宏觀?要聞

10月CPI數(shù)據(jù)公布

2024年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.3%，環(huán)比下降0.3%。1—10月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期上漲0.3%。

央行貨幣政策報(bào)告發(fā)布

11月8日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱“《報(bào)告》”），總結(jié)前三季度貨幣政策執(zhí)行情況，并展望下階段貨幣政策工作?！秷?bào)告》指出，下階段，央行將堅(jiān)定堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策精準(zhǔn)性，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

直接安排10萬(wàn)億元！地方政府化債壓力將大大減輕

十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議11月8日審議通過(guò)近年來(lái)力度最大的化債舉措：增加地方政府債務(wù)限額6萬(wàn)億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。此外，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在11月8日舉行的十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上介紹，從2024年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元。再加上這次全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬(wàn)億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元。同時(shí)也明確，2029年及以后到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬(wàn)億元，仍按原合同償還。藍(lán)佛安表示，政策協(xié)同發(fā)力后，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬(wàn)億元大幅下降至2.3萬(wàn)億元，化債壓力大大減輕。

國(guó)常會(huì)：審議通過(guò)《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干政策措施》

11月8日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干政策措施》。會(huì)議指出，要切實(shí)做好促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)工作，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供有力支撐。要加大金融支持力度，擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)承保規(guī)模和覆蓋面，用足用好小微外貿(mào)企業(yè)政策性貸款，在授信、放款、還款等方面持續(xù)改進(jìn)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的金融服務(wù)，優(yōu)化跨境貿(mào)易結(jié)算，幫助企業(yè)提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要壯大外貿(mào)新動(dòng)能，促進(jìn)跨境電商發(fā)展，推進(jìn)海外智慧物流平臺(tái)建設(shè)。要強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)服務(wù)保障，推動(dòng)綠色貿(mào)易、邊民互市貿(mào)易、保稅維修創(chuàng)新發(fā)展，提升外貿(mào)海運(yùn)保障能力，加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)減負(fù)穩(wěn)崗的支持力度。要吸引和便利商務(wù)人員跨境往來(lái)，穩(wěn)妥推進(jìn)與更多國(guó)家商簽互免簽證協(xié)定。

拜登和特朗普將于13日在白宮會(huì)面

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月9日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，應(yīng)總統(tǒng)拜登的邀請(qǐng)，贏得2024年總統(tǒng)選舉的特朗普將于美國(guó)東部時(shí)間13日11時(shí)在白宮與拜登會(huì)面。目前沒(méi)有公布更多其他細(xì)節(jié)。

金融?證券

證監(jiān)會(huì)連開(kāi)兩場(chǎng)座談會(huì)

為深入貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)和9月26日中央政治局會(huì)議精神，證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席吳清近日在上海召開(kāi)兩場(chǎng)行業(yè)機(jī)構(gòu)座談會(huì)，與證券公司、公募基金和私募基金負(fù)責(zé)人代表深入交流，充分聽(tīng)取意見(jiàn)建議。上海證券交易所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)邱勇參加座談。具體可戳：證監(jiān)會(huì)連開(kāi)兩場(chǎng)座談會(huì)！

證監(jiān)會(huì)召開(kāi)國(guó)際顧問(wèn)委員會(huì)第21次會(huì)議

2024年11月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際顧問(wèn)委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“顧委會(huì)”）第21次會(huì)議以線上線下相結(jié)合的方式在上海召開(kāi)。顧委會(huì)主席霍華德·戴維斯先生、副主席史美倫女士等16名顧委會(huì)委員和特邀嘉賓，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清、副主席李明和上海市副市長(zhǎng)解冬等出席了本次會(huì)議。來(lái)自中央金融辦、國(guó)務(wù)院辦公廳、中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)管總局等單位有關(guān)同志，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)關(guān)相關(guān)司局、派出機(jī)構(gòu)和會(huì)管單位的負(fù)責(zé)同志參加了會(huì)議。具體可戳：證監(jiān)會(huì)最新會(huì)議，吳清出席！

證監(jiān)會(huì)嚴(yán)伯進(jìn)最新發(fā)聲，統(tǒng)籌推動(dòng)投資端融資端改革

11月9日，證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)在第十五屆財(cái)新峰會(huì)上表示，要更好的發(fā)揮投資和融資相結(jié)合的資本市場(chǎng)功能，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。后續(xù)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步深入研究關(guān)于發(fā)行上市、上市公司監(jiān)管，私募創(chuàng)投等制度的安排，統(tǒng)籌推動(dòng)投資端、融資端的改革，進(jìn)一步的增強(qiáng)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適配性、精準(zhǔn)性。

上交所新一屆理事會(huì)，邱勇當(dāng)選理事長(zhǎng)

11月9日，上海證券交易所召開(kāi)第十四次會(huì)員大會(huì)。大會(huì)審議通過(guò)了第五屆理事會(huì)工作報(bào)告、總經(jīng)理工作報(bào)告、第三屆監(jiān)事會(huì)工作報(bào)告、年度財(cái)務(wù)決算及預(yù)算報(bào)告，選舉產(chǎn)生了第六屆理事會(huì)。邱勇當(dāng)選新一屆理事會(huì)理事長(zhǎng)。具體可戳：上交所新一屆理事會(huì)，邱勇當(dāng)選理事長(zhǎng)

深交所攜7家公司走進(jìn)澳大利亞和新加坡

11月4日至7日，深交所組織上市公司在澳大利亞、新加坡面向當(dāng)?shù)赝顿Y者開(kāi)展路演宣介活動(dòng)。國(guó)軒高科、先導(dǎo)智能、徐工機(jī)械、匯川技術(shù)、中信特鋼、中聯(lián)重科、龍?jiān)措娏Φ?家來(lái)自高端制造、綠色低碳等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市公司高管參加了路演，現(xiàn)場(chǎng)介紹企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、投資價(jià)值與未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，回應(yīng)國(guó)際投資者關(guān)切問(wèn)題，展示中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力。

產(chǎn)業(yè)?公司

商務(wù)部：就歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼案價(jià)格承諾方案交流取得了一定進(jìn)展

商務(wù)部公告，11月2日—7日，中歐技術(shù)團(tuán)隊(duì)在北京進(jìn)行了5輪磋商，就歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼案價(jià)格承諾方案的具體內(nèi)容進(jìn)行了深入交流，取得了一定進(jìn)展。雙方約定將繼續(xù)以視頻或其他方式進(jìn)行磋商。

4只A股明起停牌，進(jìn)入規(guī)范類退市整改程序

2024年11月10日晚間，*ST紅陽(yáng)、*ST中利、ST摩登、*ST信通等4家公司相繼披露停牌公告。公告顯示，前述四家公司被控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用大額資金且已被證監(jiān)局責(zé)令整改，責(zé)令改正期限將于2024年11月10日屆滿，因未在整改期限內(nèi)完成所有資金占用清收工作，上述4家公司被啟動(dòng)規(guī)范類退市程序，公司股票將于2024年11月11日起被交易所實(shí)施停牌，停牌期限不超過(guò)2個(gè)月。若公司在停牌期間內(nèi)完成整改即復(fù)牌，無(wú)需被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及退市。若公司未在停牌期間內(nèi)完成整改，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示甚至退市。具體可戳：注意！4只A股明起停牌，進(jìn)入規(guī)范類退市整改程序！

B轉(zhuǎn)A，重大重組方案出爐

11月10日晚，海聯(lián)訊(300277)吸收合并杭汽輪B(200771)揭開(kāi)謎底。根據(jù)方案，海聯(lián)訊向杭汽輪B全體換股股東發(fā)行A股股票，并以此為對(duì)價(jià)通過(guò)換股方式，吸收合并杭汽輪。屆時(shí)，杭汽輪B的全體換股股東持有的股份，將按照換股比例轉(zhuǎn)換為海聯(lián)訊的A股股份。此次換股吸收合并中，海聯(lián)訊的換股價(jià)格為9.56元/股；杭汽輪的換股價(jià)格，在定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)7.77港元/股（折合人民幣7.11元/股）的基礎(chǔ)上，給予34.46%的溢價(jià)，即杭汽輪的換股價(jià)為9.56元/股，即每1股杭汽輪股票，可以換得1股海聯(lián)訊股票。

本周關(guān)注

本周新股申購(gòu)

根據(jù)發(fā)行安排，本周暫有1只新股申購(gòu)，具體申購(gòu)名單如下：

周五：

紅四方 申購(gòu)代碼：732395

本周解禁股

東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月11日至11月17日，A股市場(chǎng)將有71家上市公司迎來(lái)限售股解禁。以個(gè)股最新價(jià)計(jì)算，71股解禁市值合計(jì)485.74億元，較上周小幅增長(zhǎng)。從解禁規(guī)模來(lái)看，中國(guó)東航解禁規(guī)模超過(guò)100億元居首，另外，安路科技、諾唯贊、萬(wàn)祥科技等解禁規(guī)模超過(guò)50億元。從解禁股數(shù)量來(lái)看，中國(guó)東航解禁股數(shù)量居首，達(dá)到24.95億股，此外，創(chuàng)新新材、北部灣港、萬(wàn)祥科技、鎮(zhèn)洋發(fā)展等解禁股數(shù)量超過(guò)1億股。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)將舉行

11月15日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將舉行國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)，會(huì)上將公布規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資月度報(bào)告、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售情況月度報(bào)告、社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告、能源生產(chǎn)情況月度報(bào)告。

M2、社融等數(shù)據(jù)或發(fā)布

本周，中國(guó)人民銀行或?qū)⒐?0月M0、M1和M2等數(shù)據(jù)，以及10月社會(huì)融資規(guī)模、新增人民幣貸款等數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表講話

北京時(shí)間周五凌晨4:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表講話。上周美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料降息25個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上稱，對(duì)抗通脹的抗?fàn)幧形唇Y(jié)束，核心通脹仍然在某種程度上偏高，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)非常緩慢地降溫，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)降息，但若通脹降溫停滯且經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，可以更慢降息。多名美聯(lián)儲(chǔ)官員也將陸續(xù)發(fā)表講話，包括2024年FOMC票委、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒，2026年FOMC票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克等。

多個(gè)經(jīng)濟(jì)體公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

11月12日，德國(guó)將公布10月CPI數(shù)據(jù)，歐盟公布?xì)W元區(qū)11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；11月13日，美國(guó)將公布10月CPI等數(shù)據(jù)，德國(guó)公布9月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)；11月14日，美國(guó)將公布10月PPI等數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)策略

中信建投：重點(diǎn)關(guān)注12月重要會(huì)議 逢低布局三線索備戰(zhàn)跨年行情

中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)大選落地，關(guān)稅影響可待特朗普正式上任后從容應(yīng)對(duì)。人大新聞發(fā)布會(huì)率先明確化債額度，地產(chǎn)與兩新兩重等支持政策力度可期。化債減負(fù)有利地方政府重點(diǎn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)支持民生，而債相關(guān)主體包括地方AMC、城農(nóng)商行以及與地方開(kāi)支關(guān)聯(lián)較高的企業(yè)等有望直接受益，繼續(xù)資產(chǎn)重估且經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)改善，地方化債對(duì)營(yíng)商環(huán)境也有顯著提升作用。同時(shí)，預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)階段貨幣環(huán)境將以寬松為主。后續(xù)財(cái)政政策也依然值得期待，包括赤字率提升，支持房地產(chǎn)止跌回溫、支持兩新兩重等。重點(diǎn)關(guān)注12月政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等重要會(huì)議。逢低布局三線索，備戰(zhàn)跨年行情，主動(dòng)優(yōu)化配置努力跑贏被動(dòng)指數(shù)：①化債政策推動(dòng)金融、央國(guó)企、建筑、環(huán)保等相關(guān)板塊的價(jià)值重估；②新質(zhì)生產(chǎn)力（智能駕駛、低空經(jīng)濟(jì)等）與自主可控等彈性方向演繹；③政策支持下的景氣上行預(yù)期行情，包括：新能源車、非銀金融，軍工、鋰電儲(chǔ)能海風(fēng)、機(jī)械、國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備等。指數(shù)層面，預(yù)計(jì)本輪重估牛，A500指數(shù)將是一個(gè)重要指數(shù)，呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，并逐步成為A股的新標(biāo)桿。

招商策略：本輪化債力度超預(yù)期 未來(lái)更加積極的財(cái)政政策值得期待

招商策略發(fā)布報(bào)告稱，本次人大會(huì)議一攬子增量政策主要涉及三個(gè)方面：1）化債方案靴子落地；2）明年財(cái)政政策的五大方向；3）本年度財(cái)政收支平衡的措施。招商策略認(rèn)為，本輪化債的力度是超預(yù)期的。首先規(guī)模可以達(dá)到12萬(wàn)億，這要高于此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。從實(shí)際影響來(lái)看，本輪大規(guī)模的化債有望較大程度的為地方政府松綁，打開(kāi)地方財(cái)政騰挪空間，增強(qiáng)地方政府穩(wěn)增長(zhǎng)的能力，將其原本用于化債化險(xiǎn)的時(shí)間精力騰出來(lái)，更多投入到謀劃和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中去。除化債以外，招商策略認(rèn)為，未來(lái)更加積極的財(cái)政政策也值得期待。往后看，需緊盯12月政治局會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)。從更為宏觀的視角來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策有一個(gè)較為明顯的5年周期規(guī)律，自9月26日政治局會(huì)議以來(lái)政策力度開(kāi)始明顯加大，預(yù)期政策力度在未來(lái)三年內(nèi)都會(huì)保持持續(xù)發(fā)力。

海通證券：內(nèi)因是影響A股的關(guān)鍵變量

海通證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國(guó)大選落地，海外迎來(lái)變局，特朗普主張對(duì)內(nèi)減稅、對(duì)外加關(guān)稅、支持傳統(tǒng)能源和制造回流，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有雙面影響。在特朗普新的政策取向下，美股或有支撐，美債利率或上行，美元長(zhǎng)期偏強(qiáng)，黃金行情待續(xù)，能源價(jià)格承壓。對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，內(nèi)因是影響A股的關(guān)鍵變量，當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策底已現(xiàn)，財(cái)政政策發(fā)力或推動(dòng)A股走向基本面驅(qū)動(dòng)，結(jié)構(gòu)上關(guān)注主線科技制造以及中高端制造。

責(zé)編：萬(wàn)健祎

校對(duì)：李凌鋒