昨日下午，紙漿期貨主力合約2503盤中突然拉漲，收于6102元/噸，上漲1.8%。

在弘業(yè)期貨金融研究院分析師梁明月看來，昨日紙漿期貨價(jià)格盤中拉漲，更多的可能是受到集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨大幅上漲的帶動(dòng)。紙漿進(jìn)口依存度較高，大部分紙漿以海運(yùn)的方式運(yùn)輸?shù)絿鴥?nèi)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上漲可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)海運(yùn)成本增加的擔(dān)憂，進(jìn)而造成紙漿價(jià)格上漲。

對(duì)此，國泰君安期貨研究院紙漿期貨高級(jí)研究員高琳琳表示認(rèn)同。據(jù)介紹，近期闊葉漿外盤價(jià)格止跌回穩(wěn)，針闊葉價(jià)差回調(diào)，對(duì)針葉漿的拖累減輕。另外，我國紙漿主要從加拿大、智利、芬蘭、巴西等國進(jìn)口，運(yùn)費(fèi)上漲也會(huì)在一定程度上影響進(jìn)口成本。

不過，考慮到目前紙漿基本面整體供大于求，高琳琳預(yù)計(jì)節(jié)后在供需雙增下市場(chǎng)或延續(xù)震蕩。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，春節(jié)臨近，造紙鏈條的市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)淡，節(jié)前備貨趨于收尾。生活用紙市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，行業(yè)頭部紙企以及部分中小型紙企公布2月漲價(jià)計(jì)劃，但是臨近春節(jié)假期，物流受限，部分區(qū)域發(fā)貨緩慢，終端消費(fèi)市場(chǎng)尚存部分小單，加工廠陸續(xù)放假停工。銅版紙停產(chǎn)企業(yè)暫未恢復(fù)生產(chǎn)，部分企業(yè)出口訂單尚可，支撐工廠產(chǎn)銷相對(duì)平衡，紙企多維持挺價(jià)意愿。終端消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡，用戶采買意愿降低，需求端無明顯利好。雙膠紙市場(chǎng)穩(wěn)定為主。目前行業(yè)供應(yīng)端利好仍存，且成本面變動(dòng)不大，盈利水平延續(xù)低位，企業(yè)多維持挺價(jià)態(tài)度。春節(jié)將至，下游消費(fèi)支撐趨弱，用戶補(bǔ)庫意愿有限。

事實(shí)上，在梁明月看來，下游原紙市場(chǎng)在1月相繼發(fā)布的漲價(jià)函更多的是為了緩解成本壓力，并非終端需求好轉(zhuǎn)推動(dòng)?？紤]到原紙利潤偏低，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)原料的接受程度不高，原紙價(jià)格的上漲較難直接形成正反饋，這反而可能會(huì)抑制紙漿上方空間。

國際漿廠外盤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，智利Arauco公司針葉漿銀星報(bào)盤795美元/噸，加拿大針葉漿雄獅790美元/噸，金獅810美元/噸，人民幣匯率在7.3關(guān)口徘徊，紙漿進(jìn)口成本進(jìn)一步抬升，加上國內(nèi)紙漿現(xiàn)貨俄針漿近期在5950元/噸上下波動(dòng)，在一定程度上或可支撐紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

梁明月表示，2025年一季度紙漿市場(chǎng)或?qū)?jiān)挺運(yùn)行。建議相關(guān)投資者關(guān)注市場(chǎng)未來是否會(huì)交易“金三銀四”旺季預(yù)期、海外漿廠是否會(huì)縮減供應(yīng)及宏觀情緒對(duì)紙漿市場(chǎng)的影響。

此外，高琳琳補(bǔ)充道，還需關(guān)注后續(xù)教材教輔招標(biāo)帶來的文化紙需求增量，主要漿企產(chǎn)能落地情況、開工變動(dòng)及下游采買情緒變化，宏觀方面則可關(guān)注一季度國內(nèi)宏觀政策具體細(xì)節(jié)的出臺(tái)。