12月18日，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（以下簡稱香港證監(jiān)會）按迅速發(fā)牌程序，向4家虛擬資產(chǎn)交易平臺申請者發(fā)牌。

本次獲得發(fā)牌的4家虛擬資產(chǎn)交易平臺分別為云賬戶大灣區(qū)科技（香港）有限公司、DFX Labs Company Limited、香港數(shù)字資產(chǎn)交易集團(tuán)有限公司及Thousand Whales Technology (BVI) Limited。

此前香港已有OSL數(shù)字證券有限公司等3家虛擬資產(chǎn)交易平臺持牌，加上本次的4家，獲得發(fā)牌虛擬資產(chǎn)交易平臺總數(shù)已達(dá)到7家。

香港證監(jiān)會中介機(jī)構(gòu)部執(zhí)行董事葉志衡此前介紹，香港證監(jiān)會現(xiàn)正采取“三步走”的方針來處理牌照申請。第一步：在收到香港證監(jiān)會現(xiàn)場視察的反饋后，申請者必須與本會協(xié)定一系列改善行動。第二步：在改善后，香港證監(jiān)會將向這些申請者發(fā)出牌照，同時允許其在有限范圍內(nèi)經(jīng)營。按現(xiàn)時的情況來看，香港證監(jiān)會有望在年底前向數(shù)家“被當(dāng)作獲發(fā)牌”的申請者發(fā)出牌照，讓它們在不久之后開展業(yè)務(wù)。第三步：香港證監(jiān)會將與持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺合作，透過由第三方進(jìn)行的外部評審，提升有關(guān)平臺的穩(wěn)健程度。在評審?fù)瓿珊螅嘘P(guān)平臺的業(yè)務(wù)限制將得以放開。

制訂發(fā)牌程序清晰路線圖

據(jù)了解，今年6月起，有11家虛擬資產(chǎn)交易平臺被香港證監(jiān)會視為“被當(dāng)作獲發(fā)牌”。這些“被當(dāng)作獲發(fā)牌”的申請者，它們原本已在香港經(jīng)營相關(guān)業(yè)務(wù)，而香港證監(jiān)會正采用迅速程序?qū)徟暾垺?/p>

香港證監(jiān)會對所有被當(dāng)作獲發(fā)牌的申請者完成了以風(fēng)險(xiǎn)為本的現(xiàn)場視察。香港證監(jiān)會表示，正以相同的迅速發(fā)牌程序?qū)徟溆嗟纳暾?。同時，根據(jù)發(fā)牌條件，它們須完成因應(yīng)香港證監(jiān)會的現(xiàn)場視察意見而進(jìn)行的糾正行動，方可在受限制的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)營運(yùn)。它們亦須通過獨(dú)立第三方進(jìn)行漏洞評估及穿透測試，并取得滿意的結(jié)果。

葉志衡表示：“香港證監(jiān)會一直主動與虛擬資產(chǎn)交易平臺的高層及最終控制人溝通交流。此舉有助我們闡明它們應(yīng)達(dá)到的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并加快虛擬資產(chǎn)交易平臺的發(fā)牌程序。本會致力在維護(hù)投資者利益與促進(jìn)香港虛擬資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)發(fā)展之間取得平衡?！?/p>

鑒于與虛擬資產(chǎn)交易平臺的高層及最終控制人直接交流帶來成效，香港證監(jiān)會將在虛擬資產(chǎn)交易平臺委聘外部評估專家進(jìn)行第二階段評估時沿用此做法。具體而言，香港證監(jiān)會將通過與虛擬資產(chǎn)交易平臺及其外部評估專家簽署三方協(xié)定，監(jiān)督整個第二階段評估過程，并在香港證監(jiān)會信納第二階段評估已完成后，撤銷業(yè)務(wù)范圍限制。

為此，香港證監(jiān)會在12月18日發(fā)出通函，為虛擬資產(chǎn)交易平臺制訂有關(guān)發(fā)牌程序的清晰路線圖，并就第二階段評估提供更多指引。

該通函顯示，適用于虛擬資產(chǎn)交易平臺的發(fā)牌程序主要有以下幾項(xiàng)：

一是香港證監(jiān)會對所有被當(dāng)作獲發(fā)牌的申請者進(jìn)行現(xiàn)場視察，并向它們提供意見，及要求它們根據(jù)視察意見提交糾正措施計(jì)劃。

二是香港證監(jiān)會在與被當(dāng)作獲發(fā)牌的申請者就其糾正計(jì)劃達(dá)成共識后，便會向其批出有條件牌照。發(fā)牌條件為虛擬資產(chǎn)交易平臺須按計(jì)劃完成糾正措施，并進(jìn)行穿透測試及漏洞評估和取得滿意的結(jié)果，之后才可在受限制的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)營運(yùn)。

三是穿透測試及漏洞評估應(yīng)由獨(dú)立第三方進(jìn)行。虛擬資產(chǎn)交易平臺的管理層應(yīng)確保已就在穿透測試及漏洞評估中所識別出的全部中高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，采取一切重要和關(guān)鍵的糾正措施。

四是虛擬資產(chǎn)交易平臺在通知香港證監(jiān)會其已完成糾正措施、漏洞評估及穿透測試，并取得滿意的結(jié)果后，便可在受限制的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)營運(yùn)。香港證監(jiān)會在發(fā)牌時，將會施加發(fā)牌條件以限制虛擬資產(chǎn)交易平臺的業(yè)務(wù)范圍。

五是根據(jù)第二階段評估的規(guī)定，虛擬資產(chǎn)交易平臺須委聘外部評估專家評估經(jīng)修訂的政策及程序（包括經(jīng)修訂的程序及監(jiān)控措施）。香港證監(jiān)會作為協(xié)議一方，將監(jiān)督整個第二階段評估過程，厘清監(jiān)管規(guī)定，以及就評估結(jié)果提供意見。

六是第二階段評估完成后，香港證監(jiān)會將撤銷有關(guān)限制虛擬資產(chǎn)交易平臺業(yè)務(wù)范圍的發(fā)牌條件。

同時，經(jīng)優(yōu)化的第二階段評估將聚焦于確保虛擬資產(chǎn)交易平臺的政策、程序、系統(tǒng)及監(jiān)控措施（政策及程序）有合適的設(shè)計(jì)和實(shí)施，并以直接鑒證的方式進(jìn)行。

經(jīng)優(yōu)化的第二階段評估主要有以下內(nèi)容：

一是證監(jiān)會已優(yōu)化第二階段評估，以聚焦于虛擬資產(chǎn)交易平臺在完成了它因應(yīng)香港證監(jiān)會的視察意見而進(jìn)行的糾正計(jì)劃后，其經(jīng)修訂的政策及程序是否有合適的設(shè)計(jì)和實(shí)施。

二是如虛擬資產(chǎn)交易平臺的政策及程序其后有任何重大改動，虛擬資產(chǎn)交易平臺須在實(shí)際可行的范圍內(nèi)，盡快通知香港證監(jiān)會及外部評估專家。如在第二階段評估中發(fā)現(xiàn)任何重大違規(guī)或失誤情況，虛擬資產(chǎn)交易平臺亦須立即向香港證監(jiān)會匯報(bào)。

三是為確保評估的穩(wěn)健性，香港證監(jiān)會要求評估是以直接鑒證的方式進(jìn)行，并由執(zhí)業(yè)會計(jì)師簽署。外部評估專家應(yīng)提供意見，述明虛擬資產(chǎn)交易平臺的政策及程序是否有合適的設(shè)計(jì)和實(shí)施，以遵守《適用于虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者的指引》及《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（適用于持牌法團(tuán)及獲證監(jiān)會發(fā)牌的虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者）》。

四是鑒于第二階段評估將根據(jù)香港證監(jiān)會、虛擬資產(chǎn)交易平臺及外部評估專家所訂的三方協(xié)議進(jìn)行，故此三方應(yīng)在展開評估前，就有關(guān)條款及范圍達(dá)成共識。

五是有關(guān)外部評估專家的揀選程序和資格準(zhǔn)則、職責(zé)范圍及第二階段評估所涵蓋的范圍和范疇的詳情，虛擬資產(chǎn)交易平臺應(yīng)與相關(guān)個案主任聯(lián)絡(luò)。

香港為什么要發(fā)展虛擬資產(chǎn)？

目前，虛擬資產(chǎn)已成為香港證監(jiān)會及全球各大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重要議程。

在今年10月的香港金融科技周2024上，葉志衡表示：“市場上有相當(dāng)大的虛擬資產(chǎn)交易量，不容我們忽視，這也意味著大量的投資者亟需透過監(jiān)管及教育得到保障。與此同時，科技創(chuàng)新的勢頭亦是有目共睹的，分布式分類賬技術(shù)的巨大潛能有待發(fā)掘。”

對于是什么推動了虛擬資產(chǎn)市場的進(jìn)展，葉志衡歸納為三個主要因素。第一，業(yè)內(nèi)人才濟(jì)濟(jì)，造就了行業(yè)的興起。第二，行業(yè)已獲得巨大的經(jīng)濟(jì)效益。第三，年輕族群的支持。研究顯示，股票交易者的平均年齡超過40歲，而加密貨幣交易者則年輕得多，主要為20多歲。

“我們正努力嘗試對這個新興市場進(jìn)行監(jiān)管，但這絕非易事，因這是一個現(xiàn)存的龐大市場，其技術(shù)先進(jìn)、無分疆界且監(jiān)管未臻完善。一直以來，我們看到虛擬資產(chǎn)獲得廣泛使用且大幅波動，同時亦有不少欺詐和企業(yè)倒閉的個案出現(xiàn)?！比~志衡說。

葉志衡表示，香港證監(jiān)會確實(shí)看到兩種不斷演變且有利的趨勢。第一，隨著收入增加及投資者規(guī)模日益擴(kuò)大，虛擬資產(chǎn)從業(yè)員正面臨全球執(zhí)法機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)愈來愈多的審查。許多司法管轄區(qū)已采取更嚴(yán)厲的法律行動，有些甚至頻繁興訟，處以罰款甚至在嚴(yán)重的案件判以監(jiān)禁。很多市場參與者曾經(jīng)在寬松的規(guī)管下得益不少，如今都開始退一步想一想，因?yàn)樗麄円唇?jīng)營可持續(xù)發(fā)展的合法業(yè)務(wù)，要么成為逃犯，終日嘗試規(guī)避法網(wǎng)。第二個趨勢是傳統(tǒng)金融與Web3之間的逐漸融合。傳統(tǒng)金融在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域的參與度不斷上升，帶來了不少寶貴的合規(guī)概念，例如在打擊洗錢、利益沖突、客戶合適性和安全的資產(chǎn)托管等范疇。

葉志衡表示，香港證監(jiān)會堅(jiān)信，虛擬資產(chǎn)的未來建基于受監(jiān)管的市場，其能夠在發(fā)展與投資者保障之間取得平衡。香港證監(jiān)會的證券監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)已提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因此不用在這方面有過多的新嘗試。香港證監(jiān)會虛擬資產(chǎn)監(jiān)管背后的核心原則是“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險(xiǎn)、相同規(guī)則”，此原則乃維持金融市場韌力的支柱。

“作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們時刻需要保持警覺。如果我們盡一切努力后，虛擬資產(chǎn)仍然只流通于不受規(guī)管的平臺，且受規(guī)管實(shí)體仍無法以可持續(xù)的商業(yè)模式營運(yùn)，那么我們便需要反思，為何我們最先進(jìn)的監(jiān)管框架沒有獲得投資者的歡心。簡單來說，我們必須聆聽市場的聲音，在完美的監(jiān)管體系和市場發(fā)展中達(dá)致平衡?！比~志衡說。

“歷史雖不會重演，但一定會有相似之處。今天的虛擬資產(chǎn)市場就像一個世紀(jì)前的證券市場：當(dāng)新事物出現(xiàn)時，大眾總是半信半疑；往往有人看到星辰大海，也總會有人不以為然。發(fā)展歷程從不一帆風(fēng)順，進(jìn)步每每伴隨挫折而來。但始終不變的是，在這演變過程中，市場總會朝向那些在歷經(jīng)考驗(yàn)后仍展現(xiàn)韌性的領(lǐng)域發(fā)展。大家看看香港多年來取得的成就：從一個小小的漁村發(fā)展成為當(dāng)今世界領(lǐng)先的金融中心，我相信我們有能力在虛擬資產(chǎn)市場取得同等的成就?！比~志衡說。

發(fā)牌只是香港證監(jiān)會工作的起點(diǎn)而非終點(diǎn)，因?yàn)殡S著香港將有更多受規(guī)管平臺，香港證監(jiān)會必須考慮構(gòu)建一個可持續(xù)的營商環(huán)境，并與香港證監(jiān)會的監(jiān)管重點(diǎn)達(dá)致平衡。因此，葉志衡表示：“香港證監(jiān)會將于2025年初為所有持牌平臺成立一個正式的咨詢小組，各持牌機(jī)構(gòu)都將委派其高層人員擔(dān)任代表。這樣一來，香港證監(jiān)會將能充分聽取和考慮他們的觀點(diǎn)。這將使我們能夠集思廣益，并有系統(tǒng)地優(yōu)先處理建基于投資者保障的發(fā)展事項(xiàng)?！?/p>

校對：王錦程