3月17日，北交所發(fā)布1號和2號自律監(jiān)管措施決定書。 中投鼎鴻（北京）投資基金管理有限公司和華睿千和（天津）資產(chǎn)管理有限公司旗下私募基金在交易北交所上市股票過程中，存在拉抬打壓股價的異常交易行為，北交所對上述兩家私募基金均采取限制證券賬戶交易的自律監(jiān)管措施。

根據(jù)北交所披露的信息，3月17日，華睿千和（天津）資產(chǎn)旗下產(chǎn)品“華睿千和量化中性二號”和中投鼎鴻（北京）投資旗下產(chǎn)品“中投風(fēng)起扶搖五號”賬戶均在交易恒合股份（832145.BJ）的過程中，存在拉抬打壓股價的異常交易行為。

具體來看，“華睿千和量化中性二號”相關(guān)賬戶在13:00:00.40至13:01:55.73期間以21.61元/股至23.60元/股的價格買入恒合股份成交44.74萬股、1038.91萬元，期間買入成交占比達58.19%。在13:03:02.19至13:03:21.08期間以22.65元/股至23.63元/股的價格買入該股成交20.74萬股、488.71萬元，期間買入成交占比達88.00%。

“中投風(fēng)起扶搖五號”相關(guān)賬戶在13:00:46.97至13:01:35.25期間以22.48元/股至23.50元/股的價格買入成交恒合股份”11.86萬股、274.68萬元，期間買入成交占比達36.35%。

從分時圖上看，3月17日恒合股份在上午收盤前最后15分鐘股價突然開始快速拉升，下午開盤僅3分鐘后即被拉升至漲停價格，隨后在漲停價格附近小幅震蕩之后，于13:14分成功封住漲停板直至收盤。華睿千和（天津）資產(chǎn)和中投鼎鴻（北京）投資異常交易的時間段恰好是在該股首次拉升至漲停價格附近。

圖：3月17日恒合股份分時走勢來源：通達信

“中投風(fēng)起扶搖五號”賬戶當(dāng)日還在交易春光藥裝（838810.BJ）過程中存在拉抬打壓股價的異常交易行為。

具體來看，該產(chǎn)品相關(guān)賬戶在11:06:43.58至11:08:30.06期間以26.26元/股至29.08元/股的價格買入成交春光藥裝30.70萬股、860.11萬元，期間買入成交占比達40.13%。

從分時圖上看，3月17日大約在10:30附近，春光藥裝股價開始逐步走強，10:59以后加速上漲，在11:05左右的一波快速拉升以后日內(nèi)首次觸及漲停，隨后在漲停價格附近小幅震蕩之后，于11:14分成功封住漲停板直至收盤?！爸型讹L(fēng)起扶搖五號”異常交易的時間段同樣是在該股首次拉升至漲停價格前后。

圖：3月17日春光藥裝分時走勢來源：通達信

資深投資者張先生指出，單純從兩家私募被北交所曝光部分的交易情況來看，其操作思路實際上與短線資金偏愛的“打板”策略高度相似，即在個股股價明顯出現(xiàn)異動，馬上就要封板的時候快速進場搶籌，博弈個股成功封板之后次日跟風(fēng)資金涌入產(chǎn)生的溢價。

張先生表示，“打板”策略存在的基礎(chǔ)是A股特有的漲停板制度，一旦個股成功封板以后，往往能夠吸引到大量短線資金的關(guān)注，當(dāng)天沒有買到的一部分投資者次日很可能會繼續(xù)買入，促使該股股價繼續(xù)沖高，所以就會有一部分投資者專門盯著快要漲停的個股“精準(zhǔn)買入”，去博弈次日可能存在的溢價。

廣東游資黃光耀指出，北交所的個股“專精特新”屬性突出，容易與市場熱門概念掛鉤，并且市值普遍偏小，還具有30CM的交易優(yōu)勢，很容易吸引到部分偏博弈性質(zhì)的短線資金關(guān)注，出現(xiàn)短線股價突然大幅波動的情況。

界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，3月17日恒合科技的龍虎榜單上也出現(xiàn)了知名游資的“身影”，小鱷魚的常用席位東方證券上海浦東新區(qū)源深路以3835.41萬元的買入額居于該股買方榜首，這也從另一個側(cè)面說明前述兩家私募與短線資金在交易上或有著較為相似的“偏好”。

圖：3月17日恒合股份龍虎榜情況來源：同花順財經(jīng)

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，華睿千和（天津）資產(chǎn)成立于2014年9月，目前管理規(guī)模為10-20億元，公司曾在2024年2月27日被天津證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。中投鼎鴻（北京）投資成立于2015年12月，目前管理規(guī)模為0-5億元。

根據(jù)天津證監(jiān)局此前披露的相關(guān)信息，華睿千和（天津）資產(chǎn)去年2月被出具警示函的主要原因是公司為武漢金融資產(chǎn)交易所掛牌企業(yè)提供受托管理服務(wù)，該項業(yè)務(wù)與私募基金管理無關(guān)。

界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，華睿千和（天津）資產(chǎn)和中投鼎鴻（北京）投資此前就曾在投資北交所個股方面有過“交集”，并且另一家私募浩坤昇發(fā)資產(chǎn)也與兩家公司在北交所個股方面的布局較為“趨同”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年三季報上述三家公司旗下產(chǎn)品“同框”出現(xiàn)在方大新材（838163.BJ）和錦好醫(yī)療（872925.BJ）兩只北交所個股的前十大流通股東中，并且在此之前公司旗下就有產(chǎn)品曾進入兩只個股的前十大流通股東中。

具體來看，2023年年報“華睿華承林澤1號”率先新進成為方大新材第八大流通股東，持股數(shù)量為69.77萬股。

2024年一季報，上述產(chǎn)品進一步增持至195.75萬股，同時“中投風(fēng)起扶搖七號”、“浩坤龍行一號”、“浩坤精選三號”、“華睿千和聚財精選二號”也出現(xiàn)在該股前十大流通股東中，五只產(chǎn)品合計持股數(shù)量為911.3萬股，占該股流通股A股的比例合計為14.98%。

2024年中報，“中投風(fēng)起扶搖七號”、“浩坤龍行一號”同步增持方大新材，“浩坤精選三號”、“華睿華承林澤1號”選擇了減持，“浩坤精選三號”新進成為該股第十大流通股東，五只產(chǎn)品合計持股數(shù)量為933.61萬股，占該股流通股A股的比例合計15.21%。

2024年三季報，“中投風(fēng)起扶搖七號”、“浩坤龍行一號”、“浩坤精選三號”同步減持方大新材，“華睿千和驍龍18號”和“華睿千和量化中性二號”則同時新進出現(xiàn)在該股前十大流通股東中，五只產(chǎn)品合計持股數(shù)量為796.19萬股，占該股流通股A股的比例合計12.97%。

表格：華睿千和（天津）資產(chǎn)、中投鼎鴻（北京）投資、浩坤昇發(fā)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品持倉方大新材情況數(shù)據(jù)來源：Wind、界面新聞?wù)?/p>

2023年年報，“華睿千和大牛八號”和“華睿千和量化中性二號”率先新進成為錦好醫(yī)療第六和第八大流通股東，持股數(shù)量合計為295.83萬股，占該股流通股A股的比例合計6.92%。

2024年一季報，“華睿千和大牛八號”持股數(shù)量未變，“中投風(fēng)起扶搖七號”、“浩坤龍行一號”、“浩坤精選一號”新進成為錦好醫(yī)療前十大流通股東之一，四只產(chǎn)品持股數(shù)量合計為725.04萬股，占該股流通股A股的比例合計16.95%。

2024年中報，除了“中投風(fēng)起扶搖七號”以外的上述其他三只產(chǎn)品繼續(xù)出現(xiàn)在錦好醫(yī)療前十大流通股東中，持股數(shù)量合計為467.39萬股，占該股流通股A股的比例合計8.45%。

2024年三季報，“華睿千和大牛八號”和“浩坤龍行一號”持股數(shù)量未變，“中投風(fēng)起扶搖七號”重新出現(xiàn)在該股前十大流通股東中，三只產(chǎn)品持股數(shù)量合計為599.87萬股，占該股流通股A股的比例合計10.85%。

表格：華睿千和（天津）資產(chǎn)、中投鼎鴻（北京）投資、浩坤昇發(fā)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品持倉錦好醫(yī)療情況數(shù)據(jù)來源：Wind、界面新聞?wù)?/p>

據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，此前華睿千和（天津）資產(chǎn)、中投鼎鴻（北京）投資、浩坤昇發(fā)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品還曾“同框”出現(xiàn)在大禹生物(871970.BJ)、驅(qū)動力（838275.BJ）等其他北交所個股的前十大流通股東中。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，浩坤昇發(fā)資產(chǎn)成立于2016年6月，目前管理規(guī)模為10-20億元。

界面新聞通過天眼查APP查詢，并未發(fā)現(xiàn)上述三家私募公司在股權(quán)或者相關(guān)人員方面有直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，中基協(xié)數(shù)據(jù)亦未顯示三家私募存在關(guān)聯(lián)的私募基金管理人。

華南地區(qū)的一位私募人士在受訪時表示，北交所個股普遍體量較小，一般不需要太多的資金就能買進前十大流通股東中，所以在這一塊有布局的私募確實容易“同框”。不過，體量普遍偏小也意味著通常只需要很少的資金量就能夠?qū)ο嚓P(guān)個股的走勢產(chǎn)生較為明顯的影響，也不排除有部分資金利用這一點刻意去操縱個股股價的可能。

該私募人士同時指出，量化資金主要是通過程序去自動識別市場中的交易機會，股價短期內(nèi)出現(xiàn)明顯異動的股票很容易被量化模型捕捉到，并且跟隨交易。由于北交所的個股體量普遍偏小，一旦量化資金沒有提前做好相應(yīng)的預(yù)防措施的話，就很可能會出現(xiàn)觸及相關(guān)“紅線”的異常交易行為。

其他私募在北交所個股方面亦有所布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季報時，共有28家私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在36只北交所個股的前十大流通股東中，合計持倉總市值為9.47億元。

表格：2024年三季報私募持倉北交所個股情況數(shù)據(jù)來源：Wind、界面新聞?wù)?/p>

從持倉金額上看，多數(shù)私募對于北交所個股投入的資金量都不大，有23家私募合計持倉市值在5000萬元以下，6家私募甚至持倉市值不足1000萬元，同時只有2家私募持倉市值超過了1億元。

其中，深圳市丹桂順資產(chǎn)管理有限公司旗下產(chǎn)品共出現(xiàn)在13只北交所個股2024年三季報前十大流通股東中，累計持倉市值為1.42億元；上海灤海嘯陽私募基金管理有限公司則“獨愛”豐光精密（430510.BJ），持倉市值為1.21億元；百億量化私募九坤投資旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在3只北交所個股前十大流通股東中，持倉市值為3440.62萬元。