中金公司指出，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體偏弱。社零中家電、家具、汽車、建材等受益于以舊換新政策的品類增速進(jìn)一步改善，而這也支撐了相關(guān)品類的生產(chǎn)，汽車、電氣機(jī)械等工業(yè)增加值同比增速改善；財(cái)政投放加快和大規(guī)模設(shè)備更新改造政策支撐基建和制造業(yè)投資增速持平；政策支撐下，11月單月房地產(chǎn)銷售同比增速轉(zhuǎn)正。生產(chǎn)端整體強(qiáng)于需求端。雖有網(wǎng)購促銷季錯(cuò)位的因素影響，但內(nèi)生性消費(fèi)需求仍偏弱。1—11月固定資產(chǎn)投資同比3.3%（1—10月為3.4%），房地產(chǎn)投資仍然是主要拖累項(xiàng)，新開工、竣工降幅均有所擴(kuò)大。

浙商證券認(rèn)為，整體來看，2024年11月基本面延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，制造業(yè)在供給和需求兩端延續(xù)挑大梁的特征，服務(wù)業(yè)邊際改善比較突出，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)5%左右的目標(biāo)。但考慮外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等制約性因素依然存在，價(jià)格維度階段性承壓。大類資產(chǎn)方面，近期超預(yù)期政策組合拳聚焦于隱債化解、房地產(chǎn)、資本市場等領(lǐng)域，有望提振市場信心及風(fēng)險(xiǎn)偏好，未來需關(guān)注量價(jià)指標(biāo)從短期的背離走向一致，尤其是名義GDP增速的溫和回穩(wěn)對(duì)資產(chǎn)配置的信號(hào)作用。短期A股或受益于流動(dòng)性寬松，風(fēng)格更偏向于小盤成長，科技股估值改善的彈性或相對(duì)較大。固定收益領(lǐng)域，短期來看，預(yù)計(jì)10年期國債收益率短期可能向下調(diào)整，長端利率較難出現(xiàn)上行風(fēng)險(xiǎn)，信用債估值有望漸進(jìn)修復(fù)，繼續(xù)提示短久期下沉資質(zhì)的配置方向。

中原證券指出，周一A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩上行，盤中股指在3401點(diǎn)附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中教育、商業(yè)百貨、石油以及銀行等行業(yè)表現(xiàn)較好；半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)設(shè)備、消費(fèi)電子以及游戲等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)震蕩整理的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.34倍、38.25倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。兩市周一成交金額17171億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。從內(nèi)部環(huán)境看，政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過程，未來還需密切跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況。從外部環(huán)境看，美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，降息節(jié)奏或?qū)⒃俣乳_啟。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關(guān)注教育、商業(yè)百貨、石油以及銀行等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

校對(duì)：廖勝超