【導讀】同比激增95%，2024年混合式理財產(chǎn)品發(fā)行回暖

中國基金報記者 李樹超 張玲

2024年9月底以來，權(quán)益市場估值修復，混合式理財產(chǎn)品的發(fā)行也快速回暖。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，銀行理財公司旗下混合式理財產(chǎn)品全年發(fā)行規(guī)模為856億元，同比激增95%。尤其是去年四季度以來，混合式理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)顯著增長。

同比激增95%

2024年混合式理財產(chǎn)品發(fā)行回暖

過去三年，混合式理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模整體呈下降趨勢，但隨著理財市場逐步回暖，2024年新發(fā)產(chǎn)品的募集規(guī)模相比2023年已有明顯增長。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，混合式理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量分別為944款、397款和383款。雖然2024年混合式理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量較2022年大幅下降，但相比2023年已有所企穩(wěn)。

在發(fā)行規(guī)模方面，混合式理財產(chǎn)品2022年至2024年新發(fā)產(chǎn)品初始募集規(guī)模分別為1918億元、439億元和856億元，2024年混合式理財產(chǎn)品的新發(fā)募集規(guī)模同比出現(xiàn)顯著增長。特別是在2024年四季度，混合式理財產(chǎn)品的新發(fā)募集規(guī)模約為308億元，相較前三季度大幅提升，顯示出市場需求回升。

談及理財公司積極布局混合式理財產(chǎn)品的現(xiàn)象，普益標準研究員劉豐銘認為，首先，混合式理財產(chǎn)品通過合理搭配固收類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)，實現(xiàn)風險分散，提供平穩(wěn)收益，符合投資者對風險控制和收益穩(wěn)定的需求；其次，它比單一資產(chǎn)產(chǎn)品更具靈活性和多樣性，能吸引更多風險偏好中立的投資者；此外，在市場不確定性增加的背景下，產(chǎn)品多元化有助于提升競爭力，混合式理財產(chǎn)品正好滿足這一需求。

從政策角度看，濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示，政策方面積極推動銀行理財、社保基金、保險資金等長期資金入市，提高相關(guān)資金在權(quán)益類資產(chǎn)中的配置比例，鼓勵“長錢長投”，希望相關(guān)機構(gòu)可以更好地起到資本市場穩(wěn)定器的作用。另一方面，去年9月底一系列政策發(fā)布后，市場也經(jīng)歷了明顯的反彈。伴隨著權(quán)益市場的回暖，銀行理財公司也看到了權(quán)益市場的投資機會，這些都促使理財公司加大對混合式理財產(chǎn)品的布局。

從權(quán)益資產(chǎn)性價比角度看，睿智新虹理財研究院表示，在當前市場環(huán)境下，10年期國債收益率已接近歷史低位，債券投資的性價比已經(jīng)越來越低，理財行業(yè)資產(chǎn)收益與負債端之間的匹配難度越來越大。在這種情況下，提升含權(quán)益產(chǎn)品的占比，滿足理財客戶多類型、多層次的財富管理需求，已經(jīng)成為重要的發(fā)展方向。

中國郵儲銀行研究員婁飛鵬也表示，混合式理財產(chǎn)品資金投向權(quán)益市場和固定收益市場，方便投資者在兩個市場更好獲得收益，在一系列增量政策推動下，股票市場出現(xiàn)明顯上漲，吸引了大量投資資金，也為理財公司更好地做好資產(chǎn)配置，從而為投資者創(chuàng)造收益提供了機遇。

仍將積極布局

滿足多元化、多層次投資需求

展望2025年市場，多位市場人士認為，理財公司布局混合式理財產(chǎn)品的步伐還會提速。

婁飛鵬表示，理財公司仍然看好權(quán)益市場發(fā)展，積極布局混合式理財產(chǎn)品是大概率事件。隨著一攬子增量政策持續(xù)發(fā)力，市場主體信心不斷恢復，我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)持續(xù)恢復的態(tài)勢，經(jīng)濟基本面向好，將更好地支撐權(quán)益市場，理財公司等機構(gòu)對未來權(quán)益市場發(fā)展持樂觀態(tài)度，有望繼續(xù)創(chuàng)新推出混合式理財產(chǎn)品。

劉豐銘也認為，未來，理財公司可能繼續(xù)積極布局混合式理財產(chǎn)品。他分析，隨著資產(chǎn)配置理念的普及，投資者對組合型產(chǎn)品的需求將持續(xù)增長；與此同時，面對同質(zhì)化競爭，創(chuàng)新和差異化成為產(chǎn)品的核心競爭力，混合式理財產(chǎn)品的靈活性和多功能性使其具有較強的市場競爭力。此外，隨著金融市場的發(fā)展，混合式理財產(chǎn)品的投資策略將更加多元化，定制化、個性化的產(chǎn)品將不斷涌現(xiàn)。最后，監(jiān)管層也在持續(xù)為機構(gòu)投資者提供便利，進一步支持混合式理財產(chǎn)品的發(fā)展。

王鐵牛認為，從市場需求的角度，投資者的風險偏好在持續(xù)提升過程中。理財產(chǎn)品通過布局混合類產(chǎn)品可以更好地滿足投資者在財富管理方面多元化、多層次的投資需求；從資產(chǎn)配置的角度，由于10年期國債收益率已經(jīng)處于歷史低位，適當提升含權(quán)理財產(chǎn)品的比例，未來在給投資者更多選擇的同時，也可以提升整體理財產(chǎn)品的收益水平；從投研能力的角度，理財公司在持續(xù)提升自身權(quán)益投研體系、投研團隊的建設(shè)，通過適當提升含權(quán)產(chǎn)品比例，可以更好地幫助理財公司自身轉(zhuǎn)型和投研能力持續(xù)提升。