證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵 郭博昊

化解存量隱性債務(wù)、補(bǔ)充國有大行資本金、支持樓市止跌回穩(wěn)、加大民生保障力度……在10月12日召開的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部部長藍(lán)佛安與三位副部長現(xiàn)場(chǎng)公布的一攬子財(cái)政增量政策圍繞穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)施策、靶向發(fā)力，同時(shí)留足增量政策空間，一攬子財(cái)政增量政策既利當(dāng)下、更利長遠(yuǎn)。

多措并舉補(bǔ)“缺口”

財(cái)政政策將持續(xù)加力

面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的一些新情況、新問題，全年財(cái)政預(yù)算目標(biāo)能否“達(dá)標(biāo)”備受市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此，藍(lán)佛安在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上釋放出完成全年預(yù)算目標(biāo)的清晰信號(hào)，并透露將通過地方政府債務(wù)結(jié)存限額4000億元、加大國有資本經(jīng)營收益調(diào)入規(guī)模、使用預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等方式補(bǔ)充財(cái)力。

“整體看，目前已經(jīng)明確的‘補(bǔ)缺口’資金已經(jīng)達(dá)到6000億元，加上隨著經(jīng)濟(jì)和物價(jià)水平溫和回升，年內(nèi)補(bǔ)足財(cái)政收入缺口的難度不大?！必?cái)信研究院副院長伍超明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。根據(jù)估算，預(yù)計(jì)今年四季度全國一般公共預(yù)算支出增速將高達(dá)9.1%，本輪財(cái)政增量支出規(guī)?？衫瓌?dòng)四季度經(jīng)濟(jì)增速約0.7—0.9個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)增速約0.2個(gè)百分點(diǎn)。

CF40研究發(fā)布的最新報(bào)告顯示，從政府預(yù)算編制和執(zhí)行的技術(shù)角度考慮，2024年可能需要追加6000億元資金，幫助一般公共預(yù)算支出目標(biāo)完成率達(dá)到98%。這部分資金可以是追加的國債，也可以是從其他渠道籌集的資金。但需要明確的是，從廣義財(cái)政支出的角度出發(fā)，2024年無需追加任何財(cái)政資金就可以在剩余的時(shí)間保障實(shí)現(xiàn)5%經(jīng)濟(jì)增速。如果2024年追加了6000億元或者更高規(guī)模的增量資金，并且追加的資金加快支出，其結(jié)果很可能是其他財(cái)政資金會(huì)被結(jié)余至明年使用。

補(bǔ)充財(cái)力后，財(cái)政部明確將“采取務(wù)實(shí)管用的措施”兜底基層“三?！保ū；久裆⒈９べY、保運(yùn)轉(zhuǎn)）底線，尤其是在2024年與2025年通過“兩步走”重點(diǎn)支持學(xué)生群體，包括國家獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)名額翻倍、提高本?？粕鷩抑鷮W(xué)金資助標(biāo)準(zhǔn)等。市場(chǎng)專家普遍認(rèn)為，財(cái)政將繼續(xù)加大對(duì)基層“三?！?、提升居民收入和促進(jìn)消費(fèi)的支持力度。

值得注意的是，財(cái)政部依然保留了充足的增量政策空間，中央財(cái)政還有較大舉債空間和赤字提升空間，更多政策工具也在研究中。

“本輪政策特征不在于一次性力度，而在于持續(xù)性。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長高瑞東表示，從當(dāng)下到明年兩會(huì)，均是政策觀察窗口期。政策的方向與力度持續(xù)保持積極，轉(zhuǎn)向信號(hào)已經(jīng)非常明確。

增量資金

支持化隱債補(bǔ)資本

在本輪財(cái)政增量政策中，財(cái)政部安排了兩筆較大規(guī)模的增量資金，分別專項(xiàng)用于地方化債和支持國有大行補(bǔ)充資本。

為“大大減輕地方化債壓力”，財(cái)政部將出臺(tái)近年來最大力度化債舉措——擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方存量隱性債務(wù)。

債務(wù)置換重在以“時(shí)間換空間”，即將高息、剩余期限較短的債務(wù)轉(zhuǎn)化為低息、剩余期限較長的債務(wù)，從而盡快化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。藍(lán)佛安在發(fā)布會(huì)上表示，地方政府可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營主體信心，鞏固基層“三保”。

過去一年，地方政府重啟并累計(jì)發(fā)放用于償還“存量隱性債務(wù)”的地方政府再融資債券（以下簡稱“特殊再融資債”）約1.39萬億元。東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，若財(cái)政部在年內(nèi)一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，全國地方政府債務(wù)限額將從當(dāng)前46.79萬億元的規(guī)模水平進(jìn)一步上調(diào)，從而支持四季度地方政府發(fā)行較大規(guī)模的特殊再融資債，發(fā)行規(guī)模有望超過去年。

對(duì)于財(cái)政部發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，據(jù)財(cái)政部副部長廖岷介紹，此舉可以提升國有大型商業(yè)銀行的經(jīng)營能力和盈利能力。目前，相關(guān)工作已經(jīng)啟動(dòng)，財(cái)政部正等待各家銀行提交資本補(bǔ)充具體方案。

歷史上，財(cái)政部曾于1998年向國有四大行定向發(fā)行2700億元特別國債注資。王青預(yù)計(jì)，本次用于補(bǔ)充國有大行核心一級(jí)資本的特別國債規(guī)?？赡苓_(dá)到1萬億元左右。

“這是財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同配合的又一舉措?！惫獯笞C券首席固定收益分析師張旭對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說，此舉可以增強(qiáng)金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，提升支持性貨幣政策的效能。另外，國有大行的資本金約束緩解后，又可以為化解地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)更多的力量。

促進(jìn)樓市去庫存

取消“豪宅稅”或在路上

在支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)方面，財(cái)政增量政策主要通過引入專項(xiàng)債券等增量資金，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫存。

土地儲(chǔ)備曾是地方政府專項(xiàng)債券的主要投向領(lǐng)域。本次專項(xiàng)債用于土地儲(chǔ)備重在回收閑置未開發(fā)土地。中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜向證券時(shí)報(bào)記者指出，該舉措主要是考慮到當(dāng)前各地閑置未開發(fā)的土地相對(duì)較多，有助于促進(jìn)樓市去庫存，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡。

在此前人民銀行推出3000億元保障性住房再貸款用于收購已建成未售商品房后，財(cái)政部還將引入專項(xiàng)債資金支持收購存量商品房，保障性安居工程補(bǔ)助資金也將向收購存量商品房側(cè)重。陳文靜表示，此舉有望加大已建待售存量商品房的去化力度，進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡。

此外，廖岷在發(fā)布會(huì)上透露的“當(dāng)前正在抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)相銜接的增值稅、土地增值稅政策”同樣引發(fā)房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士廣泛關(guān)注。長期以來，普通住宅和非普通住宅由于面積和容積率等因素，在增值稅上的稅負(fù)差異較大。上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)向證券時(shí)報(bào)記者指出，此舉釋放出“豪宅稅”相關(guān)細(xì)項(xiàng)有望逐步取消的信號(hào)。