在科技成果轉化的征程中，“死亡之谷”猶如一道天塹橫亙在前。

在近日召開的2024（第14屆）天使及早期投資峰會上，業(yè)內人士認為，只有既懂早期又懂科技的投資人，才能耐心陪伴科技創(chuàng)業(yè)者長跑，這樣的投資人被稱為“科創(chuàng)家”，可以是走進實驗室的投資人，也可以是走出實驗室的科學家。

在與會人士看來，前沿科技成果轉化生態(tài)的建設，需要資本、孵化載體和企業(yè)共同接力，幫助高?？萍汲晒缭綇膶嶒炇业绞袌龅摹八劳龉取薄?/p>

成果轉化的投資孵化生態(tài)正在搭建

復旦大學技術轉移中心主任仲實在會上稱，自己是為科研成果尋找接力人而來。他表示，學校提供的是從0到1的科學發(fā)現(xiàn)和技術創(chuàng)新，市場上需要的是從10到1000的成果應用，中間缺少了從1到10的過程。

“如何度過這個‘死亡之谷’？這需要學校和企業(yè)、投資界等市場上的資源共同發(fā)力?！敝賹嵧嘎?，復旦大學目前正在打造的科技成果轉化2.0版，主要模式即是搭建基金+基地+專業(yè)孵化的模式，與市場上優(yōu)質資源協(xié)同，共同跨越“死亡之谷”。

去年年底，復旦大學宣布聯(lián)合地方政府、國企及市場化機構共同發(fā)起成立復旦科創(chuàng)母基金，首期總規(guī)模10億元，全力構筑校內校外科技成果轉化生態(tài)圈。這是繼上海交通大學、同濟大學后，上海第三所發(fā)起科創(chuàng)母基金的高校。

會上，復旦科創(chuàng)母基金董事長孫彭軍透露，復旦正在籌建創(chuàng)新轉化院，鏈接內外部的創(chuàng)新要素和資源，讓生態(tài)的每一個部分都在轉化中找到自己的位置并獲得收益，真正成為科學家的合伙人。

然而，要做科學家的合伙人，投資人只提供資金支持遠遠不夠，還要調動社會專業(yè)力量，從商業(yè)模式、團隊組建、融資規(guī)劃等全方位參與科技創(chuàng)業(yè)。

為此，上海天使引導基金在會上發(fā)布了“成果轉化項目孵化伙伴計劃”，該計劃著眼于搭建服務于科學家技術成果轉化的投資孵化生態(tài)，補足科技成果轉化類項目早期“人、事、錢”三大短板，首批合作伙伴涵蓋醫(yī)療器械注冊服務企業(yè)、銀行、律所、園區(qū)、人才招聘服務及股權激勵咨詢服務等第三方服務機構。

亟需既懂早期又懂科技的投資人

在科技成果轉化的過程中，作為科學家合伙人的“耐心資本”至關重要。在業(yè)內人士看來，投資者的長期耐心需要與專業(yè)素養(yǎng)匹配，只有既懂早期又懂科技的投資人，才能耐心陪伴早期科技創(chuàng)業(yè)者長跑。這樣的投資人，可以是走進實驗室的投資人，也可以是走出實驗室的科學家。

“投資就是投人，無論是投基金還是投項目，人為先，事為重?！鄙虾Ｌ焓挂龑Щ疬\營負責人董若愚表示，“我們一直在復盤總結什么樣的合作伙伴是可以穿越未來新周期的，‘科創(chuàng)家’是我們當下的答案?！?/p>

在他看來，科創(chuàng)家這一群體要能懂技術、懂科研，與科學家具備同頻對話的能力，同時也應具備開放包容的心態(tài)，熟悉商業(yè)世界的規(guī)則，對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的經(jīng)營有豐富的實踐經(jīng)驗，對創(chuàng)業(yè)充滿熱情。

“在科研技術上可以天馬行空，也可以在企業(yè)經(jīng)營上接地氣，所以科創(chuàng)家是可以‘上天入地’的群體?！倍粲拚f，“圍繞這樣的重點合作對象，我們一方面希望通過資本的紐帶合作設立天使基金，形成一批懂科學家話語體系的耐心資本；另一方面希望通過與鏈主型的企業(yè)合作，匹配真實的產(chǎn)業(yè)需求，幫助科技成果順利地走出校園，實現(xiàn)商業(yè)化落地?！?/p>

目前，上海天使投資引導基金在與北大、復旦、交大等高校以及集成電路材料研究院等科研院所合作，探索設立基金支持科技成果轉化外，投資團隊也尋找有科學家背景的專業(yè)投資人進行合作。比如，原南開大學藥學院院長、清華大學基礎分子科學中心教授尹正發(fā)起設立了“三一創(chuàng)新”基金。這些從實驗室走出來的科學家，基于對專業(yè)領域的深刻理解，將學術界力量與產(chǎn)業(yè)界、資本方資源有機結合，挖掘出更多擁有核心技術和發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)秀項目。

引導產(chǎn)業(yè)資本早期化 上海十年探索

上海市發(fā)展改革委員會黨組成員、副主任陳國忠表示，天使和早期投資在助推上海國際金融中心和國際科創(chuàng)中心聯(lián)動發(fā)展上發(fā)揮了重要作用。截至2024年9月，注冊在上海的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人1757家，管理基金9011只，管理規(guī)模2.3萬億元，其中，創(chuàng)投基金4122只，管理規(guī)模達到6341億元，居全國首位。

早在2014年，上海即成立天使引導基金。截至今年10月，上海天使投資引導基金總體管理規(guī)模35億元，累計參股子基金達140家，其中近70%資金投向人工智能、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

10年來，上海天使引導基金積極發(fā)揮政府資金的杠桿效應和引領作用，撬動更多社會資本投早投小投科技。一方面，上海天使引導基金積極與產(chǎn)業(yè)資本和垂直行業(yè)投資機構開展合作，引導產(chǎn)業(yè)資本早期化。其中，與泰坦科技合作的泰坦合源基金，圍繞科學服務產(chǎn)業(yè)鏈，布局了一系列早期項目；與上海醫(yī)藥合作的上海生物醫(yī)藥轉化基金，投資了復旦成果轉化項目柏全生物等一系列高校教授項目。另一方面，上海天使引導基金與一系列專注于科技成果轉化項目投資的早期機構合作，如投資霖鼎光學（交大成果轉化項目）的小苗朗程基金、投資穹徹智能（交大成果轉化項目）的璞躍中國基金、投資探序科技的常壘資本（復旦成果轉化項目）等，引導源頭創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化。

從數(shù)據(jù)來看，上海天使引導基金對創(chuàng)新的引導體現(xiàn)在“多、早、小”上。董若愚介紹，截至2024年10月，上海天使引導基金覆蓋企業(yè)超1400家，初創(chuàng)期占比超70%，項目單筆投資金額集中在100萬元—500萬元之間。從實效看，上海天使引導基金對創(chuàng)新的引導體現(xiàn)在對未來產(chǎn)業(yè)的提早布局上。據(jù)悉，由上海天使引導基金出資的禮來亞洲基金首只人民幣基金，十年前已投資腦機接口領域企業(yè)品馳醫(yī)療，現(xiàn)已成為行業(yè)領軍企業(yè)；子基金中，另有凱風創(chuàng)投、峰瑞資本、拾萃資本等近20家早期投資機構，也均已布局腦機接口企業(yè)。具身智能方面，也有璞躍中國基金等子基金投資了千覺機器人、穹徹智能等早期前沿科技項目。

“天使投資作為推動科技創(chuàng)新成果轉化的重要力量，已逐漸成為連接科學發(fā)現(xiàn)和商業(yè)化應用的關鍵一環(huán)?！标悋冶硎荆乱徊缴虾⒗^續(xù)優(yōu)化天使及早期投資的發(fā)展環(huán)境，不斷完善配套支持政策，推動國際科創(chuàng)中心建設。

責編：岳亞楠

校對：李凌鋒