近期，理財(cái)產(chǎn)品收益下降引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。盡管此前業(yè)內(nèi)已有預(yù)期，預(yù)計(jì)2025年新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限大概率將在2%以下，但沒(méi)想到的是，存量產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限突破2%來(lái)得如此之快。

2月21日晚，貴陽(yáng)銀行理財(cái)發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)市場(chǎng)情況，將于2025年3月起對(duì)“爽銀財(cái)富”系列部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。此次調(diào)整后“爽銀財(cái)富-周周寶”“爽銀財(cái)富-爽鉆月月開(kāi)2號(hào)”“爽銀財(cái)富-爽鉆月月開(kāi)”等三款理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限分別為1.8%、1.9%和1.9%，首度跌破2.0%。

不只是貴陽(yáng)理財(cái)，中銀理財(cái)、工銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司近期新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中也大面積出現(xiàn)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限在2%以下的情況。工銀理財(cái)2月20日起募集的封閉式固收理財(cái)產(chǎn)品“工銀理財(cái)·鑫得利固定收益類(lèi)封閉式理財(cái)產(chǎn)品”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限為1.70%。中銀理財(cái)2月21日起募集的兩款開(kāi)放式固收理財(cái)產(chǎn)品“中銀理財(cái)-穩(wěn)富14天持有期07”和“中銀理財(cái)-穩(wěn)富7天持有期09”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限分別為1.90%和1.80%。

事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品收益高低不僅與產(chǎn)品類(lèi)型有關(guān)，更與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金需求、市場(chǎng)利率變化等多種因素有關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)對(duì)資金的需求相對(duì)減少，導(dǎo)致資金價(jià)格下降，也會(huì)造成作為理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)的債券收益率和同業(yè)存款利率的下降，由此影響到理財(cái)產(chǎn)品的收益。同時(shí)，適度寬松的貨幣政策會(huì)讓資金更充裕，使得市場(chǎng)利率下降，理財(cái)產(chǎn)品的收益率也會(huì)相應(yīng)下降。

此外，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范和限制，使得金融機(jī)構(gòu)在投資和運(yùn)營(yíng)方面更加謹(jǐn)慎，從而影響了理財(cái)產(chǎn)品的收益率。同時(shí)，為緩解市場(chǎng)波動(dòng)給理財(cái)產(chǎn)品贖回帶來(lái)的壓力，監(jiān)管部門(mén)對(duì)凈值平滑等估值方法的限制，使得混合類(lèi)產(chǎn)品在底層資產(chǎn)回報(bào)率下行的情況下，難以通過(guò)平滑手段維持短期較高業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

更重要的是，理財(cái)投資固定收益類(lèi)資產(chǎn)占據(jù)絕對(duì)比重，也在一定程度上制約了產(chǎn)品收益。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品中固定收益類(lèi)產(chǎn)品共計(jì)3588只，占比超98%，主要投資于同業(yè)存單、銀行存款、債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)。而混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)僅44只，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品更是少之又少，僅有4只產(chǎn)品新發(fā)，均為外資銀行發(fā)行的開(kāi)放式代客境外理財(cái)。

在當(dāng)前市場(chǎng)利率處于下行背景下，理財(cái)收益雖然也出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但其收益依舊高于普通存款，因此仍有一定吸引力。有研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，理財(cái)規(guī)模合計(jì)30.1萬(wàn)億元，較上年末增加0.13萬(wàn)億。

不過(guò)，對(duì)于理財(cái)公司來(lái)說(shuō)，要想使理財(cái)產(chǎn)品保持吸引力，仍需不斷提高投研能力和產(chǎn)品創(chuàng)新，更加注重投資策略的優(yōu)化，以良好的收益來(lái)回報(bào)投資者。一方面，在存款利率、債券到期收益率普遍降低，理財(cái)產(chǎn)品收益持續(xù)下滑的背景下，理財(cái)公司應(yīng)挖掘固收類(lèi)資產(chǎn)中有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)的品類(lèi)，如長(zhǎng)久期信用債、金融債等，以獲取較高的收益。

另一方面，理財(cái)公司也要積極探索權(quán)益等資產(chǎn)品種配置。日前，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門(mén)在聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》中明確指出，允許銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。同時(shí)，在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。理財(cái)資金投資資本市場(chǎng)政策的松綁，有助于理財(cái)公司豐富資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，降低對(duì)傳統(tǒng)固定收益類(lèi)資產(chǎn)的依賴(lài)。參與定增能夠促使理財(cái)資金進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，熨平短期市場(chǎng)波動(dòng)的影響，有助于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。對(duì)此，理財(cái)公司要把握機(jī)遇，加強(qiáng)投研能力，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)防控水平，確保在權(quán)益投資中獲得較高的收益。

對(duì)于投資者個(gè)人來(lái)說(shuō)，要理性面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率下降，理性進(jìn)行投資決策，不能僅僅關(guān)注收益率，還應(yīng)綜合考慮產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素。同時(shí)，要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，以及市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整投資策略，合理配置資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

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