未在整改期限內(nèi)完成所有資金占用清收工作，4家公司被交易所啟動(dòng)規(guī)范類退市整改程序，并實(shí)施停牌不超過兩個(gè)月。

2024年11月10日晚間，*ST紅陽、*ST中利、ST摩登、*ST信通等4家公司相繼披露停牌公告。

公告顯示，前述四家公司被控股股東非經(jīng)營性占用大額資金且已被證監(jiān)局責(zé)令整改，責(zé)令改正期限將于2024年11月10日屆滿，因未在整改期限內(nèi)完成所有資金占用清收工作，上述4家公司被啟動(dòng)規(guī)范類退市程序，公司股票將于2024年11月11日起被交易所實(shí)施停牌，停牌期限不超過2個(gè)月。若公司在停牌期間內(nèi)完成整改即復(fù)牌，無需被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及退市。若公司未在停牌期間內(nèi)完成整改，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示甚至退市。

以退市震懾違規(guī)占用行為，督促占用方及時(shí)償還占款，正是落實(shí)中央金融工作會(huì)議和新“國九條”的具體體現(xiàn)。

退市“利劍”直指資金占用

今年4月，滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)，新增占用退市情形，明確規(guī)定公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營性占用資金的余額達(dá)到2億元以上或者占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的30%以上，被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改的，依序停牌2個(gè)月，若停牌期間未完成整改的，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，此后若在2個(gè)月內(nèi)仍未完成整改，則將被退市。

市場分析人士指出，控股股東資金占用嚴(yán)重侵害中小股東合法權(quán)益和資本市場秩序，出現(xiàn)此類情形的公司往往規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷，內(nèi)部控制形同虛設(shè)，有必要用震懾手段督促公司整改。近年來，中辦、國辦發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》等，明確要求嚴(yán)肅處置資金占用問題。中國證監(jiān)會(huì)與公安部、國資委、國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)——上市公司資金往來、對外擔(dān)保的監(jiān)管要求》，嚴(yán)令禁止資金占用的違法違規(guī)行為。

本輪退市改革新增控股股東資金占用退市情形，主要目的在于遏制違規(guī)占用，督促控股股東償還占用款項(xiàng)，維護(hù)資產(chǎn)財(cái)務(wù)獨(dú)立性。

在退市監(jiān)管震懾下，多家公司加快資金占用清收進(jìn)度。

2024年5月10日晚間，*ST紅陽、*ST中利、ST浩源、ST三圣、ST摩登、*ST信通等6家公司相繼披露收到責(zé)令改正措施決定的公告。公告顯示，前述6家公司被控股股東非經(jīng)營性占用大額資金，證監(jiān)局要求其在六個(gè)月內(nèi)清收占款。滬深交易所火速下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司及控股股東、實(shí)際控制人切實(shí)整改到位，維護(hù)上市公司及中小股東利益。

根據(jù)滬深交易所《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，若公司未能按照責(zé)令改正要求在六個(gè)月內(nèi)清收被非經(jīng)營性占用資金的，自規(guī)定期限（2024年5月10日至2024年11月10日）屆滿后次一個(gè)交易日（2024年11月11日）滬深交易所將對公司股票實(shí)施停牌。

其中，ST浩源、ST三圣已完成整改；*ST紅陽繼續(xù)推動(dòng)在破產(chǎn)重整中完成資金占用整改；*ST中利擬在破產(chǎn)重整中完成資金占用整改。

構(gòu)建立體式追責(zé)

一直以來，滬深交易所對資金占用始終保持“零容忍”態(tài)勢。新“國九條”發(fā)布以來，滬深兩所對占用大股東共計(jì)作出34單紀(jì)律處分，對控股股東、實(shí)際控制人等對違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任的“首惡”從嚴(yán)處分，嚴(yán)肅懲治背信損害上市公司利益行為。

從嚴(yán)從重從快處分背后，是 “兩強(qiáng)兩嚴(yán)”監(jiān)管理念的落地。

市場分析人士指出，大股東資金占用侵害上市公司利益和投資者合法權(quán)益，嚴(yán)重侵蝕市場誠信基礎(chǔ)，是影響資本市場健康發(fā)展的沉疴頑疾。

近年來，資本市場連續(xù)實(shí)施兩輪提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案，深入開展上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，集中整治違規(guī)占用擔(dān)保等突出問題，取得積極成效，但從當(dāng)前情況看，大股東占用違規(guī)仍不時(shí)發(fā)生。

退市新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集出手，釋放“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”鮮明信號(hào)，多家存在資金占用的公司被監(jiān)管“點(diǎn)名”后，在退市震懾下，長期停滯的資金占用清收進(jìn)度被按下“加速器”，在停牌前夕紛紛釋放整改利好，資金占用的沉疴頑疾有望盡快清除。

記者了解到，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將積極推動(dòng)出臺(tái)《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》，提高行政處罰對威懾力，推動(dòng)最高院出臺(tái)背信損害上市公司利益罪司法解釋，加大涉刑移送和刑事追責(zé)力度，通過民行刑有機(jī)銜接的立體式追責(zé)，讓控股股東、實(shí)控人不敢隨意伸手占用掏空，讓實(shí)施侵占的大股東“人財(cái)兩空”。

協(xié)同發(fā)力筑牢“大投?！辨湕l

2022年，投服中心對ST摩登提起首單資金占用股東代位訴訟，廣州中院一審判決控股股東向上市公司返還2.4億元占用資金及相應(yīng)利息，負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事、高管承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

在該案中，投服中心不僅事先發(fā)函督促上市公司及時(shí)主張債權(quán)，而且還在控股股東被其他債權(quán)人申請破產(chǎn)之前及時(shí)提起了本項(xiàng)訴訟，有力維護(hù)了上市公司在控股股東侵占公司資金但控股股東自身又陷入破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)進(jìn)行全額債權(quán)申報(bào)的應(yīng)有利益。該案是金融司法和金融監(jiān)管常態(tài)化協(xié)同機(jī)制的有力體現(xiàn)，通過判例切實(shí)引導(dǎo)市場主體規(guī)范運(yùn)作，有效糾治上市公司大股東資金占用亂象。

目前，投服中心已就ST華鐵大股東資金占用13億元向控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管等責(zé)任主體提起股東代位訴訟，該案已被法院受理。

案例的背后，為維護(hù)中小投資者利益，投服中心充分發(fā)揮投保機(jī)構(gòu)的連接投資者、公益律師、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、司法機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，精準(zhǔn)選案，推進(jìn)“支持訴訟+示范判決”的維權(quán)優(yōu)勢。

一市場法律人士告訴記者，上市公司因未披露資金占用導(dǎo)致信息披露文件存在虛假記載，使投資者在證券交易中遭受損失的，投資者可以依據(jù)《證券法》，要求上市公司、控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高及其他直接責(zé)任人員賠償其損失。

記者了解到，投服中心將積極貫徹落實(shí)新“國九條”要求，繼續(xù)積極履行公益性投保機(jī)構(gòu)職責(zé)，充分發(fā)揮對行政監(jiān)管的有益補(bǔ)充作用，協(xié)同發(fā)力筑牢“大投?！辨湕l，對資金占用長期不解決負(fù)有責(zé)任的控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管等“關(guān)鍵少數(shù)”一追到底，通過開展股東代位訴訟，依法要求責(zé)任主體承擔(dān)民事賠償責(zé)任，維護(hù)上市公司和投資者合法權(quán)益，放下“立體化追責(zé)”的最后一塊拼圖。

校對：李凌鋒