在投資人的幫助下，搜索人收購企業(yè)進行創(chuàng)業(yè)，這一搜索基金的模式，在我國剛開始興起，但其理念和實踐在全球已較為成熟。

近日，由中歐國際工商學院（CEIBS）和歐洲IESE商學院聯(lián)合主辦，Search Panda收購式創(chuàng)業(yè)社區(qū)承辦的首屆CEIBS-IESE中國（亞太）搜索基金論壇，聚焦搜索基金與收購式創(chuàng)業(yè)，探討這一模式在中國及亞太地區(qū)的發(fā)展?jié)摿σ约叭绾螢閯?chuàng)業(yè)者、投資人和中小企業(yè)帶來全新的機會和發(fā)展路徑。

搜索基金是一種新型的創(chuàng)新投資工具，1984年起始于哈佛大學，旨在鼓勵創(chuàng)業(yè)者在搜索基金的幫助下，對具有潛力的企業(yè)進行收購，對這些企業(yè)進行管理和運營，以實現(xiàn)增值。

中歐國際工商學院副院長兼中方教務(wù)長、戰(zhàn)略學教授及全球CEO課程聯(lián)席主任張維炯指出，搜索基金作為一種創(chuàng)新投資模式在中國具有廣闊的發(fā)展?jié)摿Α?023年，中國第一只搜索基金在南京正式設(shè)立，標志著這一投資工具在中國的起步。

“近年來，許多技術(shù)背景的中小企業(yè)在全球范圍內(nèi)涌現(xiàn)，這些企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往精通技術(shù)與產(chǎn)品，但在市場營銷、供應(yīng)鏈管理、人才管理、運營和財務(wù)等領(lǐng)域經(jīng)驗不足。如果這些企業(yè)希望實現(xiàn)更大的發(fā)展，可以借助類似搜索基金的投資工具，啟用具備商業(yè)能力的MBA背景學生或?qū)I(yè)人士，再通過企業(yè)收購?fù)苿痈咝У慕?jīng)營。” 張維炯希望此次論壇能進一步推動搜索基金在中國的實踐與發(fā)展。

工業(yè)和信息化部中小企業(yè)發(fā)展促進中心原副主任周平軍表示，中國有超過5700萬家的中小企業(yè)，促進中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是國家長期的發(fā)展戰(zhàn)略。在他看來，搜索基金通過投資和并購實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)，這種做法有效地將金融資本、企業(yè)家精神、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新很好地結(jié)合起來，既為傳統(tǒng)企業(yè)注入新活力，也為創(chuàng)業(yè)者提供了實現(xiàn)夢想的全新途徑。

據(jù)IESE商學院教授、國際搜索基金中心學術(shù)主任、Vonzeo Capital管理合伙人Jan Simon介紹，截至2023年，全球已有超過1000名搜索者活躍在這一領(lǐng)域，累計設(shè)立了500多只搜索基金，完成收購的企業(yè)超過137家，平均投資回報率超過35%。其中，北美市場最為成熟，亞太地區(qū)則處于快速發(fā)展的初期階段。

Jan Simon認為，年輕搜索者具有較大的潛力，他們的創(chuàng)業(yè)雄心、學習能力和跨界資源整合能力將為中小企業(yè)注入新活力。他鼓勵更多的本地投資人和企業(yè)家關(guān)注并參與這一模式，共同推動搜索基金本地生態(tài)的完善發(fā)展。

西班牙第一位成功退出搜索人、Albira Investments合伙人Marc Bartomeus通過與國際和本地投資人合作，完成了西班牙第一起搜索基金收購。他表示，建立與企業(yè)主的互信、專注于企業(yè)運營管理以及積極了解交易市場情況，是搜索基金成功的關(guān)鍵。

實現(xiàn)股權(quán)退出后，Marc Bartomeus作為投資人持續(xù)活躍在搜索基金社區(qū)，目前已投資超過80個搜索基金，覆蓋歐洲、日本、韓國和澳大利亞等市場。他表示，亞太新興市場展現(xiàn)出巨大潛力，市場競爭相對較小，為搜索基金提供了“綠地”投資機會。

Ambit Partners 聯(lián)合創(chuàng)始及管理合伙人Rob LeBlanc強調(diào)，隨著搜索基金在全球范圍內(nèi)逐漸興起，新興市場的早期先行者將面臨獨特的挑戰(zhàn)與機遇。他指出，盡管搜索基金募資階段普遍較為漫長，但隨著市場對搜索基金的認知逐步提高，募資周期將會縮短。

中歐國際工商學院金融學副教授張華表示，近年來中國A股市場的并購活動呈現(xiàn)出“境外資本涌入”與“新興行業(yè)崛起”的趨勢，其中電子信息、醫(yī)療健康等領(lǐng)域成為并購的熱門賽道。張華強調(diào)，搜索基金作為一種新興的并購模式，正在成為連接中小企業(yè)與資本市場的重要橋梁，搜索基金不僅能夠幫助發(fā)掘并孵化潛力企業(yè)，還為面臨資金困境的中小企業(yè)提供流動性支持，為資本市場的并購活動注入新的活力。

校對：祝甜婷