隨著年報(bào)季的徐徐展開，券商分析師也加足馬力，火速跟蹤上市公司最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)調(diào)整觀點(diǎn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，過去一周（3月21日至3月27日）就有15只股票被分析師調(diào)整評(píng)級(jí)。

從券商上調(diào)評(píng)級(jí)的股票來看，業(yè)績(jī)改善與困境反轉(zhuǎn)是不少股票評(píng)級(jí)上調(diào)的共性原因，地產(chǎn)板塊的金地集團(tuán)同時(shí)被中金公司及中銀證券兩家券商上調(diào)評(píng)級(jí)。另一方面，多只消費(fèi)股的評(píng)級(jí)近期遭下調(diào)，業(yè)績(jī)不及預(yù)期或盈利下降是主因；此外還有公司因“漲多了”而被下調(diào)評(píng)級(jí)。

困境反轉(zhuǎn)，2股被券商上調(diào)評(píng)級(jí)

記者注意到，企業(yè)經(jīng)營(yíng)邊際改善的“困境反轉(zhuǎn)”邏輯，是不少個(gè)股近期被券商上調(diào)評(píng)級(jí)的原因之一。

例如，金地集團(tuán)于日前發(fā)布2024年年報(bào)，盡管該公司2024年虧損，但中金公司、中銀證券均上調(diào)了該股票的評(píng)級(jí)；東方證券也上調(diào)了中國石化的評(píng)級(jí)至“買入”，預(yù)計(jì)其經(jīng)營(yíng)狀況將迎來改善拐點(diǎn)。

具體來看，金地集團(tuán)本周發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入753.44億元，同比下降23.22%；歸母凈利潤(rùn)為-61.15 億元，同比下降788.54%，乃公司上市24年后的首次虧損。不過，券商分析師卻紛紛從財(cái)報(bào)中看到了困境反轉(zhuǎn)的機(jī)遇。

中銀證券將金地集團(tuán)的評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)至“買入”。中銀證券稱，該公司2024年按時(shí)足額償付共約200億元的公開市場(chǎng)到期債務(wù)，2025、2026 年國內(nèi)債券到期規(guī)模分別僅剩5.6、5.0億元，債務(wù)壓力大幅減輕。且2025年年初已經(jīng)開始在杭州、上海等核心城市拿地，公司整體處于觸底趨穩(wěn)、輕裝上陣的狀態(tài)當(dāng)中。中銀證券還表示，該公司是得益于化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下困境反轉(zhuǎn)較為明顯的標(biāo)的，具備更大的估值修復(fù)彈性。

中金公司也將金地集團(tuán)評(píng)級(jí)上調(diào)至“跑贏行業(yè)”。中金公司判斷，公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)有望穩(wěn)步修復(fù)，實(shí)現(xiàn)從財(cái)務(wù)到經(jīng)營(yíng)的“困境反轉(zhuǎn)”投資邏輯切換，關(guān)注后市政策博弈階段中的估值高彈性。

此外，中國石化被東方證券上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.42元/股。中國石化2024年業(yè)績(jī)受多重因素壓制，營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比下滑，全年歸母凈利潤(rùn)為503.1億元，同比下降16.8%。

東方證券稱，近期國內(nèi)煉油行業(yè)格局迎來改善拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)地?zé)捈铀偻顺?，主營(yíng)煉廠景氣度將迎來向上拐點(diǎn)，公司將明顯受益。

業(yè)績(jī)改善受關(guān)注

除了困境反轉(zhuǎn)以外，上市公司去年四季度業(yè)績(jī)的大幅改善，也是分析師調(diào)升評(píng)級(jí)的重要原因之一。

例如，方正證券3月25日上調(diào)福瑞達(dá)評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”。從公司2024年年報(bào)來看，福瑞達(dá)去年業(yè)績(jī)下滑但扣非凈利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，而第四季度增長(zhǎng)尤為明顯。

對(duì)于上調(diào)評(píng)級(jí)的理由，方正證券稱，當(dāng)前福瑞達(dá)業(yè)務(wù)持續(xù)升級(jí)調(diào)整深化，化妝品業(yè)務(wù)第四季度收入回暖初步印證產(chǎn)品矩陣迭代成效，頤蓮首先跑出超預(yù)期增長(zhǎng)表現(xiàn)，關(guān)注品牌全面調(diào)整升級(jí)后的收入盈利恢復(fù)彈性。

中郵證券上調(diào)了海螺水泥的評(píng)級(jí)至“買入”。海螺水泥在2024年歸母凈利潤(rùn)為76.96億元，同比下滑約26%，但去年四季度凈利同比增長(zhǎng)了42%至24.98億元。中郵證券認(rèn)為，海螺水泥去年四季度盈利修復(fù)顯著，2025年改善有望持續(xù)。

另一些股票被券商上調(diào)評(píng)級(jí)則是受利好事件驅(qū)動(dòng)。例如，方正證券上調(diào)卓越新能評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”，主要因?yàn)橹敬紳q價(jià)，公司產(chǎn)能投放在即有望收益；國海證券上調(diào)華大九天評(píng)級(jí)至“買入”，主要由于該公司擬收購芯和半導(dǎo)體；東方財(cái)富證券調(diào)高移遠(yuǎn)通信評(píng)級(jí)至“買入”，因其為全球物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭，有望受益于端側(cè)AI應(yīng)用。

多只消費(fèi)股評(píng)級(jí)遭下調(diào)

另一方面，近一周有8只股票被分析師下調(diào)評(píng)級(jí)，主要集中在食品飲料、醫(yī)美、機(jī)械等板塊。

具體來看，白酒板塊的金徽酒、舍得酒業(yè)近期均被中國銀河證券調(diào)低評(píng)級(jí)至“謹(jǐn)慎推薦”。

其中，舍得酒業(yè)2024年凈利3.46億元，同比下滑80%，中國銀河證券稱，公司去年進(jìn)行了去庫存調(diào)整，預(yù)計(jì)2025年利潤(rùn)將有所恢復(fù)。金徽酒則業(yè)績(jī)尚可，2024年實(shí)現(xiàn)凈利3.88億元，同比增長(zhǎng)18%。中國銀河證券稱，依然看好金徽酒公司成長(zhǎng)性，但目前估值水平較同板塊公司略高，因此下調(diào)評(píng)級(jí)。

在大消費(fèi)板塊，被下調(diào)的個(gè)股還包括：勁仔食品被太平洋證券下調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)，愛美客被國證國際證券下調(diào)至“增持”。除此之外，中遠(yuǎn)?？?、華曙高科、平煤股份也于近期被券商下調(diào)評(píng)級(jí)。

需要指出的是，下調(diào)評(píng)級(jí)并不意味著分析師對(duì)公司未來發(fā)展不看好，部分個(gè)股由于短期漲幅過大，上漲空間壓縮，也會(huì)被分析師出于審慎原則調(diào)低評(píng)級(jí)。

比如，江海證券近期下調(diào)了北交所股票萬通液壓的評(píng)級(jí)至“持有”。江海證券稱，中長(zhǎng)期來看，公司所處行業(yè)處于持續(xù)向好階段，但考慮到公司近期漲幅過大，且機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品還處于研發(fā)中，下調(diào)公司評(píng)級(jí)至“持有”。

責(zé)編：劉藝文

排版：劉藝文???

校對(duì)：彭其華?????????

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