年末已至，不少基金經(jīng)理積極調(diào)倉(cāng)換股。中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，多只基金的單日凈值表現(xiàn)與其三季度末前十大重倉(cāng)股的單日股價(jià)表現(xiàn)發(fā)生了較大程度的背離。在重倉(cāng)賽道出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，有基金單日凈值反而明顯走高。

有業(yè)內(nèi)人士表示，到了年底，不少基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)格變化和自身的投資框架，對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行調(diào)整，以期獲得更好的收益。

背離昭示重倉(cāng)已轉(zhuǎn)向

以12月11日的行情為例，由基金經(jīng)理林清源管理的平安鼎越單日凈值上漲4.86%。然而，翻閱其三季度末前十大重倉(cāng)股可以發(fā)現(xiàn)，前十大重倉(cāng)股在當(dāng)日行情中有一半下跌，其余重倉(cāng)股漲幅普遍沒(méi)有超過(guò)1%。由此可以推測(cè)，基金經(jīng)理或進(jìn)行了較大幅度的調(diào)倉(cāng)操作。

再比如，由基金經(jīng)理朱辰喆管理的民生加銀聚優(yōu)精選12月11日單日凈值上漲逾6%?；鹑緢?bào)顯示，截至三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股基本來(lái)自科技賽道。然而在當(dāng)日，科技賽道遭遇了整體回調(diào)。這意味著，基金經(jīng)理極有可能對(duì)原有的重倉(cāng)方向進(jìn)行了調(diào)整。

回看12月11日的市場(chǎng)行情，A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整，當(dāng)日成交量較前一交易日有所下降，大部分板塊均有所回調(diào)，表現(xiàn)亮眼的板塊并不多。值得注意的是，受政策面刺激，消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、傳媒等多個(gè)板塊集體拉升，影視、地產(chǎn)、上海國(guó)企、養(yǎng)殖等主題ETF漲超2%。由此可以推測(cè)，民生加銀聚優(yōu)精選最新重倉(cāng)方向或與消費(fèi)、影視等領(lǐng)域相關(guān)。

科技與消費(fèi)備受關(guān)注

近期，不少機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲，展望2025年的權(quán)益市場(chǎng)。中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，科技仍是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重要賽道之一。比如，農(nóng)銀匯理基金的基金經(jīng)理張燕表示，人工智能等科技成長(zhǎng)風(fēng)格有望引領(lǐng)明年的“春季行情”。展望未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力以及支持科技創(chuàng)新等政策陸續(xù)出臺(tái)，疊加部分海外風(fēng)險(xiǎn)因素釋放，科技成長(zhǎng)板塊仍有望成為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注方向。

也有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，展望2025年，消費(fèi)等板塊將迎來(lái)新的投資機(jī)遇。星石投資副總經(jīng)理方磊表示，隨著經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)，政策支持有望帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能修復(fù)，看好優(yōu)質(zhì)消費(fèi)類板塊。從基本面來(lái)看，過(guò)去幾年消費(fèi)行業(yè)供給得到了較大程度的出清，而后續(xù)持續(xù)的政策發(fā)力和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶來(lái)更多的需求，行業(yè)供需格局較優(yōu)，當(dāng)前消費(fèi)板塊整體處于合理偏低的估值水平。隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步向好，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)類龍頭的業(yè)績(jī)將進(jìn)一步兌現(xiàn)，股價(jià)的彈性較大，有望迎來(lái)估值、業(yè)績(jī)的雙驅(qū)動(dòng)行情。