一年之計在于春，春季不但是廣大果農(nóng)、棉農(nóng)、糧農(nóng)春耕、春播、春管的關(guān)鍵期，更是化工、農(nóng)資、黑色等產(chǎn)業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)及全力沖刺“開門紅”的時點。律轉(zhuǎn)春回，萬象更新，生機勃勃的田野里、整潔明亮的現(xiàn)代化生產(chǎn)車間里，到處是忙碌的身影，各行各業(yè)都在開好局、起好步，努力譜寫高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

化肥：開足馬力保供

記者 喬林生

近期，伴隨氣溫的回升，一幅生機勃勃的春耕、春播、春管畫卷正在大江南北徐徐展開。

當前化肥市場需求快速增長，鉀肥供應(yīng)趨緊，價格漲幅較大，中國中化控股有限責任公司（下稱中國中化）等化肥生產(chǎn)企業(yè)正開足馬力保供穩(wěn)價，為我國糧食豐產(chǎn)保駕護航。

2月10日，中國氮肥工業(yè)協(xié)會向全行業(yè)發(fā)出“堅持生產(chǎn)，全力保供”倡議，要求氮肥生產(chǎn)企業(yè)確保氮肥生產(chǎn)裝置在備肥用肥期間穩(wěn)定運行。國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于做好2025年春耕及全年化肥保供穩(wěn)價工作的通知》，要求全面做好春耕化肥保供穩(wěn)價工作。據(jù)期貨日報記者了解，國內(nèi)眾多化肥生產(chǎn)及農(nóng)資供應(yīng)企業(yè)正全力保證國內(nèi)化肥足量供應(yīng)和價格穩(wěn)定。

中國中化的信息顯示，為應(yīng)對春耕、春播、春管期間化肥需求量激增的挑戰(zhàn)，中國中化旗下化肥業(yè)務(wù)團隊積極行動，確保生產(chǎn)、物流前置和暢通，保障農(nóng)業(yè)用肥及時到位。比如中國中化與國際供應(yīng)商密切合作，積極協(xié)調(diào)進口鉀肥發(fā)運，2024年12月至今年2月，多船不同品種進口鉀肥陸續(xù)運抵國內(nèi)主要港口。另外，中國中化與多家國內(nèi)鉀肥生產(chǎn)龍頭企業(yè)開展聯(lián)合保供行動，將優(yōu)質(zhì)氯化鉀及硫酸鉀運送至春耕主要地區(qū)。另外，中國中化及下屬企業(yè)多措并舉做好物流前移，確保進口貨源到船靠得上、卸得快、發(fā)得出，助力春耕用肥及時運送至田間地頭。

一年之計在于春，一年期盼在春耕。來自甘肅定西經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的信息顯示，當?shù)鼗十a(chǎn)業(yè)企業(yè)正鼓足干勁投入新一年的生產(chǎn)中，不但要增加化肥供應(yīng)，而且要實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)一季度的“開門紅”。比如，史丹利化肥定西有限公司目前日產(chǎn)化肥500余噸，日銷量2000噸左右。

先鋒期貨江蘇分公司總經(jīng)理朱陳元在河南、山東等地化肥企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)化肥尤其是復合肥市場交易較為活躍，多地市場價格上調(diào)50~100元/噸，其中硫基產(chǎn)品存在惜售情況。尿素、磷銨、鉀肥價格穩(wěn)中有升，對復合肥市場價格及心態(tài)支撐增強。

“雨水節(jié)氣過后，全國氣溫回升，終端用肥高峰臨近，市場走貨開始放量。”朱陳元告訴期貨日報記者，春耕化肥施用量占全年化肥施用量的40%以上，需求強勁，產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率明顯提升。其中，復合肥企業(yè)開工率較高，市場需求偏強。據(jù)了解，截至2月18日，全國尿素日產(chǎn)量約19.33萬噸，開工率83.35%左右。值得注意的是，以煤為燃料的尿素企業(yè)開工率為87.27%，以天然氣、焦爐氣為燃料的尿素企業(yè)開工率為71.22%。

整體看，當前國內(nèi)化肥企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定、流通順暢、儲備充足、價格相對合理，農(nóng)業(yè)用肥供應(yīng)有保障。

“目前正值冬小麥分蘗、返青拔節(jié)關(guān)鍵生長期，需大量追肥?！焙幽匣h農(nóng)民趙衛(wèi)平告訴記者，冬小麥返青葉片發(fā)黃是缺少氮元素，需及時施用氮肥，氣溫逐漸升高后，特別是一場春雨過后，更適合施用尿素。

河北省柏鄉(xiāng)縣糧食貿(mào)易商余靜表示，國內(nèi)冬小麥、冬油菜春灌工作已全面展開，新疆棉花、河南與山東的春花生、東北春玉米和春小麥等備播正緊張進行中，市場對化肥、農(nóng)膜等農(nóng)資的需求量逐漸增加。此時市場供應(yīng)充足、價格穩(wěn)定，對擴大糧棉油種植面積，為農(nóng)業(yè)豐收打下扎實基礎(chǔ)十分有利。

紅棗：順價出貨為主

記者 鄔夢雯

“春天，總是那么讓人向往，我們開始新一年的勞作，把握春季，收獲滿滿?！卑⒗瓲柺羞吔t果品農(nóng)民專業(yè)合作社社長尤良英的朋友圈很是振奮，而配圖是她帶領(lǐng)社員在棗園勞作的場景。雨水節(jié)氣當天，尤良英所在的合作社全員復工。目前，綿延的棗樹林已萌發(fā)新綠，“尤良英”品牌棗制品陸續(xù)發(fā)往全國各地。

河北滄州紅棗交易市場商戶王海燕的攤位前比年前冷淡不少。“初八開門到現(xiàn)在，每天走貨量只有旺季的三成?！彼崎_身旁的紅色苫布，露出碼放整齊的紅棗箱，“不過電商平臺表現(xiàn)不錯，我剛發(fā)出200箱即食棗片到杭州”。

據(jù)期貨日報記者了解，目前河北滄州大部分紅棗加工企業(yè)已復工，少量企業(yè)因年前成品未售完延遲復工。

若羌靖祥新絲路物流有限公司總經(jīng)理竇衛(wèi)紅說，2024/2025年度紅棗收購時間延后，加上1月15日左右物流停運，很多加工企業(yè)1月20日左右開始停產(chǎn)。春節(jié)假期后紅棗企業(yè)陸續(xù)復工，部分企業(yè)元宵節(jié)后復產(chǎn)，極少數(shù)企業(yè)正月初六就開工了?！澳壳靶陆秃颖钡貐^(qū)氣溫偏低，各廠產(chǎn)能和年前差不多，留在新疆加工的原料多于往年。元宵節(jié)市場補庫需求和往年差不多?！备]衛(wèi)紅說。

“與歷年同期相比，2025年春節(jié)假期后，我國紅棗產(chǎn)業(yè)鏈復產(chǎn)時間略偏晚，下游食品加工商復產(chǎn)偏慢，貿(mào)易商和零售商積極性基本持平。但元宵節(jié)后，紅棗加工、銷售等環(huán)節(jié)已基本回到正軌?！备窳执笕A期貨首席專家王駿說。

據(jù)王駿介紹，臨近春節(jié)時紅棗加工產(chǎn)品需求較強勁，2月中下旬后為紅棗傳統(tǒng)消費淡季，2—3月紅棗加工產(chǎn)品走貨速度會明顯放慢。

“當前紅棗價格偏低，線上渠道銷量激增，尤其是抖音、小紅書等平臺紅棗銷量顯著提升。等外和小級別紅棗銷量也明顯提升，不過商家若想調(diào)高價格，銷量則會受到影響。”竇衛(wèi)紅表示。

王駿說，與往年相比，2024年紅棗喜迎豐產(chǎn)，但主產(chǎn)區(qū)灰棗品質(zhì)不及往年，持有高品質(zhì)貨源的貿(mào)易商和零售商有挺價惜售心理，品質(zhì)一般或等外紅棗走貨相對流暢，整體以順價出貨為主。從紅棗的樣本庫存看，當前庫存去化速度明顯下降，側(cè)面反映春節(jié)假期后下游消費復蘇節(jié)奏偏慢，補貨積極性欠佳。

“當前我國紅棗市場供應(yīng)壓力仍較大，消費淡季來臨或令現(xiàn)貨價格再度承壓。但目前紅棗期貨價格升水現(xiàn)貨，加工企業(yè)和貿(mào)易商可運用期貨期權(quán)工具進行采購或套保?！蓖躜E說，今后企業(yè)能否合理運用期貨期權(quán)工具進行風險管理將成為影響其長遠發(fā)展的重要一環(huán)。

在王駿看來，隨著我國社會經(jīng)濟的發(fā)展和人口結(jié)構(gòu)的變動，消費者對休閑零食和滋補健康飲食的需求愈發(fā)多元化，紅棗正好具備零食和滋補屬性，逐漸成為多種食品的主要原料，紅棗深加工制品占比將逐步提高。

“受2024年紅棗豐產(chǎn)壓力和3—5月需求淡季影響，上半年棗價仍承壓。下半年通常是紅棗行情啟動時段，不過要看6—8月新季紅棗的生長情況?！蓖躜E說，目前評定2025年棗樹生長情況為時尚早，不過考慮到棗樹的生長習性，豐產(chǎn)次年棗樹或進入修復期，坐果量減少概率較大。

煤炭：開工即滿負荷

記者 譚亞敏

春寒料峭，內(nèi)蒙古鄂爾多斯罕臺村罕臺川北站煤炭物流園區(qū)卻一派忙碌景象，煤炭車正排隊卸車，煤炭通過傳送帶進入煤倉。

罕臺川北站煤炭物流園區(qū)總經(jīng)理閆浩智告訴期貨日報記者，春節(jié)假期后物流園區(qū)拉煤車數(shù)量逐漸增加，煤炭企業(yè)開足馬力搶進度，以飽滿干勁沖刺新春“開門紅”，為區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動能。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，山西晉北地區(qū)煤礦開工率提升至82.34%，較元宵節(jié)前增長27.89個百分點。鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率提升至65%，較元宵節(jié)前大幅提升40個百分點，其中，伊旗地區(qū)煤礦開工率提升至52.8%，準旗地區(qū)煤礦開工率提升至57.7%，東勝地區(qū)煤礦開工率提升至64.7%，達旗地區(qū)煤礦開工率提升至100%，鄂爾多斯地區(qū)煤礦日均產(chǎn)量增至260萬~270萬噸。陜西榆林地區(qū)煤礦開工率提升至43.6%，較元宵節(jié)前大幅提升35個百分點，其中，榆陽地區(qū)開工率提升至48.5%，神木地區(qū)煤礦開工率提升至57.3%，府谷地區(qū)煤礦開工率提升至35.2%，橫山地區(qū)煤礦開工率穩(wěn)定在13%左右。榆林地區(qū)煤礦日均產(chǎn)量增至135萬噸，基本恢復至最高水平。

“元宵節(jié)后，國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率明顯提升，除少數(shù)煤礦井下設(shè)備故障停產(chǎn)外，大部分煤礦已恢復生產(chǎn)，多數(shù)煤礦為完成月度生產(chǎn)任務(wù)，生產(chǎn)積極性較高?！遍Z浩智說。

銀河期貨煤炭分析師張孟超告訴記者，當前，煤炭主產(chǎn)地產(chǎn)銷雙增，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭日均產(chǎn)量增至400萬噸高位，但鄂爾多斯煤炭日銷量僅增至150萬噸，距高點仍有20萬噸的差距，產(chǎn)地煤礦庫存大幅增加。由于終端復工緩慢，市場需求低迷，貿(mào)易商多處于觀望狀態(tài)，電廠庫存高位，長協(xié)兌換緩慢。站臺發(fā)運大戶與冶金、化工產(chǎn)業(yè)等壓價減量采購，多數(shù)煤礦降價銷售，但銷量仍未見明顯提升，庫存壓力加大。

記者注意到，在高產(chǎn)量、高庫存、高進口背景下，國內(nèi)產(chǎn)地坑口價、港口下水煤價共振下跌。截至2月21日，內(nèi)蒙古鄂爾多斯5500K坑口價跌至485元/噸，較春節(jié)前大幅下跌85元/噸，山西大同5500K坑口價跌至570元/噸，較春節(jié)前大幅下跌70元/噸，陜西榆林5800K坑口價跌至520元/噸，較春節(jié)前大幅下跌135元/噸，晉陜蒙主流煤炭坑口價跌至近5年來低位。

一位煤炭資深人士告訴記者，當前陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率加速恢復至高位水平，國內(nèi)供應(yīng)整體寬松。終端企業(yè)庫存高位、日耗偏低，目前以觀望為主，進口煤報價連續(xù)下行。

需求方面，電廠開工率逐漸提升，但庫存處于中高位水平，采購情緒偏低。隨著煤價的連續(xù)下調(diào)，部分電廠抵制高價長協(xié)。非電端水泥開工率低位徘徊，甲醇、尿素裝置檢修，煤制甲醇、煤制尿素開工率高位運行，化工需求尚可，但化工企業(yè)煤炭庫存亦偏高，對坑口煤價支撐不強。庫存方面，由于電廠日耗恢復緩慢且?guī)齑婵捎锰鞌?shù)較高，使得環(huán)渤海港口庫存大幅增加，截至2月23日，環(huán)渤海三港總庫存增至2740萬噸，創(chuàng)近半年新高，且隨著煤礦復產(chǎn)，港口調(diào)入量繼續(xù)增加，而調(diào)出量低位徘徊，港口庫存或繼續(xù)增加。

聚酯：有人喜有人憂

記者 韓樂

春節(jié)假期結(jié)束后，“紡織人”逐漸回到忙碌狀態(tài)。

“與往年一樣，今年我們正月初九開工。目前，工人已基本到位，織機已達到全開狀態(tài)，產(chǎn)品以常規(guī)品類和節(jié)前剩余訂單為主。”浙江一家規(guī)模較大的紡織企業(yè)相關(guān)負責人對期貨日報記者說。

“從2月初開始，前期減產(chǎn)、檢修裝置快速重啟，聚酯行業(yè)負荷迅速提升。”隆眾資訊聚酯分析師麻琦說，正月十五后外地工人返崗，部分訂單下達，坯布成交穩(wěn)步回升，開機率大幅提高。

據(jù)蘇州福布絲文化傳媒有限公司總經(jīng)理張強介紹，年前織造企業(yè)備貨力度為近幾年最大，聚酯工廠庫存壓力更小，復工復產(chǎn)節(jié)奏更快。印染方面，以去年的訂單及面料現(xiàn)貨訂單為主，新單仍未大規(guī)模下達。但以四季青為代表的批發(fā)市場表現(xiàn)火熱，終端內(nèi)外貿(mào)需求穩(wěn)步增長，市場預(yù)期偏樂觀。

在張強看來，雖然近期紡織業(yè)開機率提升較快，但與往年不同的是，受特朗普關(guān)稅政策、低價坯布擾亂市場等因素影響，市場觀望情緒較濃，實單并不多?！按蠖鄶?shù)企業(yè)仍在執(zhí)行前期訂單，新單增幅為大?！?/p>

“截至2月20日，江浙加彈、織造、印染綜合開機率分別提升至85%、71%、76%，不及去年同期的90%、75%、80%?！焙阋輫Q(mào)研究總監(jiān)王廣前表示，從各地織造端的反饋看，總體不及預(yù)期，尤其是訂單方面。一方面，冬季訂單結(jié)束后春夏季訂單跟進有限，部分工廠仍以春節(jié)前的接單安排生產(chǎn)。目前僅相對產(chǎn)量較低的紹興單面機準備做夏季面料，其他市場表現(xiàn)平淡。另一方面，個別客戶反饋出口訂單轉(zhuǎn)移至越南等地，可能是考量關(guān)稅因素，服裝、家紡市場提前擴展采購渠道。

華瑞信息高級分析師王偉飛說，目前各地織造工廠新單成交氛圍均偏淡，僅蕭山、紹興單面機個別品種做夏季面料準備。綜合坯布庫存上升，局部噴水、經(jīng)編成品庫存壓力較明顯。加彈廠出貨不及預(yù)期，散戶加彈開機率不及去年農(nóng)歷同期。

“節(jié)后用工不算緊張，工資水平平穩(wěn)，抑制織造、加彈等開機率回升的是庫存和訂單情況?！蓖鯊V前說，近年來，江浙外圍加彈、織造新增設(shè)備較多，與江浙有一定的競爭關(guān)系。江浙織造工廠訂單和出貨偏弱，開機率較低，綜合坯布庫存有所攀升，高于近5年同期均值。

王偉飛表示，一般元宵節(jié)前復工率比較低，之后會快速提升，但開工完全恢復還要看工廠招工情況，訂單及效益也會影響開工積極性。

“‘金三銀四’需求旺季未到，目前訂單不多?！弊辖鹛祜L期貨分析師劉思琪說，對聚酯原料PTA和乙二醇來說，“金三銀四”時部分裝置春檢，需求進入旺季，供需平衡有望改善，市場需關(guān)注后續(xù)需求兌現(xiàn)情況。“通常上半年市場預(yù)期不會太差，預(yù)計2月底至3月初織造、聚酯開工負荷將恢復至旺季水平?！彼f。

“與去年相比，聚酯行業(yè)復工情況有所分化，這或許對聚酯鏈供需格局產(chǎn)生較為明顯的影響?！睆垙姳硎?，1月至春節(jié)期間滌綸長絲產(chǎn)能檢修規(guī)模超600萬噸，2月上中旬有500萬噸產(chǎn)能恢復，較去年明顯加快。PTA產(chǎn)能利用率緩慢回升，預(yù)計恒力石化470萬噸及逸盛石化625萬噸產(chǎn)能裝置2—3月檢修，檢修力度大于去年。

“高庫存水平下，下游開機率提升較乏力，加彈、織造、印染開工率或難以達到去年3月份的高位水平。加彈、織造開機率提升偏慢會影響滌絲的社會庫存消化，以及滌絲工廠庫存去化?！蓖鯊V前說，目前市場只能等待季節(jié)性訂單到來。