2025年開年，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態(tài)勢。在此背景下，近期召開的中國人民銀行（下稱“央行”）貨幣政策委員會2024年第四季度例會，以及2025年中國人民銀行工作會議、2025年全國外匯管理工作會議，傳達出更為明確、強勢的穩(wěn)匯率信號。

相較于2024年第三季度例會，央行貨幣政策委員會2024年第四季度例會關于匯率的表述出現(xiàn)明顯變化。業(yè)內(nèi)人士指出，本次例會刪除了“增強匯率彈性”的表述，強調“加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期并自我實現(xiàn)，堅決防范匯率超調風險”，恢復了此前“三個堅決”的表述，表達了央行維護人民幣匯率穩(wěn)定的堅定決心，這也是判斷未來匯率政策取向的重要依據(jù)，有利于穩(wěn)定外匯市場預期。

此外，2025年中國人民銀行工作會議將“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調風險”納入2025年重點工作中。2025年全國外匯管理工作會議也將“加力維護外匯市場基本穩(wěn)定”納入2025年外匯管理重點工作。

業(yè)內(nèi)人士指出，過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗表明，央行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗應對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

中長期看，匯率走勢根本上取決于經(jīng)濟基本面。中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，2025年，內(nèi)部因素有望托底人民幣匯率：一是預計央行穩(wěn)匯率決心較強，相關政策也有望繼續(xù)加碼；二是中美利差深度倒掛對于2025年人民幣匯率的影響有限，國內(nèi)降準、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復回升。

校對：王錦程