近日，開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)指出，2020年以來(lái)，乙二醇下游產(chǎn)能均在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)乙二醇需求增長(zhǎng)。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2020年以來(lái)，滌綸短纖、滌綸長(zhǎng)絲、聚酯瓶片等主要乙二醇下游均在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，持續(xù)帶動(dòng)乙二醇需求增長(zhǎng)。2020—2024年，滌綸短纖、滌綸長(zhǎng)絲、PET瓶片產(chǎn)能分別增長(zhǎng)了248萬(wàn)噸、779萬(wàn)噸、734萬(wàn)噸，合計(jì)1761萬(wàn)噸，或帶動(dòng)乙二醇需求590萬(wàn)噸，乙二醇表觀消費(fèi)量由2020年的1870萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2024年的2487萬(wàn)噸。

2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能有限、海外凈進(jìn)口量降低、下游持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，供需共振下，乙二醇景氣度持續(xù)上行。2024年8月以來(lái)，乙二醇乙烯制、煤制工藝開(kāi)工率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，乙二醇市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，價(jià)格逐漸上漲。2025—2026年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈仍在繼續(xù)擴(kuò)張，而乙二醇產(chǎn)能增量或較為有限，乙二醇重心有望繼續(xù)上移。

研報(bào)預(yù)測(cè)，2025—2026年，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈仍將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，或繼續(xù)拉動(dòng)乙二醇需求。滌綸長(zhǎng)絲方面，2025年新增產(chǎn)能總規(guī)劃為215萬(wàn)噸，若規(guī)劃產(chǎn)能均投產(chǎn)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)乙二醇需求72.03萬(wàn)噸/年；2026年，滌綸長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能總規(guī)劃為555萬(wàn)噸，若規(guī)劃產(chǎn)能均投產(chǎn)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)乙二醇需求185.93萬(wàn)噸/年。滌綸短纖方面，2025年行業(yè)規(guī)劃新增產(chǎn)能為88萬(wàn)噸，2026年為60萬(wàn)噸，兩年規(guī)劃新增產(chǎn)能合計(jì)為148萬(wàn)噸，若這些新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，有望拉動(dòng)乙二醇需求49.58萬(wàn)噸。隨著2025年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖的這些新增產(chǎn)能有望被逐步消化。PET瓶片方面，2025年行業(yè)合計(jì)規(guī)劃360萬(wàn)噸新增產(chǎn)能，若完全投產(chǎn)，有望拉動(dòng)乙二醇需求合計(jì)120.6萬(wàn)噸/年。

公開(kāi)資料顯示，榮盛石化擁有乙二醇產(chǎn)能240萬(wàn)噸/年，居全國(guó)第二；恒力石化擁有纖維級(jí)乙二醇產(chǎn)能180萬(wàn)噸/年。（CIS）

校對(duì)：彭其華