“當(dāng)前市場(chǎng)正處在一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，政策的支持和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在動(dòng)力正在推動(dòng)市場(chǎng)向前發(fā)展。我們需要保持耐心和信心，關(guān)注長(zhǎng)期趨勢(shì)?！奔螌?shí)基金研究部副總監(jiān)、大制造研究總監(jiān)劉杰表示。

展望2025年的投資機(jī)遇，劉杰指出，科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的高端制造領(lǐng)域的細(xì)分投資機(jī)會(huì)，是未來(lái)符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)、具有顯著長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的優(yōu)選方向之一。隨著政策組合拳發(fā)力，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善也有利于順周期的先進(jìn)制造類資產(chǎn)。

在劉杰看來(lái)，制造業(yè)龍頭資產(chǎn)經(jīng)過(guò)近三年的調(diào)整，股價(jià)已反映太多未來(lái)的悲觀預(yù)期。站在目前的位置看，長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的制造業(yè)龍頭公司，從基本面和估值來(lái)看兼具勝率和賠率。從全世界來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)堪稱優(yōu)秀，變化的是市場(chǎng)短周期的波折節(jié)奏，不變的是這些優(yōu)秀企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，且目前估值在歷史低位區(qū)間，性價(jià)比非常突出，尤其是具備競(jìng)爭(zhēng)力的細(xì)分行業(yè)。伴隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，龍頭標(biāo)的有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙升。

放眼中長(zhǎng)期，劉杰指出，汽車行業(yè)的電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)不可阻擋，國(guó)產(chǎn)化和國(guó)際化更是為行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。能源行業(yè)，“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”隨著部分環(huán)節(jié)的出清和需求場(chǎng)景打開(kāi)，也孕育豐富機(jī)會(huì)。此外，軍工和半導(dǎo)體行業(yè)在國(guó)產(chǎn)化和安全主題下有著明確的成長(zhǎng)確定性。這些賽道代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)方向，具有長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。

在高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代，也需要積極擁抱紅利資產(chǎn)。劉杰分析， 一方面，紅利投資時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，這是高質(zhì)量發(fā)展賦予的時(shí)代紅利。隨著重磅會(huì)議定調(diào)貨幣政策適度寬松，權(quán)益類紅利資產(chǎn)配置性價(jià)比進(jìn)一步凸顯。未來(lái)伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展不斷深化、中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸完善，A股市場(chǎng)的分紅規(guī)模和比例有望持續(xù)提升，紅利配置或許正在演變成為中長(zhǎng)期的投資邏輯，值得持續(xù)關(guān)注。

另一方面，低利率周期下紅利資產(chǎn)是居民和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的新方向。在宏觀利率下行、居民財(cái)富增值需求日益增長(zhǎng)等背景下，紅利資產(chǎn)憑借相對(duì)較高的股息率已成為A+H股的核心資產(chǎn)之一，保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加倉(cāng)跡象明顯。

（趙夢(mèng)橋）