董希淼（招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員）

從近期披露的上市銀行三季度報(bào)看，前三季度上市銀行發(fā)展總體平穩(wěn)，資產(chǎn)、負(fù)債呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增速邊際改善，表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。但上市銀行凈息差收窄壓力仍然較大，應(yīng)采取措施努力將息差保持在合理水平。

三季度上市銀行業(yè)績(jī)有所回暖，主要是“以量補(bǔ)價(jià)”的結(jié)果。今年以來，在一系列增量政策的推動(dòng)下，上市銀行加大信貸投放，尤其是公司類貸款快速增長(zhǎng)，為利息收入保持基本穩(wěn)定提供有力支撐。同時(shí)，上市銀行多次下調(diào)存款利率，負(fù)債成本得以持續(xù)下降。人民銀行降低政策利率，兩次實(shí)施降準(zhǔn)，加強(qiáng)整治“手工補(bǔ)息”，進(jìn)一步降低銀行資金成本。部分銀行還主動(dòng)把握債券市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)，投資收益增長(zhǎng)較快，對(duì)沖利率下降對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的影響。數(shù)據(jù)顯示，前三季度42家A股上市銀行營(yíng)業(yè)收入、撥備前利潤(rùn)同比分別下降1.0%、下降2.1%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.4%。與上半年相比，營(yíng)業(yè)收入和撥備前利潤(rùn)的降幅分別縮小0.9個(gè)百分點(diǎn)和1.1個(gè)百分點(diǎn)，而歸母凈利潤(rùn)增速則提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。

從信貸結(jié)構(gòu)看，仍然存在“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”現(xiàn)象。這主要是因?yàn)?，受居民工作和收入預(yù)期影響，個(gè)人消費(fèi)貸款、經(jīng)營(yíng)性貸款需求疲弱；受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，個(gè)人住房貸款發(fā)放緩慢，且提前還款現(xiàn)象增多。而受信用卡新規(guī)等影響，以及部分銀行加大主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理，信用卡發(fā)卡量、消費(fèi)交易額增速放緩。但前三季度，寧波銀行個(gè)人貸款同比增長(zhǎng)15.20%、成都銀行個(gè)人貸款同比增長(zhǎng)11.47%。未來零售銀行市場(chǎng)發(fā)展空間仍然很大，長(zhǎng)期前景看好，對(duì)此不必過于擔(dān)憂。特別是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，居民收入提升，零售銀行業(yè)務(wù)發(fā)展將回歸常態(tài)。

前三季度，多數(shù)上市銀行凈息差雖然繼續(xù)下降但降幅收窄，少數(shù)銀行凈息差不降還升。隨著今年以來貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）三次下降以及存量房貸利率批量下調(diào)，疊加債券市場(chǎng)調(diào)整、投資收益下滑，上市銀行盈利增長(zhǎng)和息差收窄壓力仍然較大。當(dāng)然，目前多數(shù)上市銀行撥備覆蓋率、資本充足率總體上穩(wěn)中有升，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力仍然較強(qiáng)。

凈息差是衡量銀行盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率的核心指標(biāo)，備受各方關(guān)注。2023年8月17日，人民銀行發(fā)布《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，其中專欄討論了《合理看待我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)水平》，指出商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。近年來，銀行業(yè)凈息差逐年下降，從2011年三季度末的2.77%降至2024年二季度末的1.54%，目前已經(jīng)處于歷史低位。應(yīng)認(rèn)識(shí)到，凈利息收入仍是當(dāng)前和未來一段時(shí)間銀行主要收入，將銀行凈息差維持在合理水平，具有多方面的必要性，并非僅是為了維護(hù)銀行自身利益：

一是有助于維護(hù)金融穩(wěn)定。金融是國(guó)之重器，銀行業(yè)是我國(guó)金融業(yè)的主體。銀行將凈息差維持在合理水平，保持合理的利潤(rùn)用于補(bǔ)充資本，將進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)展穩(wěn)健性，更好保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，維護(hù)金融穩(wěn)定和金融安全。二是提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。銀行增加信貸投放，加大向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利，都需要以充足的資本和利潤(rùn)作為支撐。如果凈息差過低，資本充足率下降，利潤(rùn)增速緩慢甚至負(fù)增長(zhǎng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性和持續(xù)性也將受到影響。三是有助于防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，處置不良資產(chǎn)需要銀行消耗大量利潤(rùn)。需要維持合理凈息差，以有效化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。此外，將凈息差和凈利潤(rùn)維持在合理水平，還有助于上市銀行加大分紅力度，提高股東和投資者回報(bào)。

因此，在實(shí)施“有力度的降息”的過程中，金融管理部門應(yīng)選擇好適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，把握好力度和節(jié)奏，全面考慮對(duì)市場(chǎng)的影響。今年1年期LPR從3.45%降至3.10%，下降35個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR從4.20%降至3.60%，下降60個(gè)基點(diǎn)，降幅均為歷年最大。下一步LPR繼續(xù)下降的空間或已有限，未來貨幣政策實(shí)施重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向提高有效性和精準(zhǔn)性，如從過去更多偏向投資，轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重，并更加重視對(duì)消費(fèi)的支持服務(wù)。

今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，多次降準(zhǔn)、降息措施力度大、速度快，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升創(chuàng)造了更加適宜的貨幣金融環(huán)境。但進(jìn)一步擴(kuò)大有效需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升，還需采取更多有效有力的措施。在9月24日貨幣政策打出“組合拳”之后，下一步財(cái)政政策、稅收政策應(yīng)加快、加大調(diào)整優(yōu)化，與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，形成合力。

面對(duì)息差和利潤(rùn)下滑壓力，商業(yè)銀行應(yīng)立足自身稟賦和優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，優(yōu)化金融資源配置，有的放矢做好“五篇大文章”，努力挖掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)，堅(jiān)持“量?jī)r(jià)平衡”，穩(wěn)定凈利息收入；另一方面，要致力于提升核心存款的吸收能力，通過產(chǎn)品、服務(wù)等綜合經(jīng)營(yíng)提升客戶忠誠(chéng)度，持續(xù)降低負(fù)債成本。除利息收入外，還應(yīng)積極拓展中間業(yè)務(wù)，例如發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)等高附加值中間業(yè)務(wù)，提升中間業(yè)務(wù)收入占比，形成對(duì)營(yíng)業(yè)收入的有效支撐，全力減輕凈息差下滑壓力。