作為全球酵母行業(yè)龍頭企業(yè)，安琪酵母正加速出海。2月28日晚，安琪酵母(600298)發(fā)布公告，公司子公司印尼公司擬投資8.8億元建設(shè)年產(chǎn)2萬噸酵母項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)劃干酵母產(chǎn)能1.88萬噸/年，鮮酵母折干產(chǎn)能約2000噸/年。

公告顯示，印尼公司于2025年2月17日獲得印尼法律部長批準(zhǔn)允許成立，具體名稱為PT ANGEL YEAST BUDI INDONESIA。印尼公司注冊資本8000億印尼盾（折合人民幣約3.69億人民幣），所在地為印尼楠榜省，其中安琪酵母持股80%，合資方持股20%。

印尼公司擬購置印亞楠榜省中南部靠近合資方甘蔗糖廠區(qū)域地塊，并在該地塊上實(shí)施年產(chǎn)2萬噸酵母項(xiàng)目。項(xiàng)目規(guī)劃干酵母產(chǎn)能1.88噸/年，鮮酵母折干產(chǎn)能約2000噸/年，配套建設(shè)3500噸/日污水處理項(xiàng)目和年產(chǎn)2萬噸環(huán)保有機(jī)肥項(xiàng)目。預(yù)計(jì)建設(shè)周期24個月，并于2027年投產(chǎn)。

安琪酵母是全球最大的YE供應(yīng)商和第二大酵母供應(yīng)商，公司在全球13個城市擁有酵母及深加工產(chǎn)品生產(chǎn)基地，酵母系列產(chǎn)品總產(chǎn)能超過40萬噸，在國內(nèi)市場占比55%，在全球占比19%。安琪酵母出海較早，從2010年至今，安琪酵母已經(jīng)相繼在埃及、俄羅斯等國家建廠。除現(xiàn)有工廠外，安琪酵母還在持續(xù)擴(kuò)建產(chǎn)能。

安琪酵母加速出海，一方面與其在國內(nèi)市場增速放緩有關(guān)，另一方面酵母生產(chǎn)成本中糖蜜的占比達(dá)59.94%，是影響安琪酵母盈利能力的關(guān)鍵，而糖蜜國內(nèi)價格長期處于高位。

安琪酵母海外工廠選址會考慮原材料供應(yīng)、交通運(yùn)輸?shù)纫蛩?，如埃及就盛產(chǎn)甜菜、甘蔗，能為酵母生產(chǎn)提供充足原材料。此外，從埃及向歐美出口的運(yùn)輸成本及便利度，相比從國內(nèi)直接出口更有優(yōu)勢。

在印尼的布局亦有同樣的考量。安琪酵母表示，印尼作為世界第四大人口大國，對酵母產(chǎn)品的需求量較大。同時印尼地理位置優(yōu)越，位于馬六甲海峽，享有海運(yùn)便利，并擁有豐富的原料和能源資源，為酵母產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有利條件。

近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時，安琪酵母表示，海外業(yè)務(wù)一直是公司未來發(fā)展的重要組成部分，公司產(chǎn)品目前已銷售至全球170多個國家或地區(qū)，根據(jù)產(chǎn)品品種的不同，出口的地區(qū)也存在差異。2024年前三季度海外地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入42.57億元，同比增長21.77%，占主營業(yè)務(wù)收入的39%。未來，公司將加大海外市場的開拓力度，提升用戶服務(wù)水平，強(qiáng)化海外渠道建設(shè)，延續(xù)海外業(yè)務(wù)高增速。

在28日晚的公告中，安琪酵母還表示，公司將深入研究烘焙酵母市場發(fā)展趨勢，加強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)，同時發(fā)揮區(qū)域營銷和技術(shù)服務(wù)平臺功能，提供差異化的產(chǎn)品和技術(shù)方案，優(yōu)化客戶服務(wù)，提高市場響應(yīng)速度。此外，公司將積極開拓亞太及北美市場，提升市場占有率。

長江證券研報(bào)指出，糖蜜價格周期與產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏共同催生安琪酵母盈利彈性，公司在制造出海及產(chǎn)業(yè)鏈延伸上持續(xù)邁進(jìn)。從周期性來看，公司固定資產(chǎn)投資對盈利能力的影響逐步平滑，酵母原材料本輪價格周期高點(diǎn)或已過，盈利能力修復(fù)可期。