中國(guó)科技股大爆發(fā)。

今晚，美股開(kāi)盤(pán)后，中國(guó)科技股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)崛起，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)一度漲超3%，2倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超6%，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨亦持續(xù)拉升，現(xiàn)漲0.52%。熱門(mén)中概股中，玉柴國(guó)際大漲超17%，世紀(jì)互聯(lián)漲超8%，嗶哩嗶哩漲超7%，金山云、愛(ài)奇藝漲超6%，阿里巴巴、小鵬汽車(chē)、騰訊音樂(lè)、老虎證券等漲超5%。

今日亞洲交易時(shí)段，A股、港股市場(chǎng)的科技股全線(xiàn)大漲，截至收盤(pán)，科創(chuàng)50指數(shù)漲超5%，一舉突破去年10月9日高點(diǎn)；恒生科技指數(shù)更是大漲超6%。從市值維度來(lái)看，通過(guò)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股科技龍頭的總市值本周合計(jì)增長(zhǎng)約9330億元，恒生科技指數(shù)成分股的總市值本周合計(jì)增長(zhǎng)8653億港元，由此計(jì)算，A股、港股主要科技股本周總市值合計(jì)增長(zhǎng)約17408億元。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者最關(guān)心的話(huà)題或許是，中國(guó)科技股這一波重估行情能否持續(xù)？有分析認(rèn)為，中國(guó)股市在近來(lái)強(qiáng)勁上漲之后還有望進(jìn)一步走高。

暴漲超17000億

2月21日，A股、港股市場(chǎng)的科技股全線(xiàn)爆發(fā)，其中，科創(chuàng)50指數(shù)大漲5.97%，一舉突破去年10月9日高點(diǎn)，創(chuàng)下近兩年多以來(lái)新高，本周累計(jì)漲幅達(dá)7.07%，年內(nèi)累計(jì)漲幅擴(kuò)大至10.7%。

港股科技股亦全線(xiàn)爆發(fā)，截至今日收盤(pán)，恒生科技指數(shù)大漲6.53%，年內(nèi)累計(jì)漲幅擴(kuò)大至31.14%，創(chuàng)下自2022年1月21日以來(lái)高點(diǎn)。

從市值維度來(lái)看，通過(guò)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至21日收盤(pán)，A股科技龍頭股總市值合計(jì)約為149666億元，相較于上周五，總市值合計(jì)增長(zhǎng)約9330億元。港股方面，截至今日收盤(pán)，恒生科技指數(shù)成份股的總市值合計(jì)為144604億港元（約合人民幣135002億元），本周累計(jì)增長(zhǎng)8653億港元（約合人民幣8078億元）。由此計(jì)算，本周以來(lái)，A股、港股主要科技股總市值合計(jì)增長(zhǎng)約17408億元。

從今日盤(pán)面來(lái)看，A股半導(dǎo)體板塊領(lǐng)漲科技股，寒武紀(jì)斬獲20cm漲停，海光信息大漲超15%，中芯國(guó)際漲超4%。另外，三大電信運(yùn)營(yíng)商亦全線(xiàn)大漲，中國(guó)聯(lián)通漲停，創(chuàng)出2020年以來(lái)新高；中國(guó)電信漲停，再創(chuàng)歷史新高；中國(guó)移動(dòng)漲超4%。

港股方面，DeepSeek、機(jī)器人、半導(dǎo)體股、電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)成市場(chǎng)主線(xiàn)。個(gè)股方面，阿里巴巴領(lǐng)漲科技股，截至收盤(pán)，漲幅達(dá)14.56%，全天成交金額達(dá)444.58億港元，創(chuàng)歷史天量；嗶哩嗶哩大漲超16%，聯(lián)想集團(tuán)大漲超15%，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)漲超11%。

資金方面，今日港股通全天合計(jì)成交金額為1813.37億港元，成交凈買(mǎi)入140.35億港元，本周累計(jì)凈買(mǎi)入金額達(dá)512.12億港元。

分析人士指出，阿里巴巴昨日晚間披露的財(cái)報(bào)或是引爆科技股的導(dǎo)火索。

阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，未來(lái)三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過(guò)去十年的總和。事實(shí)上，阿里第三季度資本開(kāi)支已經(jīng)大幅增長(zhǎng)至317.75億元，環(huán)比增幅80%。

國(guó)泰君安在今日發(fā)布的研報(bào)中指出，阿里大幅增加AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，國(guó)內(nèi)CSP廠(chǎng)商將積極跟進(jìn)，有望復(fù)現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”周期中出現(xiàn)的IDC 投資熱潮。在阿里大幅增加AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的帶動(dòng)下，騰訊和字節(jié)等其他CSP廠(chǎng)商會(huì)同步增加對(duì)AIDC的投資，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的需求改善。

高盛發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，阿里巴巴截至去年12月底的第三財(cái)季業(yè)績(jī)大超預(yù)期，且管理層在業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)議上所提出人工智能相關(guān)的資本支出指引高于預(yù)期，上調(diào)該股美股和港股目標(biāo)價(jià)，由117美元和114港元，分別升至160美元和156港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

高盛指出，上調(diào)目標(biāo)價(jià)原因是內(nèi)地核心電子商務(wù)業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)定，以及2026和2027財(cái)年阿里云收入增長(zhǎng)加快至各23%和25%，原預(yù)測(cè)增長(zhǎng)各13%和14%。

另外，摩根大通、匯豐、花旗等多家投行也大幅上調(diào)對(duì)阿里巴巴的目標(biāo)價(jià)。

后市如何演繹？

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資者最關(guān)心的話(huà)題或許是，中國(guó)科技股這一波重估行情能否持續(xù)？

對(duì)于這一輪“中國(guó)科技股重估”，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)表示，DeepSeek推出的AI大模型正在顛覆市場(chǎng)對(duì)AI的成本預(yù)期，將企業(yè)原本需要耗資數(shù)十億美元求購(gòu)英偉達(dá)高階芯片的“軍備競(jìng)賽 ”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粓?chǎng)更加均衡的競(jìng)爭(zhēng)，將促使中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司快速整合強(qiáng)大且價(jià)格低廉的AI模型。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在全球流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼背景下，中國(guó)科技資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比突出，外資配置意愿回升。DeepSeek技術(shù)突破與頭部廠(chǎng)商生態(tài)協(xié)同，正重塑中國(guó) AI 產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力。

高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津及其團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，DeepSeek的橫空出世引發(fā)全球投資者對(duì)中國(guó)科技進(jìn)步的樂(lè)觀情緒，中國(guó)股市在近來(lái)強(qiáng)勁上漲之后還有望進(jìn)一步走高。高盛團(tuán)隊(duì)將滬深300指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)位從4600點(diǎn)上調(diào)至了4700點(diǎn)，潛在上行空間達(dá)18%。

號(hào)稱(chēng)“逆向投資之父”的富達(dá)國(guó)際前總裁Anthony Bolton在最新的訪(fǎng)談中認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)上逆向投資的最佳選擇是投資中國(guó)，當(dāng)前正處于中國(guó)新一輪牛市的早期階段。

另?yè)?jù)美國(guó)銀行今年2月進(jìn)行的月度調(diào)查，全球基金對(duì)港股市場(chǎng)的信心大幅提高，18%的受訪(fǎng)者預(yù)測(cè)恒生指數(shù)2025年在全球市場(chǎng)中表現(xiàn)最佳。

與此同時(shí)，外資正在持續(xù)買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn)。據(jù)中信證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，1月24日至2月13日，外資回流港股市場(chǎng)近130億港元，且主要配置相對(duì)估值折價(jià)較高的科技和消費(fèi)行業(yè)。

高盛的報(bào)告也顯示，中國(guó)在岸和離岸股票合計(jì)成為今年以來(lái)“名義凈買(mǎi)入量最大的市場(chǎng)”，全球?qū)_基金一直在大幅買(mǎi)入中國(guó)股票。

雖然港股經(jīng)歷了一波迅猛的漲勢(shì)，但通過(guò)與全球主要資本市場(chǎng)橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，其仍處于“價(jià)值洼地”。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，恒生指數(shù)PE（TTM）僅為10.47，恒生科技指數(shù)PE（TTM）則為26.51。與之相比，標(biāo)普500指數(shù)PE（TTM）為28.10，道瓊斯指數(shù)PE（TTM）32.42，納斯達(dá)克指數(shù)PE（TTM）46.09。

海通證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，美國(guó)科技“七姐妹”是近年美股上漲主要?jiǎng)恿?，其崛起得益于持續(xù)科技創(chuàng)新鞏固行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。我國(guó)技術(shù)積累、人力資本、政策支持具備培育科技巨頭土壤，股市制度環(huán)境也為科技投資創(chuàng)造有利條件。中國(guó)股市中AI應(yīng)用、半導(dǎo)體制造、高端裝備等領(lǐng)域有望涌現(xiàn)科技“七姐妹”。

華泰證券則提出代表中國(guó)科技行業(yè)核心實(shí)力的“七巨頭”，包括小米、聯(lián)想、比亞迪、中芯國(guó)際、阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)。華泰證券稱(chēng)，DeepSeek有望顯著降低中國(guó)企業(yè)發(fā)展大模型的硬件門(mén)檻，推動(dòng)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期。

校對(duì)：王蔚