“逃逸”式退市此路不通。

近日兩則公告引發(fā)市場關(guān)注。一是因在上市期間涉嫌財(cái)務(wù)造假，已于去年退市的未來股份被證監(jiān)會(huì)出具2675萬元的罰單；二是美尚生態(tài)以及涉及的券商相繼發(fā)布涉普通代表人訴訟公告，投資者要求相關(guān)主體進(jìn)行民事賠償。其中，美尚生態(tài)因觸及面值退市標(biāo)準(zhǔn)，于今年9月摘牌退市。

這兩家企業(yè)都是在上市期間涉嫌存在違法違規(guī)問題被監(jiān)管部門持續(xù)追責(zé)，即便已脫掉“上市”外衣，但公司主體依然存在，在從嚴(yán)監(jiān)管的市場生態(tài)下，監(jiān)管部門要求涉事主體承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，再次明確投資者利益保護(hù)不因退市而改變，妄圖通過退市“金蟬脫殼”規(guī)避責(zé)罰已無可能。

今年以來，約25家公司在退市后收到罰單，有的是被證監(jiān)會(huì)出具行政處罰決定書，有的是收到法院的民事裁定書，被投資者提出民事索賠。由此可見，上市公司違法違規(guī)行為都不會(huì)因退市而免責(zé)，“逃逸”式退市此路不通。

退市制度是資本市場的基礎(chǔ)性制度，過往多年，監(jiān)管部門完善財(cái)務(wù)類、交易類、重大違法類和規(guī)范類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清、退得下且退得穩(wěn)的常態(tài)化退市格局。從實(shí)踐情況看，多數(shù)退市公司存在主業(yè)乏力、治理混亂、內(nèi)控缺陷等風(fēng)險(xiǎn)，它們退出資本市場既是市場發(fā)展的必然趨勢，也是投資者在充分了解公司風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上“用腳投票”的結(jié)果。然而，也有部分公司存在財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等違法違規(guī)行為，對這類嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序的“害群之馬”，必須嚴(yán)肅市場紀(jì)律，在退市之外通過延長監(jiān)管鏈條，全方位立體式地對違法違規(guī)主體進(jìn)行打擊和懲處，不僅要推動(dòng)行政、民事等多方面追責(zé)救濟(jì)同步跟進(jìn)，還要加大對違法“首惡”的刑事移送力度，一追到底。

民事賠償是立體化追責(zé)的關(guān)鍵一環(huán)，關(guān)系到投資者權(quán)益保護(hù)是否到位。隨著覆蓋證券審判標(biāo)準(zhǔn)、訴訟程序、賠償保障環(huán)節(jié)的全鏈條民事賠償體系的基本形成，具有中國特色的投資者保護(hù)法律制度體系初步建立。從近年已判決案例看，承擔(dān)民事賠償責(zé)任不僅有公司、控股股東、實(shí)際控制人等“首惡”，還有保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等“幫兇”，退后監(jiān)管的追責(zé)力度在讓違法違規(guī)者有痛感、知戒懼的同時(shí)，也在織牢織密退市過程中的投資者“保護(hù)網(wǎng)”。資本市場的立體化追責(zé)正在發(fā)揮更大的威懾力，為投資者創(chuàng)造更加風(fēng)清氣正的投資環(huán)境。

校對：陶謙