證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，西南證券研報(bào)稱(chēng)，1)啤酒：即使在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)放緩的當(dāng)下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)仍為行業(yè)高端化提供充足動(dòng)能。從銷(xiāo)量基數(shù)上看，2025年低基數(shù)效應(yīng)將貫徹全年，且市場(chǎng)同樣存在對(duì)啤酒行業(yè)的低預(yù)期；尤其是全國(guó)性龍頭有望充分受益于此。從大環(huán)境方面來(lái)看，隨著2025年經(jīng)濟(jì)刺激政策持續(xù)加碼，整體餐飲消費(fèi)有望持續(xù)回暖，啤酒作為餐飲強(qiáng)相關(guān)行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)良好恢復(fù)。建議關(guān)注：青島啤酒、燕京啤酒等。2）調(diào)味品：隨著B(niǎo)端餐飲行業(yè)復(fù)蘇以及C端調(diào)味品健康化趨勢(shì)持續(xù)，行業(yè)格局將持續(xù)改善。高線(xiàn)市場(chǎng)高端升級(jí)+低線(xiàn)市場(chǎng)渠道下沉+社會(huì)餐飲復(fù)蘇，抗周期能力較強(qiáng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和集中度提升兩大增長(zhǎng)邏輯不變；優(yōu)選基本面扎實(shí)、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)龍頭企業(yè)，建議關(guān)注：海天味業(yè)、恒順醋業(yè)等。3）速凍食品：龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期。速凍火鍋料行業(yè)長(zhǎng)期維持雙位數(shù)增長(zhǎng)，而龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯；米面制品競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，同時(shí)B端與C端渠道相互滲透，加速中小品牌出清，利于行業(yè)集中度提升，建議關(guān)注：安井食品、三全食品等。

校對(duì)：楊舒欣