10月25日晚間，江南化工（002226.SZ）發(fā)布2024年三季度報告，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.49億元，同比增長10.35%，歸母凈利潤3.32億元，同比增長73.83%。同時，公司單季度的毛利率比上年同期提升5.08個百分點(diǎn)，達(dá)到36.43%，創(chuàng)近三年來新高。

斬獲眾多礦山項目合同，有望受益西部大開發(fā)政策

根據(jù)江南化工官微近期披露，三季度以來，公司國內(nèi)工程市場開發(fā)持續(xù)發(fā)力，合計新簽、續(xù)簽工程項目14個，累計簽約合同額達(dá)16.18億元，項目涉及抽水蓄能電站建設(shè)、礦山施工總承包、礦山爆破服務(wù)一體化等多個領(lǐng)域。

在礦山領(lǐng)域市場方面，7月以來，公司新簽、續(xù)簽礦山項目11個，其中新簽訂項目7個。分區(qū)域來看，皖南市場新簽石臺縣創(chuàng)億建筑石料礦開采加工總承包項目，承接長久（神山）灰?guī)r礦料場石方爆破服務(wù)項目，彰顯了公司在礦山施工總承包業(yè)務(wù)上的轉(zhuǎn)型成效。東疆哈密市場新簽、續(xù)簽的大型爆破服務(wù)一體化項目和陜北神木神延煤炭西灣露天煤礦4.64億元鉆爆工程項目的承接則凸顯公司在當(dāng)?shù)乇剖袌龅膬?yōu)勢和穩(wěn)定地位。

同時，在抽水蓄能電站項目市場方面，公司在2024年三季度順利承接了安徽寧國裝機(jī)容量120萬千瓦抽水蓄能電站項目、福建華安裝機(jī)容量140萬千瓦抽水蓄能電站項目和陜西佛坪裝機(jī)容量140萬千瓦抽水蓄能電站項目，簽約合同額近1.5億元，承擔(dān)其上下水庫、進(jìn)場交通洞、通風(fēng)兼安全洞、輸水隧洞、地下廠房、營地建設(shè)等分部分項工程的爆破一體化施工任務(wù)，為各蓄能電站所在地區(qū)新能源和清潔低碳能源蓄能發(fā)展、國家能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貢獻(xiàn)力量。

　從政策面來看，2024年8月23日，中央政治局會議審議了《進(jìn)一步推動西部大開發(fā)形成新格局的若干政策措施》，德邦證券研報認(rèn)為，重視西部大開發(fā)戰(zhàn)略，民爆有望充分受益，建議關(guān)注江南化工等標(biāo)的。

ESG管理首獲榮譽(yù)，在國家基建中勇?lián)鐣?zé)任

近日，由證券時報主辦的第十八屆中國上市公司價值評選獲獎名單揭曉，江南化工榮獲中國上市公司ESG百強(qiáng)，這是公司收到的首個第三方ESG領(lǐng)域獎項，表明近年來的ESG管理成果已獲得主流市場認(rèn)可。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前公司的Wind ESG評分在基礎(chǔ)化工行業(yè)中排名第20位，公司的鼎力公司治商ESG評分在基礎(chǔ)化工行業(yè)中排名第1位。

公司高度重視ESG管理，并將ESG理念融入公司戰(zhàn)略、研發(fā)、生產(chǎn)及日常經(jīng)營管理之中。從2024年第三季度新簽項目來看，從國家重要清潔能源行業(yè)抽水蓄能電站到服務(wù)于國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的砂石骨料礦山開采，從廢棄礦山地質(zhì)災(zāi)害治理到逢山開路、遇水架橋的大國交通基建，皆有江南化工所屬公司的身影，彰顯了江南化工在國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程中勇?lián)鐣?zé)任的形象。

此外，公司2024年前三季度的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到2.10億元，同比增長24.77%。同時，由于“人機(jī)黑”生產(chǎn)線項目投入增加，截至2024年9月末的在建工程余額為3.45億元，較年初數(shù)增加42.79%。公司全力推進(jìn)建設(shè)的“人機(jī)黑”項目對生產(chǎn)線的定員要求高于《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》標(biāo)準(zhǔn)，旨在提高公司本質(zhì)化安全水平，引領(lǐng)行業(yè)先進(jìn)智造能力。

收購紅旗民爆成為西北市場主供應(yīng)商，輻射中亞

今年以來，公司緊抓民爆行業(yè)并購機(jī)會，推動優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)的并購整合，拓寬公司盈利增長點(diǎn)。公司已完成對朝陽紅山化工有限責(zé)任公司70%股權(quán)的收購，布局東北民爆市場，又通過收購子公司新疆天河化工有限公司部分少數(shù)股東股權(quán)，對其持股提高至89.6176%，增強(qiáng)管控力度。在第三季度，公司宣布擬收購陜西紅旗民爆集團(tuán)股份有限公司35.9721%股份，目前收購事項也取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

根據(jù)9月19日公告，公司收購紅旗民爆項目已通過國家市場監(jiān)督管理總局經(jīng)營者集中審查。此前公告顯示，本次交易事項尚需寶雞市人民政府、中國兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司批準(zhǔn)，無需國務(wù)院國資委審批。

江南化工將陜西民爆行業(yè)的龍頭企業(yè)紅旗民爆收購并納入合并報表后，將增加公司工業(yè)炸藥產(chǎn)能約11.4萬噸/年。民生證券研報指出，2023年江南化工工業(yè)炸藥及制品產(chǎn)能達(dá)59.15萬噸，收購紅旗民爆后，整體產(chǎn)能有望突破70萬噸。

同時，紅旗民爆也將與公司位于陜西的子公司陜西北方民爆集團(tuán)有限公司產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有利于后續(xù)對江南化工民爆產(chǎn)業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步市場整合和區(qū)域統(tǒng)籌管理，有利于不斷提升江南化工民爆業(yè)務(wù)在陜西及西北區(qū)域市場的競爭能力，成為西北民爆市場的主要供應(yīng)商。

此前，公司以“一帶一路”橋頭堡——新疆為起點(diǎn)，以亞洲區(qū)域為突破口，向中亞五國及蒙古國輻射，在通過收購紅旗民爆進(jìn)一步強(qiáng)化西北市場地位的基礎(chǔ)上，也將進(jìn)一步構(gòu)建對中亞市場的輻射能力。

民生證券研報還指出，通過并購，頭部民爆航母加速形成、規(guī)模優(yōu)勢有望繼續(xù)擴(kuò)大，繼續(xù)看好民爆行業(yè)的整合趨勢。江南化工順應(yīng)行業(yè)趨勢，積極推進(jìn)民爆資產(chǎn)整合事項，將產(chǎn)業(yè)資本和金融資本有機(jī)融合，以創(chuàng)造價值和實(shí)現(xiàn)價值為核心，最終實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值與增值。（CIS）