鐘文岳

◎記者 魏倩

作為首批成立的銀行理財(cái)公司，招銀理財(cái)?shù)陌l(fā)展?fàn)縿又袌龅哪抗?。無論是其母行渠道、管理規(guī)模，還是貨架的豐富性等市場“標(biāo)簽”，都是招銀理財(cái)5年來穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅的底氣。

今年以來，全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，市場波動頻繁，投資者心態(tài)更趨求穩(wěn)，這些因素直接對大資管行業(yè)帶來新考驗(yàn)。此種背景下，作為頭部機(jī)構(gòu)的招銀理財(cái)，如何看待當(dāng)前的理財(cái)市場？又如何應(yīng)對市場變化，保持穩(wěn)健發(fā)展，讓投資者投下“信任票”？

近期，招銀理財(cái)總裁鐘文岳接受了上海證券報(bào)記者專訪。鐘文岳是一位資管“老將”，擁有券商、銀行、公募基金等多元視角，也歷經(jīng)資本市場風(fēng)云變幻。他認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)處在第二次轉(zhuǎn)型階段，銀行理財(cái)公司應(yīng)明確自身定位，以穩(wěn)健低波理財(cái)產(chǎn)品為出發(fā)點(diǎn)和主陣地，聚焦能力建設(shè)，借助多資產(chǎn)多策略打造全品類產(chǎn)品譜系，向真正的全能型資管機(jī)構(gòu)邁進(jìn)，打造高質(zhì)量發(fā)展新曲線。

銀行理財(cái)穩(wěn)健特色突出

首批銀行理財(cái)公司獲批成立以來，走過了5年發(fā)展歷程。今年，全行業(yè)理財(cái)存續(xù)規(guī)模一度逼近30萬億元，與公募基金旗鼓相當(dāng)。

在鐘文岳看來，銀行理財(cái)市場呈現(xiàn)三個發(fā)展趨勢：一是產(chǎn)品端，向凈值化、規(guī)范化轉(zhuǎn)型成果顯著；二是資產(chǎn)端，加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；三是客戶端，提升客戶獲得感逐漸成為行業(yè)共識。

如今，銀行理財(cái)公司形成了一定特色和優(yōu)勢。例如，產(chǎn)品具備更廣泛的資產(chǎn)、策略基礎(chǔ)；投研體系也逐步成熟。

尤其是，銀行理財(cái)公司高度重視投資者獲得感，更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健特色。“目前，投資者對絕對收益目標(biāo)、穩(wěn)健投資體驗(yàn)的接受度更高。在考核機(jī)制上，銀行理財(cái)公司也較少受到市場排名等外部因素影響，可以更好聚焦穩(wěn)健投資?！辩娢脑勒f。

招銀理財(cái)已步入穩(wěn)健發(fā)展階段。截至今年9月末，招銀理財(cái)管理的理財(cái)產(chǎn)品余額2.44萬億元，穩(wěn)居行業(yè)前列。產(chǎn)品布局上，形成五大類產(chǎn)品線，覆蓋現(xiàn)金、固收、固收+、權(quán)益、混合等多個類別，創(chuàng)設(shè)110余個產(chǎn)品子系列、140余項(xiàng)產(chǎn)品策略；較早布局權(quán)益產(chǎn)品，打造八大含權(quán)產(chǎn)品系列，形成了領(lǐng)先同業(yè)的權(quán)益布局優(yōu)勢。

深耕公募基金近10年，而后轉(zhuǎn)戰(zhàn)銀行理財(cái)公司，鐘文岳對銀行理財(cái)公司的特色了然于胸。例如，在文化方面：一是管理文化，銀行理財(cái)公司從母行部門脫胎而來，銀行信貸管理文化色彩濃厚；二是投資文化，銀行理財(cái)公司全力滿足老百姓低風(fēng)險(xiǎn)偏好下的高確定性收益訴求。

這恰恰是促成銀行理財(cái)公司強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的根本所在。

適應(yīng)市場波動新常態(tài)

銀行理財(cái)公司完成凈值化轉(zhuǎn)型后，歷經(jīng)多輪市場考驗(yàn)。近期，權(quán)益市場快速回暖，“股債蹺蹺板”效應(yīng)明顯，理財(cái)行業(yè)再次受到?jīng)_擊，面臨流動性管理壓力。

這是銀行理財(cái)公司經(jīng)營的常態(tài)。可能在相當(dāng)長的周期里，“低利率、低風(fēng)險(xiǎn)”將“牽引”資管市場發(fā)展。此種背景下，招銀理財(cái)?shù)膽?yīng)對思路是什么？

鐘文岳表示，主要有兩種思路：一是應(yīng)對低利率，回歸客戶理財(cái)投資“三性”，在做好絕對收益的同時，提升理財(cái)客戶投資的安全性和流動性；二是面對低風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮理財(cái)多資產(chǎn)、多策略工具優(yōu)勢，打造解決方案式、絕對收益目標(biāo)產(chǎn)品。

“銀行理財(cái)公司具有投資范圍廣、工具齊全的牌照優(yōu)勢，除傳統(tǒng)股債資產(chǎn)外，還可以靈活運(yùn)用非標(biāo)、黃金、量化中性策略、衍生工具及海外股票和債券等資產(chǎn)，豐富收益來源并對沖風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行理財(cái)公司主動發(fā)揮資產(chǎn)構(gòu)建優(yōu)勢，主動打造全產(chǎn)品線，可以走出一條與公募基金不同的配置型產(chǎn)品發(fā)展道路?！辩娢脑勒f。

鐘文岳表示，銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品和投資偏好非常適合部分機(jī)構(gòu)客戶，如果機(jī)構(gòu)客戶能夠“解綁”，讓其他資管機(jī)構(gòu)代銷銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)公司發(fā)展空間會更大。

聚焦多種能力建設(shè)

銀行理財(cái)公司面臨的最大挑戰(zhàn)是同質(zhì)化。目前，理財(cái)公司95%以上產(chǎn)品都是固收類，而且配置資產(chǎn)以債券為主。

這與標(biāo)準(zhǔn)資管機(jī)構(gòu)如公募基金相比有較大差異。公募基金經(jīng)過20余年發(fā)展，在全產(chǎn)品系列、投研體系、市場渠道服務(wù)等方面都非常成熟。尤其在市場波動時，公募基金的反應(yīng)更靈敏。

基于經(jīng)驗(yàn)和對市場、監(jiān)管導(dǎo)向的理解，招銀理財(cái)下一步發(fā)展重心是聚焦投資研究能力、資產(chǎn)組織能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、科技支撐能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和人才隊(duì)伍建設(shè)等六大能力建設(shè)，持續(xù)構(gòu)建與全能型資管相匹配的能力體系，打造差異化競爭優(yōu)勢。

“能力建設(shè)是最根本、最基礎(chǔ)的，也是監(jiān)管反復(fù)強(qiáng)調(diào)的。尤其是權(quán)益管理能力，現(xiàn)在全行業(yè)都在加大投入。”鐘文岳說。

目前，招銀理財(cái)重點(diǎn)推進(jìn)三方面工作：一是堅(jiān)持低波穩(wěn)健定位，打造差異化產(chǎn)品體系；二是重視投研能力建設(shè)；三是持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

9月以來，一攬子宏觀增量政策出臺，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長注入強(qiáng)勁動力。“這些措施出臺非常及時，不僅響應(yīng)了市場需求，也體現(xiàn)了對經(jīng)濟(jì)形勢的精準(zhǔn)把握和前瞻性布局。具體到資管行業(yè)，需要加快轉(zhuǎn)型，提升投研能力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)市場變化和投資者需求?！辩娢脑勒J(rèn)為。

鐘文岳還表示，在金融行業(yè)發(fā)展的歷史長河中，政策方向和市場熱點(diǎn)有所變遷，但客戶對穩(wěn)健收益的本質(zhì)需求一直未變。招銀理財(cái)?shù)慕?jīng)營理念也始終沒有改變，就是立足于客戶穩(wěn)健的理財(cái)需求，發(fā)揮銀行理財(cái)投資范圍廣的特有優(yōu)勢，借助多資產(chǎn)策略工具，多元化收益來源，打造穩(wěn)健凈值曲線，為客戶創(chuàng)造長期穩(wěn)健回報(bào)，實(shí)現(xiàn)與投資者共贏。