動(dòng)輒收費(fèi)一兩萬的投顧機(jī)構(gòu)，真的能讓初入“股場(chǎng)”的投資者賺到錢嗎？

近期，一些投資者在“黑貓投訴”平臺(tái)上對(duì)江蘇百瑞贏證券咨詢有限公司、上海亞商投資顧問有限公司等第三方投顧機(jī)構(gòu)發(fā)起投訴，試圖追回此前繳納的投顧服務(wù)費(fèi)。投資者聲稱，這些投顧機(jī)構(gòu)存在虛假宣傳。

“百瑞贏的工作人員自稱他們推薦股票的勝率能達(dá)到80%以上，內(nèi)部票還會(huì)明確提示買入賣出價(jià)格，但我實(shí)際操作后才發(fā)現(xiàn)完全（情況）與宣傳不符，因?yàn)榘此麄兊囊龑?dǎo)，我買入幾只股票的時(shí)點(diǎn)都是階段高點(diǎn)，導(dǎo)致我連續(xù)虧損?！庇型顿Y者表示。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，被投訴較多的投顧機(jī)構(gòu)往往是通過免費(fèi)炒股資料、低價(jià)服務(wù)費(fèi)來吸引“流量”，在投資者“入局”后，再用各種話術(shù)引導(dǎo)投資者繳納服務(wù)（會(huì)員）費(fèi)。甚至在投資者出現(xiàn)虧損時(shí)，還會(huì)進(jìn)一步引導(dǎo)投資者支付更高的服務(wù)費(fèi)。這其中，單人最高累計(jì)付費(fèi)達(dá)到7萬多元。當(dāng)虧錢的投資者紛紛要求機(jī)構(gòu)退錢，卻又遭到了各種拖延。

亂象頻出的當(dāng)下，針對(duì)第三方投顧的監(jiān)管力度明顯加大。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，僅今年前兩個(gè)月，至少有14家投顧機(jī)構(gòu)收到了監(jiān)管“罰單”，其中，多家機(jī)構(gòu)被責(zé)令暫停新增客戶。

投訴扎堆

2024年10月，A股成交一片火熱之時(shí)，一批散戶跑步入場(chǎng)。這其中，不乏一些投資“小白”通過抖音的直播間被“引流”到第三方投顧機(jī)構(gòu)，在機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下買賣股票。不過，由于部分機(jī)構(gòu)存在“擦邊”操作，引來了許多投訴。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2025年1月以來，陸續(xù)有數(shù)十位投資者在“黑貓平臺(tái)”上發(fā)起投訴，要求相關(guān)投顧機(jī)構(gòu)退款。其中涉及江蘇百瑞贏、上海亞商、四川大決策等多家投顧機(jī)構(gòu)。值得關(guān)注的是，其中不少投資者是在去年四季度行情大漲時(shí)成為上述投顧機(jī)構(gòu)的會(huì)員。

從投訴內(nèi)容看，投資者質(zhì)疑最多的問題是，上述投顧機(jī)構(gòu)存在誘導(dǎo)消費(fèi)、虛假宣傳的行為。

比如，一位投資者表示，自己是在抖音上點(diǎn)擊了上海亞商的廣告，并添加了公司客服，起初，他只交了幾百塊的服務(wù)費(fèi)，而后在客服的引導(dǎo)下，他又交了一萬多元得以進(jìn)入“實(shí)戰(zhàn)班”。體驗(yàn)了一兩周后，該投資者發(fā)現(xiàn)自己的投資收益并沒有客服宣傳得那么好，但客服仍不斷給他發(fā)送“賺錢案例”，并用優(yōu)惠價(jià)去引導(dǎo)他繼續(xù)交費(fèi)。

另有投資者稱，2024年11月，其花費(fèi)30800元在江蘇百瑞贏購(gòu)買了一年的推薦股票服務(wù)，并買入了該機(jī)構(gòu)在群里宣傳的股票，但買入后出現(xiàn)了巨額虧損，一個(gè)月虧掉了投顧費(fèi)的好幾倍。

針對(duì)上述投資者的投訴，截至截稿時(shí)，記者未能得到相關(guān)投顧機(jī)構(gòu)的回復(fù)。

而針對(duì)此類行業(yè)投訴，排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力向記者指出，部分第三方投顧機(jī)構(gòu)在宣傳中確實(shí)存在夸大收益、隱瞞風(fēng)險(xiǎn)的行為，其是為了通過“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”等噱頭來吸引客戶。一些機(jī)構(gòu)還會(huì)利用虛假的成功案例或偽造的歷史業(yè)績(jī)來增強(qiáng)說服力，進(jìn)一步誤導(dǎo)投資者。

就整個(gè)“服務(wù)”流程看，這些投顧機(jī)構(gòu)的“套路”如出一轍，客服經(jīng)理先用“熱忱”的服務(wù)拉攏你，再用所謂會(huì)員的付款截圖、賺錢案例讓投資者動(dòng)心，甚至營(yíng)造出穩(wěn)賺不賠的假象，層層遞進(jìn)，誘導(dǎo)你交幾千元甚至幾萬元的服務(wù)費(fèi)，但其服務(wù)質(zhì)量卻參差不齊。

卜益力分析，第三方投顧機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的專業(yè)能力差異較大，部分投顧缺乏系統(tǒng)的金融知識(shí)培訓(xùn)和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致其提供的投資建議質(zhì)量不高，甚至存在誤導(dǎo)客戶的情況。一些投顧僅依賴市場(chǎng)熱點(diǎn)或短期趨勢(shì)進(jìn)行推薦，缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期及個(gè)股基本面的深入分析，難以提供長(zhǎng)期有效的投資策略。

并且，“第三方投顧機(jī)構(gòu)在提供服務(wù)時(shí)，往往未能充分了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和資金狀況，而是采用‘一刀切’的方式推薦股票或投資組合。這種做法不僅無法滿足客戶的個(gè)性化需求，還可能使客戶承擔(dān)超出自身承受范圍的風(fēng)險(xiǎn)”。卜益力補(bǔ)充談道。

需要提及的是，違規(guī)展業(yè)的江蘇百瑞贏目前已經(jīng)被監(jiān)管責(zé)令改正、暫停新增客戶。

1月15日，江蘇證監(jiān)局對(duì)江蘇百瑞贏采取了行政監(jiān)管措施，其被暫停新增客戶6個(gè)月。

監(jiān)管方面查出，江蘇百瑞贏在業(yè)務(wù)推廣過程中存在多種違規(guī)行為。比如，通過直播開展業(yè)務(wù)推廣中合規(guī)管控不到位，個(gè)別員工未經(jīng)報(bào)備自行開展網(wǎng)絡(luò)直播，并在直播過程提供涉及具體個(gè)股的投資建議；處理機(jī)制不健全，未及時(shí)、妥善處理客戶投訴事項(xiàng)等。

“投顧行業(yè)正在告別野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代，部分地方證監(jiān)局很重視客戶投訴的問題，要求轄區(qū)投顧機(jī)構(gòu)必須及時(shí)、妥善處理，避免出現(xiàn)負(fù)面輿情。”華北某投顧人士告訴記者。

五大違規(guī)“紅線”

各種跡象表明，證券投顧行業(yè)確已迎來了嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代。

2月中旬以來，上海證監(jiān)局先后對(duì)益盟股份有限公司、上海九方云智能科技有限公司、上海益學(xué)智迅科技發(fā)展有限公司、上海證券通投資資訊科技有限公司采取了行政監(jiān)管措施。

上海九方云智能科技有限公司的母公司即為九方智投控股（9636.HK）。去年10月，市場(chǎng)行情大熱之時(shí)，一名自稱九方智投的員工稱，自己每天工作超15小時(shí)，一個(gè)月的收入超過10萬元，這則消息令九方智投火速“出圈”。

業(yè)務(wù)量大增的同時(shí)，九方智投的合規(guī)管理也暴露出一些問題。

今年2月13日，上海證監(jiān)局對(duì)九方智投采取了責(zé)令改正的監(jiān)管措施。監(jiān)管方面指出，九方智投存在兩項(xiàng)違規(guī)行為：一是個(gè)別未在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券投資顧問的員工向投資者提供投資建議；二是部分營(yíng)銷宣傳內(nèi)容存在誤導(dǎo)性表述。

監(jiān)管方面要求九方智投完善內(nèi)部控制，切實(shí)提高合規(guī)管理水平。

新三板公司益盟股份也被出具警示函。監(jiān)管要求該公司切實(shí)加強(qiáng)合規(guī)管理，提升合規(guī)水平。同時(shí)，益盟股份的工作人員黃某亦被出具了警示函。

這已是近一年內(nèi)益盟股份第二次被監(jiān)管“點(diǎn)名”，2024年4月1日，上海證監(jiān)局對(duì)益盟股份采取了責(zé)令改正措施。而包括上述4家機(jī)構(gòu)在內(nèi)，今年前兩個(gè)月，至少已有14家投顧機(jī)構(gòu)收到了監(jiān)管“罰單”。

其中，除了江蘇百富贏，頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)、珞珈投資咨詢、深圳市啟富證券投顧、湖南愛贏投顧天府新區(qū)分公司等6家機(jī)構(gòu)也被責(zé)令暫停新增客戶，暫停時(shí)間周期在1個(gè)月—6個(gè)月不等。

從違規(guī)事項(xiàng)看，投顧機(jī)構(gòu)容易觸犯的“紅線”有五類：一是，營(yíng)銷宣傳內(nèi)容存在誤導(dǎo)性表述，暗示收益或夸大歷史業(yè)績(jī)；二是，允許還未登記為證券投資顧問的人員，向投資者解讀投資策略、分析市場(chǎng)板塊行情；三是，投資顧問業(yè)務(wù)管理制度、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不夠健全；四是直播業(yè)務(wù)合規(guī)管控不到位等；五是客戶適當(dāng)性管理不到位。

卜益力建議，在選擇投顧機(jī)構(gòu)之前，投資者應(yīng)主動(dòng)學(xué)習(xí)基礎(chǔ)的金融知識(shí)和投資技能，了解市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律和常見投資工具的特點(diǎn)。同時(shí)，樹立正確的投資觀念，認(rèn)識(shí)到“高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)”，避免被不切實(shí)際的宣傳所迷惑。同時(shí)，選擇有資質(zhì)、信譽(yù)良好的投顧機(jī)構(gòu)。結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，理性選擇投資建議。對(duì)于不符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的建議，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，避免盲目跟從。此外，在購(gòu)買投顧服務(wù)后，投資者應(yīng)定期評(píng)估服務(wù)的實(shí)際效果。

值得一提的是，去年四季度，炒股直播間一度十分活躍，不少證券投顧機(jī)構(gòu)也參與其中，但證券投資類直播的質(zhì)量參差不齊，時(shí)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)各種“擦邊”內(nèi)容。

監(jiān)管也注意到了這類情形。去年11月中旬，廣東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)在向轄區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)布警示案例時(shí)指出，在直播過程中，相關(guān)機(jī)構(gòu)的合規(guī)展業(yè)意識(shí)薄弱，未對(duì)直播展業(yè)過程實(shí)施全流程合規(guī)審查。

對(duì)此，協(xié)會(huì)建議，投顧機(jī)構(gòu)要制定完善的直播管理制度，細(xì)化事前審核、事中管控、事后檢查的相關(guān)措施，明確直播業(yè)務(wù)的責(zé)任劃分標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，做好直播必錄播，杜絕直播薦股行為，強(qiáng)化員工行為管理。