隨著銀行理財產(chǎn)品三季度運(yùn)作報告大部分已披露，理財資金投向變化也浮出水面。

9月底股市行情啟動后，銀行理財入市的積極性明顯提高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年三季度末銀行理財投資權(quán)益類資產(chǎn)比例為6.76%，較6月末的1.72%明顯提高。南財理財通數(shù)據(jù)則顯示，三季度以來混合類、權(quán)益類理財產(chǎn)品發(fā)行也明顯增加，在所有新發(fā)行理財產(chǎn)品中的占比有所提高。

雖然大部分理財公司整體投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例依然不高，但大部分理財公司均在三季度略提高了投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例，僅少數(shù)理財公司降低了權(quán)益類投資比例。提前布局權(quán)益投資的部分理財公司三季度相關(guān)產(chǎn)品已取得相對較好的收益。然而要推動更多理財資金持續(xù)入市，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為仍然受行情波動、理財客戶風(fēng)險偏好較低、理財負(fù)債期限偏短等因素制約。

理財資金入市比例明顯提高

大部分理財公司在9月末加大了理財資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例，比如寧銀理財大幅提高了權(quán)益類資產(chǎn)投資比例，從今年6月末的5%左右提高至今年9月末的11%左右；天津銀行從6%左右提高至8%左右；蘇銀理財從4%左右提高至5%左右。也有少數(shù)理財公司在三季度減少了權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例。

需要說明的是，理財產(chǎn)品披露的權(quán)益類資產(chǎn)包括優(yōu)先股等，并且因理財產(chǎn)品信息披露不全、樣本不全等問題可能導(dǎo)致Wind統(tǒng)計的數(shù)據(jù)跟理財公司完整投資數(shù)據(jù)有一些偏差，但可以大致反映變化趨勢。

“確實(shí)9月這波權(quán)益上漲我們有一些布局，但是對于后續(xù)在權(quán)益類投資這塊如何操作，我們將結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利改善情況再來做決定。9月行情啟動主要是因為政策力度大，后續(xù)的行情可能要驗證相關(guān)數(shù)據(jù)能否如預(yù)期改善?！蹦忱碡敼靖笨偨?jīng)理認(rèn)為。

“三季度以來，國內(nèi)外的貨幣、財政政策均發(fā)生重大變化，美聯(lián)儲降息落地、國內(nèi)相繼出臺多項有力政策，市場流動性有望得到顯著改善，展望后市我們更為樂觀，后續(xù)我們將緊密跟蹤經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)經(jīng)營走勢、精選風(fēng)格和策略，努力實(shí)現(xiàn)含權(quán)產(chǎn)品的長期保值增值?！逼桨怖碡斚嚓P(guān)人士表示。

總體而言，近年來，銀行理財入市比例持續(xù)處于低位，2022年以來更是隨著A股行情走弱逐步走低，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年銀行理財投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例分別為3.3%、3.1%、2.9%。“這跟之前股市行情較弱、賺錢效應(yīng)不佳有關(guān)，理財客戶風(fēng)險偏好較低，由過去的存款客戶轉(zhuǎn)化而來，普遍將銀行理財作為穩(wěn)健的配置選擇，對風(fēng)險容忍度低，因此銀行理財順應(yīng)客戶要求近年來權(quán)益投資維持在低位。若要大幅提高理財資金入市比例，需要有趨勢向上的行情才能吸引理財資金持續(xù)入市。”上述理財公司副總經(jīng)理稱。

監(jiān)管推動理財資金入市

此前，金融監(jiān)管部門屢次提及打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。今年9月中央金融辦、中國證監(jiān)會也聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，明確提到這一點(diǎn)。

但理財資金入市受理財產(chǎn)品負(fù)債端客戶風(fēng)險偏好低、投資期限偏短等多重因素影響，歸根到底，很多理財投資者是個人投資者，因此有部分理財公司此前建議引進(jìn)機(jī)構(gòu)客戶作為銀行理財投資者。大力發(fā)展養(yǎng)老型理財產(chǎn)品也被認(rèn)為有利于培養(yǎng)長線理財資金，增加銀行理財中長期資金來源。

銀行理財在固收領(lǐng)域較為擅長，在固收投資方面經(jīng)驗豐富、頗具優(yōu)勢，但在權(quán)益投資方面則不如證券類機(jī)構(gòu)。雖然近年來不少理財公司致力于通過加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè)、提升投研能力于補(bǔ)足短板，但受限于種種因素，銀行理財權(quán)益投資比例整體較低。偏股的混合類和權(quán)益類產(chǎn)品在整體理財產(chǎn)品中占比不高，相對穩(wěn)健的固收+權(quán)益更為流行。

目前理財公司權(quán)益投資越來越多通過間接投資工具來進(jìn)行，從理財產(chǎn)品三季度運(yùn)作報告來看，今年9月末不少理財產(chǎn)品通過配置指數(shù)基金、ETF來進(jìn)行權(quán)益類布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，穿透前權(quán)益投資比例為0.32%，穿透后權(quán)益投資比例為6.76%，這意味著不少權(quán)益投資通過間接投資來完成。

平安理財相關(guān)人士認(rèn)為，今年以來，理財產(chǎn)品的資金優(yōu)化配置功能進(jìn)一步發(fā)揮，通過多種途徑實(shí)現(xiàn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的對接。提升對權(quán)益市場的投研能力、加大對權(quán)益市場的投資力度，對銀行理財公司的發(fā)展具有重要意義。

含權(quán)理財產(chǎn)品發(fā)行增多

三季度以來混合類、權(quán)益類理財產(chǎn)品發(fā)行明顯增多，其中混合類為發(fā)行的主要品種。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度混合類、權(quán)益類理財產(chǎn)品共發(fā)行72款，相比第二季度增加9%。在所有理財產(chǎn)品中占比1.61%，相比上半年的占比1.33%明顯提高。今年上半年多數(shù)月份混合類、權(quán)益類理財產(chǎn)品發(fā)行比較低迷，僅4月、6月發(fā)行數(shù)量較多，分別發(fā)行27、24款。

今年三季度理財公司月均發(fā)行24款混合類及權(quán)益類理財產(chǎn)品，相比上半年月均發(fā)行17款更高。10月份發(fā)行23款混合類理財產(chǎn)品（未發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品），在所有產(chǎn)品中占比1.77%，相比三季度進(jìn)一步提高。

今年9月末股市行情啟動后，含權(quán)類理財產(chǎn)品關(guān)注度明顯提高。而在三季度發(fā)行的含權(quán)類理財產(chǎn)品更是可以提前布局行情。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，三季度發(fā)行混合類理財產(chǎn)品、權(quán)益類理財產(chǎn)品較多的理財公司有農(nóng)銀理財、工銀理財、民生理財?shù)龋謩e發(fā)行了35只、10只、7只混合類及權(quán)益類產(chǎn)品。其中農(nóng)銀理財、工銀理財全部為混合類產(chǎn)品，民生理財3只混合類、4只權(quán)益類產(chǎn)品。10月份農(nóng)銀理財、工銀理財繼續(xù)發(fā)行了不少混合類理財產(chǎn)品，其他理財公司發(fā)行數(shù)量則不多。

在三季度已經(jīng)提前布局權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品則收益優(yōu)勢顯現(xiàn)。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，固收類理財產(chǎn)品今年前三季度平均收益率居前的理財公司有杭銀理財、恒豐理財、渤銀理財?shù)龋渲泻笺y理財今年前三季度收益居前的人民幣固收理財產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品在今年6月末就以較低的倉位配置了股票型基金或黃金ETF基金、國際指數(shù)基金等，今年9月末部分產(chǎn)品明顯提高了權(quán)益類資產(chǎn)投資比例。渤銀理財前三季度收益率居前的人民幣固收產(chǎn)品中，則有部分產(chǎn)品投資了“進(jìn)可攻退可守”的可轉(zhuǎn)債。