2024年行將結(jié)束，個人養(yǎng)老金投資第二個完整年份的所得稅抵稅優(yōu)惠申報，進入倒計時。根據(jù)機構(gòu)分析，按照應(yīng)納稅所得額不同，個人養(yǎng)老金投資者對應(yīng)的稅率在3%至45%之間，年退稅額從360元至5400元不等。

此外，從2024年12月15日起，個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市（地區(qū)）推開至全國，指數(shù)基金等產(chǎn)品將納入個人養(yǎng)老金投資范圍。截至目前個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)已突破7000萬，可供投資產(chǎn)品個數(shù)836只。但從基金公司相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前個人養(yǎng)老金賬戶對投資者的吸引力尚未完全呈現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，逾50%的已開通賬戶的受訪者，每年平均繳存金額低于1000元，與1.2萬元的上限相差較多。這幾年由于股市相對低迷，個人養(yǎng)老金投資的養(yǎng)老FOF等基金業(yè)績不佳，投資者進場積極性受到影響。此外，不少年輕投資者認(rèn)為養(yǎng)老是“重要不緊急”的事情，養(yǎng)老規(guī)劃在短時間內(nèi)沒有找到方向和方法。

年退稅額最高可達5400元

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，個人養(yǎng)老金在繳費環(huán)節(jié)，個人向個人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營所得中據(jù)實扣除；在投資環(huán)節(jié)，對計入個人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個人所得稅；在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個人領(lǐng)取的個人養(yǎng)老金不并入綜合所得，單獨按照3%的稅率計算繳納個人所得稅，其繳納的稅款計入“工資、薪金所得”項目。

根據(jù)晨星中國分析，通過個人養(yǎng)老金賬戶投資主要有稅收和投資費率兩方面的優(yōu)惠。稅收優(yōu)惠方面，投資者向個人養(yǎng)老金賬戶的繳費，按照每年12000元的限額標(biāo)準(zhǔn)，可以在個人當(dāng)年度的應(yīng)納稅所得額中據(jù)實扣除，而在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個人領(lǐng)取的養(yǎng)老金再單獨按照3%的稅率計算繳納個人所得稅。

從晨星中國列舉的數(shù)據(jù)來看，對于每年應(yīng)納稅所得額超過3.6萬元的投資者來說，既可以享受稅收遞延，也可以享受稅率優(yōu)勢。其中，應(yīng)納稅所得額不超過3.6萬元的投資者，對應(yīng)的稅率是3%，每年退稅360元。而對于應(yīng)納稅所得額超過96萬元的投資者，對應(yīng)的稅率是45%，每年退稅額可達5400元。

“每年12000元的稅前抵扣額度，將給參與者帶來真金白銀的政策優(yōu)惠，尤其是對于本來就有計劃進行長期投資（無論目的是不是養(yǎng)老）的居民而言。”興證全球基金的基金經(jīng)理張曉峰分析，參與繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金，對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，在領(lǐng)取環(huán)節(jié)單獨按照3%的稅率繳納個人所得稅。對于個人所得稅負(fù)較高的人群而言，顯然這一政策具有更大的吸引力。

“遞延納稅優(yōu)惠不是投資收益，但其實是和養(yǎng)老金投資相關(guān)的一部分。因為從360元到5400元不等的這筆省稅金額，是在個人養(yǎng)老金投資之后得到的，可以在一度程度上當(dāng)作個人養(yǎng)老金投資之后的收益，收益率從3%到45%不等?！蹦戏降貐^(qū)一家公募人士分析稱。

投資吸引力尚未完全呈現(xiàn)

個人養(yǎng)老金投資始于2022年末，在2023年迎來了首個完整運行年份。從2024年12月15日起，個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市（地區(qū)）推開至全國。并且，國債、特定養(yǎng)老儲蓄和指數(shù)基金將納入個人養(yǎng)老金投資范圍。加上此前納入個人養(yǎng)老金投資的FOF產(chǎn)品，截至目前個人養(yǎng)老金能夠投資的基金總數(shù)，接近300只。

根據(jù)張曉峰分析，從目前的發(fā)展規(guī)模看，個人養(yǎng)老金開戶人數(shù)已突破7000萬，可供投資產(chǎn)品個數(shù)836只，但參考2023年年底數(shù)據(jù)，實際繳費的賬戶比例有限，戶均繳存水平約2000元，還遠低于12000元/年的上限?？紤]到我國個稅繳費人數(shù)經(jīng)過2018年個稅起征點改革后有所下降，且對個人養(yǎng)老金繳存有實際需求的居民可能大多集中在先行的36個試點城市這種經(jīng)濟相對發(fā)達地區(qū)。在個人養(yǎng)老金全面實施后，短期內(nèi)開戶數(shù)量取決于機構(gòu)營銷的力度，可能迎來井噴，但實際繳存的有效賬戶數(shù)可能增量有限。但從長期看，隨著我國中產(chǎn)階級人數(shù)的持續(xù)壯大，再加上投資范圍的擴大和提前支取制度的完善，預(yù)計個人養(yǎng)老金進行實際繳存的有效賬戶數(shù)量與戶均年繳費規(guī)模都將保持長期穩(wěn)健增長。

南方基金近日發(fā)布的《中國個人養(yǎng)老金發(fā)展報告2024》（下稱《報告》）顯示，在調(diào)研樣本中，有33.96%已開通個人養(yǎng)老金賬戶的投資者職業(yè)為個體工商戶或企業(yè)主，其次是國企工作人員、機關(guān)事業(yè)單位工作人員和公務(wù)員，占比分別為19.27%、13.30%和13.06%。靈活就業(yè)及其他人員在已開通個人養(yǎng)老金賬戶投資者中占比9.63%。這意味著，是否開通個人養(yǎng)老金賬戶，與投資者的收入水平及其收入是否穩(wěn)定有一定關(guān)系。收入預(yù)期穩(wěn)定的投資者，更傾向于在養(yǎng)老投資領(lǐng)域做出嘗試。

《報告》還顯示，當(dāng)前個人養(yǎng)老金賬戶對投資者的吸引力，尚未完全呈現(xiàn)。具體看，已開通賬戶的受訪者中，每年平均繳存金額低于1000元的投資者占比為52.98%，77%的投資者繳存金額低于5000元，頂額繳存12000元的投資者占比僅有8.3%。在相關(guān)調(diào)研樣本中，事實上卻是有58.68%的受訪者可用于投資的家庭金融資產(chǎn)規(guī)模在10萬元以上。

“年齡”是最重要的因素

實際上，“吸引力不高”這一話題，在近幾年個人養(yǎng)老金發(fā)展過程中議論聲音持續(xù)不斷。一方面，這幾年股市行情不佳，個人養(yǎng)老金投資的養(yǎng)老FOF等業(yè)績受到拖累，投資者進場的積極性自然受到影響。另一方面，對年輕投資者而言，養(yǎng)老是“重要卻不緊急”的事情，養(yǎng)老規(guī)劃難以在短時間內(nèi)找到方向和方法。

晨星中國表示，養(yǎng)老投資是一項長期的投資活動，投資者在考慮自身的養(yǎng)老目標(biāo)、風(fēng)險承受能力和流動性需求之外，投資策略還需要隨著投資者年齡的推移和風(fēng)險偏好的變化而調(diào)整。選擇參加個人養(yǎng)老金賬戶時，有兩點需要注意：一是根據(jù)自己的投資能力和風(fēng)險承受能力來選擇相應(yīng)的產(chǎn)品。社保資金由各地方政府主導(dǎo)，而且領(lǐng)取金額是由繳費年限、繳費水平、當(dāng)?shù)芈毠て骄べY、個人賬戶金額以及退休年齡等多個因素共同決定的，而且可以終身領(lǐng)取。二是需要注意的就是個人養(yǎng)老金賬戶的領(lǐng)取規(guī)則。繳納到個人養(yǎng)老金賬戶里的錢只有達到法定退休年齡和達到一些特殊情況才能取出。

中歐基金多資產(chǎn)及解決方案投資部FOF組負(fù)責(zé)人桑磊分析稱，年齡是養(yǎng)老規(guī)劃中最重要的因素，原因有四方面：第一，從風(fēng)險偏好角度，隨著年齡增長，人的風(fēng)險偏好通常更穩(wěn)健。第二，從負(fù)債角度，離退休越近，越需要穩(wěn)定的現(xiàn)金流預(yù)期。第三，從投資期限角度，越年輕，投資期限越長，下跌后有充分時間來恢復(fù)。第四，從人力資本角度，將個人未來收入折現(xiàn)到現(xiàn)在，視為一個人的人力資本。年輕人的收入是相對穩(wěn)定增長的，可視為類固收資產(chǎn)。

桑磊說到，個人養(yǎng)老金直到退休才能領(lǐng)取，除個別特殊情況外無法提前支取。從事自由職業(yè)，或現(xiàn)金流不穩(wěn)定，或短期內(nèi)急需資金的群體，并不適合個人養(yǎng)老金，但可以通過常規(guī)的公募基金產(chǎn)品等進行養(yǎng)老規(guī)劃。