上周五，滬指盤中在券商、保險等板塊的帶動下強勢拉升，盤中突破3300點，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)均大幅走高。截至收盤，滬指漲1.01%報3303.67點，深證成指漲1.75%報10576點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.53%報2174.35點，北證50指數(shù)漲4.96%。滬深北三市合計成交19922億元，較此前一日增加4373億元。行業(yè)方面，軟件、券商、鋼鐵、地產(chǎn)板塊漲幅居前，汽車、保險、醫(yī)藥、釀酒等板塊均上揚，DeepSeek概念、新型電池、算力概念等表現(xiàn)亮眼。

中信證券表示，由技術變革驅動的春季躁動行情明顯加速，交易風格和結構愈發(fā)極致，后續(xù)行情分化不可避免。中國科技類資產(chǎn)價值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預計本輪行情仍將繼續(xù)演繹，結構的分化和行情的節(jié)奏將更為關鍵，當前建議強化以端側AI為核心的產(chǎn)業(yè)邏輯突出板塊，后續(xù)轉向非美出海+紅利的杠鈴策略。

今日投資機會解析

DeepSeek加速國產(chǎn)AI生態(tài)發(fā)展

據(jù)悉，截至2025年2月7日，DeepSeek已與16家國產(chǎn)AI芯片企業(yè)（如華為昇騰、沐曦、天數(shù)智芯等）完成適配。華為昇騰通過自研推理加速引擎，使DeepSeek模型在昇騰硬件上達到與高端GPU相當?shù)牟渴鹦Ч?/p>

中信證券認為，DeepSeek的低成本特性（訓練成本僅為行業(yè)巨頭的3%—5%）降低了企業(yè)準入門檻，推理端需求大幅增長有望推動國產(chǎn)AI芯片在推理場景的應用，一定程度上減少對海外硬件的依賴。華為昇騰作為國產(chǎn)AI芯片龍頭，過去已通過昇騰910B助力三大運營商、科大訊飛等完成萬卡集群，2025年有望憑借910C進一步助力國內(nèi)AI發(fā)展。

該機構表示，DeepSeek通過技術突破和生態(tài)開放，有望帶動國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。DeepSeek為國產(chǎn)AI芯片廠商提供了技術驗證和商業(yè)化機會，還幫助云計算公司及運營商實現(xiàn)服務升級與收入增長。其低成本、高性能的特性正在重塑全球AI產(chǎn)業(yè)鏈格局，推動中國從“算力追隨者”向“生態(tài)主導者”轉型。

新能源上網(wǎng)電價市場化改革“提速”

2月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》。《通知》提出，按照價格市場形成、責任公平承擔、區(qū)分存量增量、政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的要求，深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革。

華福證券表示，深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革，有利于推動新能源行業(yè)高質量發(fā)展，助力構建更加高效協(xié)同的新型電力系統(tǒng)。綠電板塊建議關注三峽能源、江蘇新能，謹慎建議關注龍源電力、浙江新能、中綠電。

有機硅有望迎來底部回升

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2019年至2024年期間，國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)能由151.5萬噸/年提升至344萬噸/年，后續(xù)國內(nèi)有機硅DMC新增產(chǎn)能僅余下內(nèi)蒙古興發(fā)科技有限公司規(guī)劃建設的10萬噸/年項目，該項目預計于2025年6月建成投產(chǎn)。

光大證券指出，2024年下半年以來，國內(nèi)有機硅價格波動相對平穩(wěn)，基本處于歷史底部水平，對應毛利潤仍處于虧損狀態(tài)。后續(xù)來看，由于國內(nèi)有機硅供給端新增產(chǎn)能有限，疊加需求端的逐步提升，國內(nèi)有機硅價格及盈利能力進一步下降的空間較為有限，并有望得到修復。有機硅下游需求穩(wěn)步增長，行業(yè)供需格局有望好轉。

此外，2020年—2024年期間我國有機硅DMC出口量快速提升，對應CAGR達到22.5%；進口量逐步下滑，表明了隨著我國有機硅生產(chǎn)企業(yè)憑借持續(xù)研發(fā)實現(xiàn)了中高端有機硅產(chǎn)品的技術突破。在具體下游應用領域中，雖然我國建筑業(yè)景氣度有所下滑，但是隨著2024年下半年以來中央、地方政策持續(xù)加碼，有機硅密封材料在建筑領域的市場空間將有望進一步提升，對應高端建筑密封膠的市場占比也有望進一步加大。隨著光伏、新能源汽車等領域的快速增長，對應有機硅材料的需求也將迅速提升。同時，考慮到光伏、新能源汽車等產(chǎn)品迭代對于材料性能要求的提升，其對于高端有機硅材料的需求也將同步增長，進而進一步拓寬有機硅材料在這些新興領域的市場空間。建議關注有機硅生產(chǎn)端合盛硅業(yè)、興發(fā)集團、新安股份、三友化工、東岳硅材等；建議關注有機硅應用端回天新材、硅寶科技等。

低空經(jīng)濟加速推進

2月6日，重慶市政府新聞辦發(fā)布會提出大力發(fā)展低空經(jīng)濟，聯(lián)合布局打造成渝低空經(jīng)濟帶，推動跨省低空飛行架次年增長20%。2025年蛇年春晚，重慶分會場開場由峰飛航空2噸級eVTOL上演飛越兩江的勝景，展現(xiàn)了未來空中出行的無限可能。2024年12月，低空司官宣成立后召開4場專題會議，重點推進低空基建和低空智聯(lián)網(wǎng)建設。中央空管委即將在合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶六個城市開展UAM試點，對600米以下空域授權部分地方政府。

國金證券指出，當前正處于兩會窗口期，各地政府兩會陸續(xù)展開，在地方政府工作報告中明確寫入2025年低空經(jīng)濟的具體規(guī)劃。更值得期待的是，3月份國家兩會期間更一步對低空經(jīng)濟的支持政策，國家層級低空司成立統(tǒng)籌管理協(xié)調(diào)，首批六個低空試點城市的運行，相關的項目和資金訂單有望陸續(xù)下達，2025年或為低空經(jīng)濟加速產(chǎn)業(yè)化之年。持續(xù)看好低空經(jīng)濟作為新質生產(chǎn)力主要抓手的長期發(fā)展，重點推薦低空基礎設施建設和飛行器兩條投資主線。

其他影響市場的消息

金融監(jiān)管總局：試點險資投資黃金

2月7日，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳發(fā)布《關于開展保險資金投資黃金業(yè)務試點的通知》。其中提出，為拓寬保險資金運用渠道，優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結構，推動保險公司提升資產(chǎn)負債管理水平，金融監(jiān)管總局決定開展保險資金投資黃金業(yè)務試點。

具體來看，試點投資黃金范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約和黃金租借業(yè)務。試點參與主體包括10家公司，分別是中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、太平人壽保險有限公司、中國出口信用保險公司、中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責任公司、新華人壽保險股份有限公司。

重慶全面取消住房限售政策

重慶市住建委發(fā)布消息，2月8日起取消中心城區(qū)原已納入兩年限售范圍住房的再交易管理。這意味著，重慶全面取消住房限售政策。

國泰君安周一復牌

2月7日，國泰君安發(fā)布公告稱，公司A股異議股東收購請求權申報期已結束，經(jīng)向上交所申請，公司A股股票將于2月10日開市起復牌。同時，海通證券公告稱，已于2025年2月7日向上交所提交公司A股股票主動終止上市的申請。此前，國泰君安吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金相關事項已獲得證監(jiān)會批復同意。

校對：王蔚