作為中國人民銀行（下稱“央行”）首次設(shè)立的支持資本市場的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具之一，股票回購增持再貸款正式出臺后，金融機(jī)構(gòu)積極開展股票回購增持貸款業(yè)務(wù)（下稱“貸款”）。

記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，截至12月末，金融機(jī)構(gòu)與超700家上市公司和主要股東達(dá)成合作意向，其中200余家已發(fā)布公告披露，合計擬申請貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購，貸款按照利率優(yōu)惠原則定價，平均利率水平在2%左右。

記者了解到，為進(jìn)一步加大政策支持力度，便利參與主體操作，近期金融管理部門對股票回購增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。

針對上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請股票回購貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機(jī)構(gòu)最多可對回購增持實際金額的90%予以支持，降低了參與門檻，減輕了借款人資金壓力。此外，金融管理部門將延長貸款期限。目前，金融機(jī)構(gòu)最長可按3年期限發(fā)放股票回購增持再貸款，與上市公司和主要股東回購增持股票的期限基本匹配。

另外，關(guān)于股票回購增持貸款的風(fēng)控要求，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押，進(jìn)一步降低市場主體獲貸難度和成本，金融機(jī)構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。同時，政策也明確鼓勵以信用方式發(fā)放股票回購增持貸款。

股票回購增持貸款市場反應(yīng)積極

2024年10月18日，中國人民銀行會同金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會正式設(shè)立股票回購增持再貸款，引導(dǎo)21家全國性金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票。再貸款額度3000億元，年利率1.75%。

“股票回購增持貸款政策推出以來，市場反應(yīng)積極?！惫ど蹄y行有關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露，上市公司回購和主要股東增持需求呈現(xiàn)不同的特點，上市公司回購需求數(shù)量相對更為普遍，數(shù)量占比超過七成；主要股東增持需求數(shù)量占比近三成，但平均交易規(guī)模是回購的1.4倍。

記者從多位銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人了解到，政策出臺后，金融機(jī)構(gòu)迅速制定內(nèi)部管理制度，明確業(yè)務(wù)操作規(guī)程，積極開展貸款業(yè)務(wù)。比如，工商銀行第一時間組建由前中后臺共同參與的工作專班，一手抓營銷，一手抓合規(guī)，政策下發(fā)8個工作日即完成首批投放。中信銀行第一時間發(fā)布產(chǎn)品制度，成為全市場首批回購增持再貸款業(yè)務(wù)銀行，助力浙江、江蘇、河南、江西、湖北、云南等省份的區(qū)域首單專項貸款業(yè)務(wù)落地。

經(jīng)初步統(tǒng)計，2024年，全市場披露的回購增持計劃上限超2500億元?！霸诠善被刭徳龀衷儋J款政策出臺后，上市公司披露回購增持計劃的動作進(jìn)一步加速?！敝行陪y行有關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露，截至2024年末，中信銀行累計公告回購增持再貸款業(yè)務(wù)23筆，金額合計42億元，處于市場前列。此外，中信銀行還累計對接超500家上市公司，批復(fù)項目超過100筆，批復(fù)項目中有1/3的上市公司已與中信銀行簽訂合作協(xié)議。

前述工行負(fù)責(zé)人指出，截至2024年末，工行儲備項目超300筆，其中百余筆項目已完成審批。上市公司和主要股東根據(jù)自身需求和市場價格自主決策回購增持實施進(jìn)度，目前已有40余家上市公司順利公告、多家企業(yè)提款入市，“還有多家和我行達(dá)成貸款合作意向的企業(yè)正在推進(jìn)信息披露流程。”

政策優(yōu)化 降低參與門檻

股票回購增持貸款業(yè)務(wù)開展以來，政策制定部門多次了解進(jìn)展情況和市場主體訴求。2024年12月初，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)業(yè)務(wù)問答口徑，優(yōu)化了專項貸款業(yè)務(wù)的相關(guān)細(xì)則，明確釋放了進(jìn)一步加快回購增持貸款投放、更大力度支持提振股市的政策導(dǎo)向。

“政策調(diào)整以來，已有超80家企業(yè)公告使用專項貸款回購增持，擬入市增量資金達(dá)兩百億元以上，筆數(shù)、金額再創(chuàng)新高。”前述工行負(fù)責(zé)人表示，工行將持續(xù)推動回購增持貸款落地，助力提振市場信心，當(dāng)好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石。

針對上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請股票回購貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機(jī)構(gòu)最多可對回購增持實際金額的90%予以支持，降低了參與門檻，減輕了借款人資金壓力。此外，金融管理部門將延長貸款期限。目前，金融機(jī)構(gòu)最長可按3年期限發(fā)放股票回購增持再貸款，與上市公司和主要股東回購增持股票的期限基本匹配。

前述工行負(fù)責(zé)人指出，上述兩項調(diào)整進(jìn)一步降低了上市公司和股東回購增持的資金壓力，激勵企業(yè)更積極地開展回購增持行動，同時也對銀行風(fēng)險把控能力提出了更高要求。

對于部分不具備第三方存管資格的銀行，政策支持通過與代理行合作的方式開展業(yè)務(wù)，貸款銀行可通過代理行將貸款資金劃轉(zhuǎn)至相應(yīng)賬戶，用于支持上市公司和主要股東回購增持股票。

中信銀行負(fù)責(zé)人指出，本次政策明確部分沒有證券第三方存管資格的金融機(jī)構(gòu)可以與具備資格的銀行開展資金監(jiān)管代理合作，引導(dǎo)更多類型銀行機(jī)構(gòu)和信貸資金參與專項貸款，彰顯以創(chuàng)新貨幣政策推動資本市場長期健康發(fā)展的決心。

貸款項目多數(shù)以信用方式發(fā)放

關(guān)于股票回購增持貸款的風(fēng)控要求，金融管理部門將允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押，進(jìn)一步降低市場主體獲貸難度和成本，金融機(jī)構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。同時，政策也明確鼓勵以信用方式發(fā)放股票回購增持貸款。

上市公司客群是國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的代表，在核心技術(shù)實力、公司治理水平、持續(xù)經(jīng)營能力等方面處于較高水平，具備較強(qiáng)的信用能力?！拔倚性趯I(yè)評估的基礎(chǔ)上，主要以信用方式提供股票回購增持貸款，積極提升實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)能力，優(yōu)化客戶融資體驗。與此同時，考慮到不同股東信用狀況的差異性，我行也根據(jù)客戶信用風(fēng)險評估情況，合理設(shè)置增信條件?！鼻笆鲋行陪y行負(fù)責(zé)人稱，截至目前，已與中信銀行合作的上市公司，均以信用方式開展股票回購增持再貸款業(yè)務(wù)。

前述工行有關(guān)負(fù)責(zé)人同樣指出，目前工行已投放和正在推進(jìn)的貸款項目中，絕大多數(shù)為信用方式發(fā)放。工行支持的企業(yè)涉及上交所、深交所、北交所，覆蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多個板塊。從公司規(guī)模上看，既有京東方A、陽光電源、?？低暤仁兄颠^千億的公司，也有不少優(yōu)質(zhì)的中小市值上市公司，回購、增持業(yè)務(wù)均有涉及。行業(yè)分布相對均衡，既有新興行業(yè)，也有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司。

責(zé)編：萬健祎

校對：李凌鋒