證券時報記者 江聃

今年以來，多組以央企上市公司為主體、“鏈”上發(fā)力的標(biāo)志性并購重組事件加速推進，國資國企持續(xù)發(fā)揮資本市場平臺作用，增強核心功能，提高核心競爭力。與此同時，央地政策暖風(fēng)頻吹，近期發(fā)布的中央企業(yè)上市公司市值管理文件中，并購重組作為本輪央企開展市值管理“價值創(chuàng)造”主工具的地位進一步明確，成為國資國企做強做優(yōu)做大關(guān)鍵一招。

并購重組“鏈”上發(fā)力

近幾日，淮河能源、神馬股份、建發(fā)股份等多家國有上市公司公告擬開展并購重組，目的在于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用，持續(xù)提升企業(yè)核心競爭力，優(yōu)化資源配置，增強公司盈利能力。

今年以來，多組以央企上市公司為主體、“鏈”上發(fā)力的標(biāo)志性并購重組事件加速推進，包括中國船舶擬換股吸收合并中國重工、中國五礦擬控股鹽湖股份打造世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)集團等，涉及裝備制造、能源資源、生物醫(yī)藥等多個領(lǐng)域。相關(guān)統(tǒng)計顯示，今年A股上市公司披露的重大資產(chǎn)重組中，國資國企并購活躍度大幅提升。

“要加大戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局力度。圍繞新技術(shù)、新領(lǐng)域、新賽道開展更多高質(zhì)量并購。”國務(wù)院國資委有關(guān)負責(zé)人此前在國有企業(yè)改革深化提升行動2024年第三次專題推進會上表示。

西南地區(qū)一位接近監(jiān)管部門的人士告訴記者，服務(wù)國家戰(zhàn)略、帶動地方經(jīng)濟發(fā)展是今年地方國企并購的一個重要特征，如川投集團與四川能投正在謀劃的戰(zhàn)略重組就有利于推動四川能源產(chǎn)業(yè)綜合競爭力提升。該重組事件涉及川投能源、川能動力等多家上市公司。

并購重組位列央企

市值管理工具箱首位

2024年以來，并購重組制度持續(xù)優(yōu)化，政策出臺進一步提速，為更好發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用護航。

以4月印發(fā)的新“國九條”為指引，證券監(jiān)管部門不斷完善政策，增強資本市場制度的包容性和適應(yīng)性，“支持科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策相繼落地，進一步明確了并購重組的產(chǎn)業(yè)邏輯，其中“并購六條”支持跨行業(yè)并購，允許并購未盈利資產(chǎn)的安排受到市場廣泛歡迎。

國務(wù)院國資委近日發(fā)布的《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》把并購重組放在市值管理“工具箱”首位。中信證券研究報告指出，并購重組作為本輪央企開展市值管理的“價值創(chuàng)造”主工具的地位進一步明確。

“政策要求央企上市公司加大市場化改革力度，激發(fā)上市公司活力，尤其是借助資本市場并購重組，這既有利于企業(yè)做大市值，也有利于實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！敝袊髽I(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國對記者表示。

并購招商正成為

地方資本招商新趨勢

地方層面也紛紛出臺政策或召開座談會，鼓勵支持并購重組。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至目前，已有近10個省市出臺的相關(guān)文件中支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開展并購重組，其中上海、深圳、安徽已出臺相關(guān)文件，重慶、江西等地相關(guān)部門正在研究出臺相關(guān)文件。

清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎對記者表示，后期跟進的地方很可能擁有較多優(yōu)質(zhì)上市公司，產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)良好。

“北京、廣東、浙江、江蘇等地上市公司數(shù)量較多，均有跟進的可能。”投中信息研究院執(zhí)行院長劉璟琨表示。

從已公布的文件看，上海和深圳都強調(diào)了國有企業(yè)并購重組服務(wù)產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)。上海廣慧并購研究院院長俞鐵成對記者表示，截至2023年底，上海市國有資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過30萬億元，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展影響巨大。上海要加快建設(shè)“五個中心”，離不開本地國有企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈鏈主的帶頭作用，扮演好產(chǎn)業(yè)整合者的角色。

“從實踐來看，并購招商正在成為資本招商新趨勢?！庇徼F成表示，并購招商是指地方政府下屬國企運用各種并購重組方式收購控股優(yōu)質(zhì)企業(yè)、推動產(chǎn)業(yè)并購整合，引進國內(nèi)外實力企業(yè)，助推地方產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展。山東、廣東、浙江、安徽等多個省份的國資都在積極布局收購上市公司。

劉璟琨談到，國有企業(yè)參與并購重組及基金設(shè)立將有可能成為地方引進重大項目的抓手之一。在《公平競爭審查條例》推出后，各地正在抓緊研究吸引企業(yè)的新方式，國有企業(yè)將在其中扮演重要角色。