近日，一家香港券商擬登陸美國納斯達克，向SEC遞交了招股書。

Waton Securities International Limited（華通證券國際）通過其在BVI的上市主體Waton Financial Limited（華通金融）向美國證監(jiān)會提交招股說明書，擬掛牌納斯達克。

招股書顯示，華通金融主要通過其香港子公司華通證券國際有限公司（簡稱WSI）和華通科技國際有限公司（簡稱WTI）提供證券經紀和金融技術服務。

招股書顯示，WSI成立于1989年，是香港金融服務行業(yè)中一家成熟的綜合證券經紀商。WSI獲準在香港進行《香港證券及期貨條例》第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）和第9類（提供資產管理）受監(jiān)管活動。

WSI主要業(yè)務為提供香港聯(lián)合交易所上市證券的證券經紀服務，包括滬港通及深港通下的股票、紐約證券交易所（NYSE）及納斯達克股票市場、通過WSI電子交易平臺向企業(yè)及個人經紀客戶提供保證金融資服務及其他輔助服務及債券分銷服務；及向金融機構提供軟件授權及相關支持服務，包括交易平臺APP授權、升級及增強、維護及其他相關服務。

目前，WSI在全球范圍內積累了企業(yè)和個人客戶群，其中包括新西蘭一家名為 Wealth Guardian Investment Limited（WGI）的證券經紀公司，該公司是華通金融的關聯(lián)方，且華通金融收入很大一部分來自WGI，截至2024年3月31日和 2023年3月31日的財年中，WGI分別占公司總收入的 39.5% 和 81.5%。

招股書中說明到，在截至2023年3月31日和2024年3月31日的財年，WSI向WGI提供證券經紀、保證金融資和其他相關服務，WSI在2023年10月之前向WGI提供軟件許可和相關支持服務，而WTI自2023年10月起向WGI提供軟件許可和相關支持服務。這種對單一關聯(lián)方客戶的嚴重依賴使公司子公司的業(yè)務容易受到影響。失去WGI這個客戶可能會導致收入大幅下降，從而威脅到公司財務可行性和繼續(xù)經營的能力。

華通金融也指出，公司的很大一部分收入來自少數(shù)幾個關鍵客戶。截至2024年3月31日和 2023年3月31日的財年，公司收入分別約89.7%和97.6%來自前五大客戶，且客戶集中風險加劇。

財務方面，華通金融總收入從截至2023年3月31日的財年的約570萬美元增加到截至2024年3月31日的財年的約1010萬美元，這主要是由于公司分發(fā)的債券數(shù)量增加以換取傭金收入。凈利潤方面，同期上述年份分別為250萬美元和310萬美元。

經紀及傭金收入占據(jù)公司營收的大部分。招股書顯示，該部分收入從截至2023年3月31日止財政年度的約210萬美元增加約295.6%至截至2024年3月31日止財政年度的約820萬美元。

在WSI于截至2023年3 月31日的財年向客戶交付永久授權交易平臺APP、并開始提供證券交易服務后，活躍客戶（即注冊客戶且交易賬戶中擁有資產）的數(shù)量從截至2023年3月31日止的財年的428人增加至截至2024年3月31日止財年的664人。

由于受到債券分銷服務業(yè)務的影響較大，華通金融在招股書中也對營收結構進行了風險提示。

招股書指出，WSI的債券分銷業(yè)務運營歷史有限，WSI以逐個項目的方式提供債券分銷服務，該業(yè)務部門的財務表現(xiàn)可能受到此類服務需求、WSI承接新項目的能力、香港或澳門債務資本市場發(fā)行和發(fā)行的數(shù)量和規(guī)模以及其他可能超出公司控制范圍的外部因素等因素的影響。

此外，公司從不同業(yè)務中獲得的收入金額可能因項目而異，華通金融無法保證未來公司能夠獲得與截至2024年3月31日財年業(yè)務相當?shù)馁M率。

股東方面，在IPO前，華通金融董事會主席兼首席技術官周凱及其一致行動人持有公司94.85％的股權。全體董事、董事任命人和執(zhí)行官（七人）共持有公司96.95%的股權。