險(xiǎn)資作為中長(zhǎng)期資金的重要組成部分，其調(diào)研動(dòng)向備受市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，截至3月11日，共有141家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（包括保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司）年內(nèi)總計(jì)對(duì)555家A股上市公司進(jìn)行了2501次調(diào)研。根據(jù)Wind行業(yè)分類(lèi)，調(diào)研公司主要隸屬于工業(yè)機(jī)械、電子元件、應(yīng)用軟件等行業(yè)。此外，險(xiǎn)資對(duì)信息科技咨詢(xún)與其它服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與基礎(chǔ)架構(gòu)等行業(yè)的關(guān)注度也有所增加。

受訪專(zhuān)家表示，險(xiǎn)資作為中長(zhǎng)期資本，偏好回報(bào)穩(wěn)定、長(zhǎng)期投資價(jià)值高、發(fā)展空間廣闊的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。未來(lái)，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資增持紅利類(lèi)資產(chǎn)的同時(shí)，也會(huì)將更多資金投入符合國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

養(yǎng)老險(xiǎn)公司是亮點(diǎn)

從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具體調(diào)研情況來(lái)看，養(yǎng)老險(xiǎn)公司調(diào)研較為積極，在109家保險(xiǎn)公司中，調(diào)研次數(shù)位列前五的均為養(yǎng)老險(xiǎn)公司。其中，平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司分別調(diào)研87次、86次、70次，位列前三。保險(xiǎn)資管公司方面，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、華泰資產(chǎn)管理有限公司分別調(diào)研146次、118次、104次，位列保險(xiǎn)資管公司調(diào)研次數(shù)前三。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，養(yǎng)老險(xiǎn)公司積極參與調(diào)研反映了其對(duì)于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的重視程度不斷提高。養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金作為中長(zhǎng)期資本，更注重企業(yè)的基本面分析以及長(zhǎng)期價(jià)值挖掘，而非短期股價(jià)表現(xiàn)。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年，人身險(xiǎn)公司與財(cái)險(xiǎn)公司均積極加倉(cāng)股票。截至2024年底，人身險(xiǎn)公司配置股票的資金運(yùn)用余額約為2.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.29%；財(cái)險(xiǎn)公司配置股票的資金運(yùn)用余額為1601億元，同比增長(zhǎng)28.22%，增速均為保險(xiǎn)公司各類(lèi)資產(chǎn)配置資金運(yùn)用余額中的最高增速。

紅利資產(chǎn)或仍為配置核心

從險(xiǎn)資調(diào)研關(guān)注的行業(yè)來(lái)看，根據(jù)Wind行業(yè)分類(lèi)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)為工業(yè)機(jī)械、電子元件、電氣部件與設(shè)備，分別對(duì)屬于該行業(yè)的A股公司調(diào)研213次、154次、126次。此外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)用軟件、信息科技咨詢(xún)與其它服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與基礎(chǔ)架構(gòu)行業(yè)上市公司的關(guān)注度有所增加。

對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上述行業(yè)均符合科技強(qiáng)國(guó)的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，研發(fā)投入高，發(fā)展周期較長(zhǎng)，疊加國(guó)家政策的支持，未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊。近年來(lái)，國(guó)家大力支持中長(zhǎng)期資金入市，預(yù)計(jì)未來(lái)險(xiǎn)資會(huì)對(duì)投資的整體布局進(jìn)行調(diào)整，把更多資金投入符合國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

國(guó)信證券非銀分析師孔祥認(rèn)為，隨著資產(chǎn)端長(zhǎng)端利率下行，疊加權(quán)益市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)端一定程度有所承壓。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)的陸續(xù)到期為險(xiǎn)資增厚投資收益帶來(lái)一定壓力。此外，新金融工具準(zhǔn)則下，公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益（FVTPL）類(lèi)權(quán)益資產(chǎn)加劇了利潤(rùn)表波動(dòng)。在此背景下，險(xiǎn)資持續(xù)加大長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)紅利類(lèi)資產(chǎn)的配置力度，疊加長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)的持續(xù)推進(jìn)等因素，預(yù)計(jì)紅利類(lèi)資產(chǎn)仍是險(xiǎn)資布局的核心標(biāo)的?？紫檎J(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)險(xiǎn)企將進(jìn)一步增持具有穩(wěn)健分紅、高資本增值、高ROE（凈資產(chǎn)收益率）屬性的資產(chǎn)，匹配保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端長(zhǎng)期、穩(wěn)定的需求。

對(duì)險(xiǎn)資如何進(jìn)一步優(yōu)化投資配置、提升自身投資收益，田利輝表示，面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，險(xiǎn)資要不斷優(yōu)化自身的投研體系，強(qiáng)化內(nèi)部管理機(jī)制建設(shè)，確保每一項(xiàng)投資都能夠經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的動(dòng)態(tài)平衡，有效達(dá)成發(fā)展目標(biāo)。