ETF已成為市場(chǎng)核心增量資金。2024年，ETF凈申購(gòu)額合計(jì)超1.1萬(wàn)億元，其中主要投資A股的權(quán)益ETF成為吸金主力，合計(jì)凈申購(gòu)額逼近萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。2025年首個(gè)交易日，A股ETF成交顯著放量。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前ETF依然在密集“上新”，近30只ETF及ETF聯(lián)接基金正在或即將發(fā)行，后續(xù)更多增量資金可期。

ETF步入“舞臺(tái)中央”

Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年，ETF凈申購(gòu)額合計(jì)達(dá)到1.12萬(wàn)億元， 其中A股ETF凈申購(gòu)額為9677.58億元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

從單只ETF申購(gòu)情況來(lái)看，28只ETF的凈申購(gòu)額超過(guò)百億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購(gòu)額為1743.17億元，華夏滬深300ETF凈申購(gòu)額為1000.32億元。此外，嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏上證50ETF凈申購(gòu)額均超500億元。

從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，在市場(chǎng)震蕩時(shí)，ETF成交量通常會(huì)顯著放大。例如，2024年12月31日，股票型ETF成交額為1211.03億元，較前一日增加近250億元。Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年12月31日，股票型ETF凈申購(gòu)額為37.02億元。2025年1月2日，市場(chǎng)劇烈調(diào)整，股票型ETF成交依然十分活躍，成交額為1276.38億元，創(chuàng)2024年12月11日以來(lái)新高。

從資金流向看，1月2日，多只寬基ETF顯著放量。其中，華泰柏瑞滬深300ETF成交額為85.83億元，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF成交額超過(guò)70億元。部分ETF成交額創(chuàng)上市以來(lái)新高，具體來(lái)看，國(guó)泰中證A500ETF成交額為50.61億元，華泰柏瑞中證A500ETF成交額為49.95億元，均創(chuàng)上市以來(lái)新高。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，ETF已成為當(dāng)前市場(chǎng)最重要的增量資金來(lái)源。華泰證券研報(bào)顯示，ETF已成為公募基金規(guī)模的核心增量，步入行業(yè)“舞臺(tái)中央”。本輪ETF發(fā)展是多重因素共振、有較強(qiáng)的持續(xù)性，ETF加速發(fā)展期已至。政策明確鼓勵(lì)支持ETF發(fā)展，同時(shí)，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較為稀缺的當(dāng)下，ETF相對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金優(yōu)勢(shì)明顯，成為重要的配置工具。

據(jù)測(cè)算，“存款搬家”、機(jī)構(gòu)增配均有望帶來(lái)萬(wàn)億級(jí)別增量資金，將推動(dòng)ETF市場(chǎng)在中長(zhǎng)期成長(zhǎng)為5萬(wàn)億元至10萬(wàn)億元的賽道。

后續(xù)增量資金可期

后續(xù)將有多只ETF密集上市。2024年12月31日，鵬華上證180ETF、鵬華中證全指公用事業(yè)ETF、華夏上證科創(chuàng)板200ETF密集發(fā)布上市交易公告書(shū)，均將在2025年1月6日上市。根據(jù)公告，這3只ETF權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例均較低。截至2024年12月27日，鵬華中證全指公用事業(yè)ETF權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)比例為26.09%。華夏上證科創(chuàng)板200ETF、鵬華上證180ETF的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)比例均不足10%。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，ETF應(yīng)在上市前完成建倉(cāng)，使基金投資組合比例符合基金合同等文件的約定。隨著上市日期的臨近，這些ETF必須在短期內(nèi)建倉(cāng)，有望為市場(chǎng)注入新的資金。

從近期成立的ETF來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者成為重要持有人。以鵬華中證全指公用事業(yè)ETF為例，截至去年12月27日，該ETF前十名場(chǎng)內(nèi)基金份額持有人包括上海證券正和2號(hào)FOF單一資產(chǎn)管理計(jì)劃、陜西星河投資管理有限公司等7家機(jī)構(gòu)。

ETF依然是公募在2025年重點(diǎn)布局的方向，更多增量資金可期。數(shù)據(jù)顯示，截至1月2日，當(dāng)前有19只ETF及ETF聯(lián)接基金正在發(fā)行，9只ETF及ETF聯(lián)接基金即將發(fā)行。