周五，國(guó)際油價(jià)一根“大陰線”，回吐了本周前幾日的漲幅。

2月21日，國(guó)際原油期貨價(jià)格顯著下行。其中，WTI原油期貨4月合約收跌2.87%，報(bào)70.40美元/桶；布倫特原油期貨4月合約收跌2.68%，報(bào)74.43美元/桶。

光大期貨能化分析師杜冰沁告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，原油價(jià)格大幅下跌的主要原因是市場(chǎng)關(guān)注的俄羅斯原油供應(yīng)中斷情況有所改善、地緣局勢(shì)有所緩和。

此前烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊破壞了CPC管道在俄羅斯的泵站。然而，有外媒21日?qǐng)?bào)道稱，通過(guò)CPC管道從哈薩克斯坦Tengiz油田運(yùn)輸?shù)氖蜎](méi)有中斷。此外，哈薩克斯坦油田供應(yīng)增加，2月CPC管道混合石油出口計(jì)劃從142萬(wàn)桶/日上修至167萬(wàn)桶/日。與此同時(shí)，美國(guó)能源信息署（EIA）周四公布的數(shù)據(jù)顯示，煉油廠季節(jié)性檢修導(dǎo)致加工量下降，美國(guó)原油庫(kù)存增加。

“煉廠開工率下滑，地緣局勢(shì)緩和、庫(kù)存增加和原油供應(yīng)增加的預(yù)期使油價(jià)出現(xiàn)下行。”杜冰沁說(shuō)。

國(guó)際原油供應(yīng)方面，特朗普再次承諾提高美國(guó)產(chǎn)量，以降低油價(jià)，供給端產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂情緒再起。但目前美國(guó)庫(kù)存井已消耗至低位，2025年美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持緩增狀態(tài)。此外，受制裁影響，俄羅斯原油發(fā)貨量雖然保持穩(wěn)定，但浮倉(cāng)顯著增加，近1個(gè)月增加約1500萬(wàn)桶，顯示當(dāng)前俄羅斯石油運(yùn)輸受阻。俄羅斯1月產(chǎn)量降至896.2萬(wàn)桶/日，較OPEC+的減產(chǎn)配額低1.6萬(wàn)桶/日。

需求方面，當(dāng)前正處于全球原油市場(chǎng)的需求淡季，盡管歐美寒潮天氣給成品油需求帶來(lái)一定提振，但在備貨需求結(jié)束后，短期煉廠春季檢修將給原油需求帶來(lái)一定拖累。此外，盡管特朗普政府推遲了部分關(guān)稅的征收時(shí)間，但市場(chǎng)依然擔(dān)憂貿(mào)易摩擦對(duì)全球原油需求帶來(lái)負(fù)面影響。

杜冰沁介紹，從2月份三大機(jī)構(gòu)的月報(bào)來(lái)看，EIA、IEA和OPEC對(duì)今年全球原油需求的增速預(yù)期分別為136萬(wàn)桶/日、110萬(wàn)桶/日和145萬(wàn)桶/日，整體較上月預(yù)測(cè)小幅上修。

至于未來(lái)，東吳期貨原油分析師肖彧認(rèn)為，短期市場(chǎng)將繼續(xù)權(quán)衡關(guān)稅、制裁等變化對(duì)油價(jià)的影響。不過(guò)，隨著時(shí)間的推移，OPEC+即將做出4月后的產(chǎn)量決定，這可能成為原油市場(chǎng)一個(gè)較為重要的單邊信號(hào)。

對(duì)此，杜冰沁表示認(rèn)同。她介紹，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)存在OPEC+將原定于4月的增產(chǎn)計(jì)劃推遲至7月的可能性。此外，對(duì)伊朗的制裁措施也是短期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，若美國(guó)制裁收緊，可能引發(fā)供應(yīng)短缺擔(dān)憂。

“中期來(lái)看，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩概率依然較大，內(nèi)外盤油價(jià)重心承壓，預(yù)計(jì)年內(nèi)布倫特原油運(yùn)行區(qū)間在70～85美元/桶?！倍疟哒f(shuō)。