證券時報記者 吳少龍

邁入年報季，上市公司2024年年度“成績單”成為資本市場關(guān)注的焦點。記者梳理發(fā)現(xiàn)，對比2024年年初披露的財務(wù)預(yù)算報告中設(shè)定的經(jīng)營目標(biāo)，部分上市公司出現(xiàn)明顯偏離的現(xiàn)象，且并未對此進行相關(guān)情況說明。

財務(wù)預(yù)算報告，是上市公司管理層對接下來一年經(jīng)營計劃和財務(wù)狀況的全面分析和預(yù)測。除了業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報和定期報告等公告，財務(wù)預(yù)算報告也是投資者了解上市公司財務(wù)預(yù)期和未來發(fā)展戰(zhàn)略的一個重要信息。

多位市場專家接受證券時報記者采訪時表示，投資者需要對上市公司“財務(wù)預(yù)算報告”與“業(yè)績預(yù)告”等公告進行區(qū)分，兩者并不等同。為了提高“財務(wù)預(yù)算報告”信息披露的質(zhì)量和透明度，上市公司應(yīng)該及時在定期報告中進行更新或者說明，以防對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

多家上市公司或無法達成財務(wù)預(yù)算經(jīng)營目標(biāo)

2024年4月，一西北上市公司披露的經(jīng)董事會審計委員會審議通過的2024年度財務(wù)預(yù)算報告中提到，根據(jù)公司2023年的實際經(jīng)營情況和結(jié)果，結(jié)合市場環(huán)境、經(jīng)營目標(biāo)、各項目實際情況，擬定2024年財務(wù)預(yù)算的主要指標(biāo)為，營業(yè)收入300億元左右，凈利潤8億元左右。

該公司最新的2024年三季報數(shù)據(jù)顯示，2024年前9個月累計實現(xiàn)營收不足190億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損近1億元。結(jié)合公司過去幾年的四季度營業(yè)表現(xiàn)，該公司要完成財務(wù)預(yù)算報告中的年度經(jīng)營目標(biāo)幾無可能。

類似的情況還出現(xiàn)在另一華北地區(qū)上市公司。公司發(fā)布的2024年度財務(wù)預(yù)算報告顯示，預(yù)計全年營業(yè)收入超過25億元，凈利潤超過3000萬元。但2024年三季報數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度營收不足16億元，凈利潤虧損超300萬。與財務(wù)預(yù)算報告中的年度經(jīng)營目標(biāo)偏離較大。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，前述兩家公司尚未披露年度業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報等公告，盡管實際經(jīng)營與設(shè)定的目標(biāo)出現(xiàn)了較大的偏離，但均未對相關(guān)情況進行說明或者重新修訂原來設(shè)定的目標(biāo)。這也意味著，倘若投資者參考其財務(wù)預(yù)算報告中的年度經(jīng)營目標(biāo)進行投資決策的話，會產(chǎn)生相當(dāng)?shù)恼`差。

中國（深圳）綜合開發(fā)研究院財稅貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心執(zhí)行主任田立明接受證券時報記者采訪時表示，經(jīng)營目標(biāo)與實際經(jīng)營之間的差異是常見的現(xiàn)象，主要原因包括市場環(huán)境變化、公司經(jīng)營策略調(diào)整、突發(fā)事件等。投資者應(yīng)理性看待這種差異，結(jié)合公司的具體情況和市場環(huán)境進行分析。

注意區(qū)分財務(wù)預(yù)算報告與業(yè)績預(yù)告

同樣是對業(yè)績的預(yù)測，上市公司的“財務(wù)預(yù)算”報告實際上并不能與“業(yè)績預(yù)告”或者“業(yè)績快報”劃上等號，投資者需要對兩者進行區(qū)分。

業(yè)績預(yù)告，是指上市公司在會計報告公告日之前,對報告日業(yè)績進行提前預(yù)告。業(yè)績預(yù)告實質(zhì)上就是上市公司對下年度或者下一季度的盈利情況的預(yù)測報告。其目的是為了避免在會計報告正式公布時公司股票價格出現(xiàn)大幅波動,以提前釋放業(yè)績風(fēng)險,保障中小投資者等信息弱勢群體的利益。

財務(wù)預(yù)算報告，是反映企業(yè)預(yù)算年度內(nèi)企業(yè)資本運營、經(jīng)營效益、現(xiàn)金流量及重要財務(wù)事項等預(yù)測情況的文件。實務(wù)中，財務(wù)預(yù)算報告并非強制，公司可結(jié)合實際情況自行把握。

記者注意到，原《公司法》第四十六條 董事會職權(quán)“制訂公司的年度預(yù)算方案、決算方案”之規(guī)定，在2024年7月1日起施行的新《公司法》中已刪除。若相關(guān)上市公司的《公司章程》未對此項進行修改，仍需按照舊規(guī)執(zhí)行。

田立明稱，上市公司年度財務(wù)預(yù)算和經(jīng)營目標(biāo)，一般會說明設(shè)定的一些基本假設(shè)條件，并且會提示經(jīng)營目標(biāo)不代表公司的年度盈利預(yù)測。

記者發(fā)現(xiàn)，不但部分投資者，甚至某專業(yè)的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計軟件也出現(xiàn)了兩者混用的情形。某專業(yè)的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計軟件顯示，其將上市公司“財務(wù)預(yù)算”的經(jīng)營目標(biāo)與上市公司業(yè)績預(yù)告共同列入“業(yè)績預(yù)警”欄目，且未對數(shù)據(jù)來源進行說明。倘若數(shù)據(jù)直接被引用，容易出現(xiàn)誤導(dǎo)投資者的結(jié)論。

天達共和律師事務(wù)所合伙人杜國平告訴記者，上市公司財務(wù)預(yù)算報告更多是對自身未來一年業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃和預(yù)期，可能包含營業(yè)收入和凈利潤目標(biāo)，但這并不等同于業(yè)績預(yù)告。業(yè)績預(yù)告的內(nèi)容、格式和披露要求都有明確的監(jiān)管規(guī)定，而董事會議案中的經(jīng)營目標(biāo)則更多體現(xiàn)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)展望，兩者在性質(zhì)和目的上存在差異。

專家建議細(xì)化財務(wù)預(yù)算報告披露規(guī)則

“企業(yè)財務(wù)預(yù)算報告倘若編制相對謹(jǐn)慎且有依據(jù)的情況下，它對投資決策是有一定的參考價值，但不是那么的直觀。”華東一位投行審計師接受證券時報記者采訪時表示，投資者需要更多結(jié)合企業(yè)實際經(jīng)營的信息以及行業(yè)發(fā)展情況，這需要一定的專業(yè)財務(wù)知識。

需要注意的是，若上市公司財務(wù)預(yù)算報告通過信息披露對外發(fā)布，必須遵循信息披露的基本原則，即“應(yīng)當(dāng)客觀，不得夸大其詞，不得有誤導(dǎo)性陳述”“披露未來經(jīng)營和財務(wù)狀況等預(yù)測性信息的，應(yīng)當(dāng)合理、謹(jǐn)慎、客觀”。

針對部分上市公司實際經(jīng)營業(yè)績與財務(wù)預(yù)算報告明顯偏離的現(xiàn)象，且并未及時說明的現(xiàn)象，受訪專家建議應(yīng)進一步細(xì)化財務(wù)預(yù)算報告披露規(guī)則。

前述投行審計師指出，從目前的規(guī)則來看，對于上市公司財務(wù)預(yù)算報告的相關(guān)規(guī)則確實不夠明確。例如業(yè)績偏離的現(xiàn)象僅僅放到年報中去進行說明是否足夠的“及時”。倘若公司披露了明確的經(jīng)營目標(biāo)，應(yīng)該及時在定期報告中進行更新或者說明。

記者注意到，部分公司通過自愿披露及時對經(jīng)營業(yè)績預(yù)測進行調(diào)整，該做法值得提倡。

例如，盛美上海2024年1月10日披露了《關(guān)于自愿披露2023年度經(jīng)營業(yè)績及2024年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)測的公告》預(yù)計2024年全年的營業(yè)收入將在50億元至58億元之間。隨后于2024年8月披露了《關(guān)于自愿披露2024年度經(jīng)營業(yè)績預(yù)測調(diào)整的公告》，將2024年全年的營業(yè)收入預(yù)測區(qū)間調(diào)整為53億元至58.8億元之間。2024年11月，公司基于最新經(jīng)營狀況和市場情況，決定再次將2024年度的經(jīng)營業(yè)績預(yù)測區(qū)間調(diào)整為56億元至58.8億元之間。

為了提高經(jīng)營目標(biāo)信息披露的質(zhì)量和透明度，田立明建議從三個方面優(yōu)化：一是增強披露的詳細(xì)性，要求上市公司在披露經(jīng)營目標(biāo)時，提供更多的細(xì)節(jié)和依據(jù)，以便投資者更好地理解目標(biāo)的制定過程；二是加強內(nèi)部控制，上市公司應(yīng)建立健全的內(nèi)部控制制度，確保預(yù)算和經(jīng)營目標(biāo)的合理性和可行性；三是引入第三方評估，可以考慮引入第三方機構(gòu)對上市公司的財務(wù)預(yù)算和經(jīng)營目標(biāo)進行評估，以提高信息的公信力。