近期，紅棗現(xiàn)貨和期貨主力合約價格均止跌企穩(wěn)。期貨日報記者在采訪中了解到，盡管當(dāng)前市場存在低價促銷的情況，但供過于求的市場格局仍未改變，庫存也持續(xù)增加。

“近期紅棗期貨維持震蕩走勢，持倉量達(dá)到歷史同期高位。去年紅棗總產(chǎn)量超過70萬噸，今年春節(jié)期間紅棗消費量同比有一定回升，低價確實有助于提升銷量，但不足以扭轉(zhuǎn)供需格局，3月面臨需求淡季，庫存壓力仍存?！被煦缣斐善谪浹芯克t棗分析師張磊說。

在中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品高級分析師陳宇灝看來，即便在元宵節(jié)的小幅備貨驅(qū)動下，紅棗現(xiàn)貨市場仍難有起色，主要受傳統(tǒng)季節(jié)性與本產(chǎn)季現(xiàn)貨特點影響。

“傳統(tǒng)季節(jié)性方面，紅棗消費、走貨最快的時間節(jié)點已過去。從往年經(jīng)驗看，新季紅棗下樹至春節(jié)的銷售量，與春節(jié)至下一季紅棗下樹期間的銷量大致五五開。眼下已經(jīng)進(jìn)入春暖花開的3月，紅棗消費淡季到來。本產(chǎn)季（2024/2025產(chǎn)季）的特點是低收購成本、低售價帶來了不錯的利潤。本產(chǎn)季的售價處于近年低位，但銷售利潤卻強于大減產(chǎn)的2023/2024產(chǎn)季，原因是在豐產(chǎn)背景下，產(chǎn)業(yè)從業(yè)者進(jìn)一步降本增效。在成本偏低、利潤理想的背景下，現(xiàn)貨市場情緒整體穩(wěn)定，不會出現(xiàn)明顯的促銷情況。”陳宇灝說，基于淡季到來與理想利潤下的穩(wěn)定心態(tài)，當(dāng)前期現(xiàn)貨市場低波動的狀況符合預(yù)期。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2月27日當(dāng)周，36家樣本點物理庫存在10990噸，較上周增加407噸，環(huán)比增加3.85%，升至近兩個月高點，同比增加22.48%。

“去年產(chǎn)量高，但是成品率相對偏低，目前整體庫存仍偏高，有部分原料尚未加工，成品好貨壓力相對有限，近期盤面升水現(xiàn)貨，部分期現(xiàn)商進(jìn)場采購，現(xiàn)貨價格小幅上漲，期現(xiàn)價差有所收斂?！睆埨谡f。

陳宇灝表示，當(dāng)前紅棗消費端相對平淡。從廣州市場到車數(shù)據(jù)來看，本年度旺季表現(xiàn)平淡，仍不及2021/2022、2022/2023產(chǎn)季同期情況。隨著淡季到來，從業(yè)者按需備貨，囤積低成本貨源轉(zhuǎn)為企業(yè)庫存。

目前仍處于紅棗消費淡季，市場人士均表示，在供應(yīng)壓力下，上半年紅棗價格難有向上驅(qū)動?！皬哪壳暗幕久媲闆r來看，春節(jié)期間的消費量預(yù)估在30萬噸左右，旺季已經(jīng)過去，需求端進(jìn)入淡季，庫存壓力仍存，新季減產(chǎn)為時尚早，預(yù)計期貨2505合約在9500元/噸以上將面臨一定壓力，下方8800元/噸有一定支撐，處于一個震蕩磨底的階段?！睆埨谡f。

“首先，由于銷售利潤尚可，銷售壓力不高，但下游的銷售旺季也已過去，缺乏強勁上行的動力，現(xiàn)貨價格可能以小幅震蕩為主。其次，近期河北、河南等中轉(zhuǎn)、加工中心的從業(yè)者看貨、采購較為積極，小幅推動現(xiàn)貨價格上漲。最后，單從下游情況看，消費表現(xiàn)相對平淡?！标愑顬硎荆F(xiàn)貨市場需求出現(xiàn)改觀可能需要等待較長時間，整體來看，紅棗以逢反彈做空為主，下方支撐在8800元/噸左右。

在格林大華期貨首席專家王駿看來，受2024年紅棗豐產(chǎn)和今年3—5月份季節(jié)性需求淡季的影響，2025年上半年棗價整體預(yù)期偏空。而今年下半年通常是紅棗行情啟動時期，價格走勢通常取決于6—8月份新季紅棗的生長情況，屆時市場會根據(jù)其實際棗樹開花和坐果情況對新季度的紅棗供應(yīng)總量預(yù)期進(jìn)行博弈。

“目前對2025年棗樹生長情況的評定為時尚早，當(dāng)前棗價仍受需求邏輯主導(dǎo)。但考慮到棗樹的生長習(xí)性，在經(jīng)歷豐產(chǎn)之后，棗樹在次年或進(jìn)入修復(fù)期，實際坐果量可能減少。因此，我們判斷2025年紅棗價格或先抑后揚，仍需關(guān)注下半年產(chǎn)區(qū)的天氣情況。”王駿表示。

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