因此四月是全年中股市最關(guān)注增長(zhǎng)的月份。

校對(duì)：呂久彪