本周，A股整體小幅調(diào)整。

上證指數(shù)、深證成指等均略有下跌，小盤成長(zhǎng)股稍弱，中證1000指數(shù)周跌幅超2%，大盤藍(lán)籌股略微抗跌，上證50指數(shù)周線收小陽(yáng)線。成交量本周連創(chuàng)階段性新低，累計(jì)成交6.3萬(wàn)億元，為春節(jié)后最低周成交（完整周）。

兩融資金本周凈賣出逾109億元，終結(jié)了此前連續(xù)7周凈買入趨勢(shì)。有色金屬獲得逾13億元融資凈買入，是本周唯一融資凈買入超10億元的行業(yè)，基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)、電力設(shè)備等也獲得超億元凈買入。計(jì)算機(jī)本周融資資金凈賣出逾37億元，電子凈賣出逾30億元，通信、非銀金融、醫(yī)藥生物也凈賣出超10億元。

另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物三行業(yè)本周累計(jì)獲得超百億元主力資金凈流入，電力設(shè)備、電子獲得超50億元凈流入，家用電器、農(nóng)林牧漁、有色金屬也均獲得超20億元凈流入。計(jì)算機(jī)主力資金則凈流出逾105億元，建筑裝飾、國(guó)防軍工、通信等也凈流出超10億元。

市場(chǎng)焦點(diǎn)方面，黃金股近來(lái)表現(xiàn)亮眼，板塊指數(shù)全周逆勢(shì)上漲逾2%，連續(xù)第4周收陽(yáng)。西部黃金周五強(qiáng)勢(shì)漲停，股價(jià)創(chuàng)10個(gè)月來(lái)新高，四川黃金、曉程科技、赤峰黃金等本周也均有不俗表現(xiàn)。

受美國(guó)關(guān)稅政策擾動(dòng)，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，在避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下，黃金價(jià)格一路上漲，截至28日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)格最高達(dá)到3086美元/盎司，今年以來(lái)18次刷新歷史紀(jì)錄，不到3個(gè)月時(shí)間累計(jì)大漲逾17%。

國(guó)內(nèi)黃金期貨主力合約同樣強(qiáng)勢(shì)上攻，連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。28日大漲1.99%，創(chuàng)近2個(gè)月來(lái)最大單日漲幅，周線上連續(xù)4周上漲。

黃金價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，令機(jī)構(gòu)頻頻提高目標(biāo)價(jià)。上個(gè)月，高盛才剛剛把2025年底金價(jià)的目標(biāo)位上調(diào)至每盎司3100美元。本周再度將金價(jià)預(yù)測(cè)區(qū)間上調(diào)至每盎司3250美元—3520美元。

高盛預(yù)計(jì)，亞洲大型央行將在未來(lái)三到六年內(nèi)繼續(xù)積極購(gòu)買黃金，以達(dá)到它們預(yù)期的黃金儲(chǔ)備目標(biāo)。今年官方部門的平均需求量可能將達(dá)到每月約70噸，高于之前估計(jì)的50噸。

東方證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)決定從4月1日開(kāi)始降低縮表速率，國(guó)債的每月贖回上限從250億美元減少到50億美元，釋放寬松信號(hào)，超出市場(chǎng)預(yù)期。美元流動(dòng)性邊際改善，后續(xù)降息空間打開(kāi)，均有利于黃金價(jià)格，建議持續(xù)關(guān)注黃金板塊的投資機(jī)會(huì)。

本周另一大特征是隨著年報(bào)披露逐步進(jìn)入高峰期，績(jī)差股、問(wèn)題股、預(yù)虧股等大面積重挫。曾41個(gè)交易日37漲停的*ST信通本周連跌5日，其中4日跌停。*ST信通預(yù)計(jì)，2024年凈利潤(rùn)為虧損7600萬(wàn)元—1.13億元。

ST香雪本周出現(xiàn)連續(xù)20%跌停走勢(shì)，*ST東方連續(xù)11日一字跌停，*ST旭藍(lán)連續(xù)10日跌停，*ST富潤(rùn)連續(xù)8日跌停。

此外，前期強(qiáng)勢(shì)股大面積退潮，連續(xù)14日上漲，其中8日漲停的中毅達(dá)周五跌停，曾連續(xù)7日漲停的神開(kāi)股份本周連續(xù)2日跌停，先鋒電子、大連重工、正和生態(tài)、南方精工等也連續(xù)2日跌停，中信重工、魯北化工、佛山照明、億利達(dá)等逾50股在28日亦跌?；虻?0%。

展望后市，中泰證券稱，市場(chǎng)可能的調(diào)整過(guò)程中，更建議聚焦小市值科技，年內(nèi)有望釋放業(yè)績(jī)彈性。如果科技行情短期內(nèi)有所松動(dòng)，股息資產(chǎn)預(yù)計(jì)較為受益。

平安證券指出，A股市場(chǎng)受前期AI浪潮催化的快速向上及補(bǔ)漲動(dòng)能邊際趨緩，但政策落地和產(chǎn)業(yè)變革仍有望逐步帶來(lái)基本面的邊際改善，支撐市場(chǎng)中期向上動(dòng)能，企業(yè)盈利的確認(rèn)將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)行情縱深分化。

結(jié)構(gòu)上繼續(xù)建議關(guān)注AI+主線下有基本面支撐的板塊（TMT/機(jī)械設(shè)備/國(guó)防軍工/創(chuàng)新藥等），以及直接受益于政策利好、估值性價(jià)比較高且基本面預(yù)期可能邊際改善的順周期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。