在收益率震蕩下行的背景下，貨幣基金規(guī)模不降反增，兩個(gè)月勁增6600多億元。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中基協(xié)”）披露的最新數(shù)據(jù)，今年11月，公募基金總規(guī)模增長(zhǎng)近5000億元，再度逼近32萬(wàn)億元。其中，固收類產(chǎn)品和權(quán)益類指數(shù)基金是增長(zhǎng)主力。

中基協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共163家，管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)31.99萬(wàn)億元，較10月底增加4794.82億元。

今年以來(lái)，公募規(guī)模震蕩向上，站上新臺(tái)階。4月底公募規(guī)模突破30萬(wàn)億元，5月底突破31萬(wàn)億元。今年9月下旬，受市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈提振，公募基金規(guī)模一度突破32萬(wàn)億元。10月公募規(guī)模有所縮減后，11月規(guī)模再度重回正增長(zhǎng)，逼近32萬(wàn)億元。

從不同類型的開放式基金規(guī)模變化來(lái)看，貨幣基金受到資金青睞。截至11月底，貨幣基金規(guī)模為13.69萬(wàn)億元，最近兩個(gè)月共增加了6600多億元。

同規(guī)模相對(duì)應(yīng)的是，貨幣基金的收益率處在震蕩下行中。以規(guī)模最大的貨幣基金天弘余額寶為例，10月中旬的7日年化收益率一度超過1.47%，11月底降至1.29%，到了12月23日，已經(jīng)降至1.264%，再創(chuàng)歷史新低。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，貨幣基金規(guī)模卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，表明當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

不過，穩(wěn)健類資金也在尋求新方向，比如同業(yè)存單基金走俏。12月以來(lái)，農(nóng)銀匯理中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金、貝萊德中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金等均達(dá)到了募集規(guī)模上限，進(jìn)行了比例配售。

“一般而言，同業(yè)存單基金收益率高于貨幣基金，低于債券基金。由于近期貨幣基金收益率較低，部分低風(fēng)險(xiǎn)投資者或?qū)⑼瑯I(yè)存單基金當(dāng)作替代品，但是其流動(dòng)性不及貨幣基金。”滬上某基金研究人士分析說。

此外，11月以來(lái)，受益于債券市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，債券基金規(guī)模也終于企穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。截至11月底，債券基金規(guī)模為5.98萬(wàn)億元，較10月底增加1583.66億元。

盡管權(quán)益市場(chǎng)震蕩，但從資金流向看，主要是從主動(dòng)權(quán)益類基金流出，轉(zhuǎn)向了指數(shù)基金。

從規(guī)模變動(dòng)情況看，11月，股票基金規(guī)模增長(zhǎng)1707.66億元，這也助推股票基金規(guī)模達(dá)到4.44萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。混合基金規(guī)模則繼續(xù)縮減，截至11月底，混合基金規(guī)模為3.51萬(wàn)億元，較10月底減少734.88億元。

事實(shí)上，股票基金以指數(shù)基金為代表，混合基金主要是主動(dòng)權(quán)益類基金。華南某公募人士表示，從當(dāng)前公募行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，指數(shù)基金的工具屬性愈發(fā)受投資者認(rèn)可，而過去幾年，主動(dòng)權(quán)益類基金的投資者持有體驗(yàn)不佳，疊加業(yè)績(jī)尚未有明顯起色，投資者信任的恢復(fù)或還需要較長(zhǎng)時(shí)間。