3月27日晚間，中國(guó)重汽（000951.SZ）發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入449.3億元，同比增長(zhǎng)6.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.8億元，同比增長(zhǎng)37.0%，利潤(rùn)增速大幅高于營(yíng)收增速。公司延續(xù)高比例分紅回報(bào)投資者，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.96元（含稅），現(xiàn)金分紅總額達(dá)8.14億元，占2024年歸母凈利潤(rùn)的55%。

2024年，中國(guó)重汽產(chǎn)銷(xiāo)情況均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，天然氣重卡和新能源重卡表現(xiàn)強(qiáng)勁，海外市場(chǎng)繼續(xù)領(lǐng)跑，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等指標(biāo)好于重卡行業(yè)水平。同時(shí)，公司運(yùn)營(yíng)管理、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)創(chuàng)新等工作全面推進(jìn)，助力產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和銷(xiāo)量穩(wěn)步提升。

把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇 堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

2024年，重卡行業(yè)在政策刺激與結(jié)構(gòu)性調(diào)整中呈現(xiàn)出“整體承壓、局部亮點(diǎn)”的特點(diǎn)。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年行業(yè)重卡銷(xiāo)售91.2萬(wàn)輛，同比下降1.0%。從局部看，重卡行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，新能源重卡、天然氣重卡、海外市場(chǎng)等成為2024年行業(yè)最重要增量市場(chǎng)。據(jù)終端上牌數(shù)據(jù)，2024年國(guó)內(nèi)新能源重卡銷(xiāo)量達(dá)到8.2萬(wàn)輛，同比大漲140%；國(guó)內(nèi)燃?xì)庵乜ㄊ袌?chǎng)銷(xiāo)量17.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17%。

公司2024年實(shí)現(xiàn)重卡銷(xiāo)售13.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.3%；新能源重卡銷(xiāo)量6166輛，同比增長(zhǎng)676.6%，遠(yuǎn)超整體銷(xiāo)量增速。同時(shí)，公司借助重汽國(guó)際公司合理的海外市場(chǎng)布局體系，產(chǎn)品出口保持良好態(tài)勢(shì)，已連續(xù)二十年位居國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)出口首位。

高水平科技創(chuàng)新力是中國(guó)重汽把握行業(yè)趨勢(shì)的重要基石。2024年，公司研發(fā)投入7.99億元，同比增長(zhǎng)35.75%。在新能源領(lǐng)域，公司實(shí)現(xiàn)在純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料電池三大技術(shù)路線(xiàn)的快速突破，在充電和換電重卡的滲透率穩(wěn)步提升且增幅明顯好于行業(yè)。在燃?xì)廛?chē)領(lǐng)域，公司同樣以技術(shù)引領(lǐng)市場(chǎng)。年報(bào)顯示，公司目前在MAX/480燃?xì)鉅恳?chē)、NG?；贰⒓b箱牽引車(chē)、4×2六缸大單橋、骨架車(chē)、高端專(zhuān)用車(chē)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)行業(yè)第一；在13NG燃?xì)廛?chē)、4×2寬體載貨車(chē)、冷藏車(chē)領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先；在牽引車(chē)、載貨車(chē)市占率保持連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，總體市占率創(chuàng)歷史新高。

多重因素驅(qū)動(dòng)行業(yè)上行 行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益

2025年，政策端和需求端等多重因素或共同推動(dòng)重卡行業(yè)景氣度上行并延續(xù)結(jié)構(gòu)化調(diào)整。中國(guó)重汽在天然氣重卡、新能源重卡等領(lǐng)域形成的優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)，保障公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位。

中國(guó)重汽表示，國(guó)四車(chē)輛的大規(guī)模淘汰更新、重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工及產(chǎn)業(yè)西移帶來(lái)的區(qū)域性增量不可忽視，燃?xì)廛?chē)、新能源重卡及出口的市場(chǎng)機(jī)遇加速涌現(xiàn)，同時(shí)冷鏈綠通、快遞電商、跨境運(yùn)輸?shù)刃枨蟮尼尫牛加型?025年的商用車(chē)市場(chǎng)呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行和恢復(fù)性增長(zhǎng)。公司將通過(guò)強(qiáng)化體系、開(kāi)拓市場(chǎng)、優(yōu)化生產(chǎn)、降本增效、智能升級(jí)和數(shù)智賦能等一系列措施，推動(dòng)企業(yè)管理水平提升和高質(zhì)量發(fā)展。

市場(chǎng)對(duì)重卡行業(yè)的增長(zhǎng)抱有樂(lè)觀(guān)預(yù)期。招商證券表示，《關(guān)于實(shí)施老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)報(bào)廢更新的通知》政策落地預(yù)計(jì)進(jìn)一步拉動(dòng)重卡行業(yè)內(nèi)銷(xiāo)，天然氣、新能源重卡迎來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)共振。信達(dá)證券認(rèn)為，中央層面以舊換新政策今年1月初出臺(tái)，各地的政策細(xì)則有望加速落地，同時(shí)海外出口有望受益于亞非拉等地區(qū)的快速發(fā)展，打開(kāi)中長(zhǎng)期的持續(xù)需求空間。（齊和寧）

校對(duì)：王蔚