港股近期的強(qiáng)勢不僅讓投資者盈利頗豐，也讓越來越多的擬上市企業(yè)重新燃起赴港上市的熱情。

證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅在國慶長假期間，已有地平線、貨拉拉、明基醫(yī)院等企業(yè)向港交所遞交上市申請，而近半年來，已有近30家企業(yè)正式登陸港股，行業(yè)多集中在醫(yī)藥、科技、互聯(lián)網(wǎng)、物流等。

據(jù)記者了解，港股首次公開募股（IPO）在今年年中也曾出現(xiàn)過一波小高潮，但總體而言，市場仍處于不溫不火的狀態(tài)，與去年同期大致持平。隨著港股近期大幅上漲，以及機(jī)構(gòu)大多看好四季度走勢，港股的IPO行情開始持續(xù)火熱。

企業(yè)赴港上市意愿提升

單周上漲13%，9月上漲17.48%，單日成交創(chuàng)下歷史新高。香港恒生指數(shù)大逆轉(zhuǎn)成為今年以來全球表現(xiàn)頗佳的主要股票市場。久違的強(qiáng)勢上漲，讓不少擬上市企業(yè)重新審視赴港上市。

“有考慮赴港上市?！鄙钲谝患倚履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的負(fù)責(zé)人陳強(qiáng)告訴記者。他所在的公司去年完成股改，創(chuàng)始人希望能盡快登陸資本市場。公司此前的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板，但現(xiàn)在對香港上市也在考慮當(dāng)中。

“A股上市排隊時間比較長，各項指標(biāo)都卡得比較嚴(yán)，好處是估值高，流動性好。如果去香港上市，流程會快一點。但像我們不是太知名的企業(yè)，而且偏制造類，港股不是太友好，估值也會低一點。”陳強(qiáng)這樣分析利弊。

事實上，記者接觸到的多家初創(chuàng)企業(yè)，對赴港上市的熱情都有所提升。日前，地平線、貨拉拉、明基醫(yī)院以及傲基科技等相繼遞表；太美醫(yī)療、榮利營造、卡羅特已正式完成上市，其中，卡羅特首日收漲58.30%，換手率高達(dá)139%。七牛智能招股于10月10日結(jié)束，橫跨了整個國慶假期。如此扎堆赴港上市，不僅反映了企業(yè)想“趁熱打鐵”，還彰顯了企業(yè)對港股未來的信心。

而在此前，香港新股市場前三季度的市場流動性和投資情緒一直受制于市場對美聯(lián)儲降息預(yù)測的影響，融資金額和IPO數(shù)量處于較低水平。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，除7月有10家公司IPO外，其余月份企業(yè)上市數(shù)量均為個位數(shù)。

“我們希望港股市場的上漲行情能夠持續(xù)更久一點，這樣我們會更有動力去香港上市，而不是一窩蜂地到A股排隊?！标悘?qiáng)說。

四季度IPO數(shù)量有望激增

企業(yè)積極赴港上市，除了基于自身發(fā)展階段和資金需求的考慮，市場環(huán)境和政策風(fēng)向也是驅(qū)動因素之一。

市場方面，今年港股新股的破發(fā)率明顯好于去年。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來上市的48只港股新股中，整體破發(fā)率約為37%，低于去年同期的40.54%。剔除上市首日破發(fā)的股票，今年新股上市首日的平均漲幅約為33.5%，去年同期則為18.3%。

政策方面，今年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布五項資本市場對港合作措施，其中一項便是“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”。中國證監(jiān)會表示，將與香港方面深化合作，采取五項措施進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制，助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場協(xié)同發(fā)展。

德勤預(yù)測，鑒于香港市場有近100宗上市申請，包括潛在大型和超大型消費、人工智能、硬科技、生命科學(xué)等公司，維持對香港新股市場的全年預(yù)測，即將有80只新股融資600億至800億港元。這也意味著，在余下的兩個多月時間里，將有32只新股在港股上市。

“我們期待香港到2024年年底時能夠有更出色的表現(xiàn)。內(nèi)地與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革，包括在互聯(lián)互通機(jī)制下將雙柜臺證券開放于內(nèi)地投資者和擴(kuò)大合資格交易所買賣基金(ETF)范圍，以及與中東和印度尼西亞證券交易所達(dá)成合作協(xié)議均會為香港新股市場的可持續(xù)增長提供強(qiáng)大后盾?！钡虑谥袊Y本市場服務(wù)部華北區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人楊紅梅表示。

港股利于企業(yè)做好上市預(yù)期管理

企業(yè)積極赴港上市，也離不開背后機(jī)構(gòu)股東的驅(qū)動因素。觀察上述港股遞表企業(yè)可發(fā)現(xiàn)，其背后都站著不少內(nèi)地一級市場創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。比如10月8日正式登陸港股的太美醫(yī)療，背后站著北極光創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、五源資本、軟銀中國、騰訊投資、云鋒基金、浙商創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)，IPO之前，太美醫(yī)療的估值已經(jīng)達(dá)到81億元。

再如，10月8日遞交招股說明書的智駕公司地平線，從2015年成立以來就獲得多次融資，投資方包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長城汽車、比亞迪、中國一汽等眾多產(chǎn)業(yè)資本，以及云鋒基金、五源資本、紅杉資本、高瓴、黑石等知名VC/PE機(jī)構(gòu)，累計融資額超34億美元。

跨境電商傲基科技，背后也站著深創(chuàng)投、紅杉中國、傳音、賽維時代以及DR鉆戒創(chuàng)始人夫婦等資方。據(jù)招股文件披露的信息，傲基科技IPO前的估值已達(dá)到了64.68億元；云服務(wù)商七牛云在IPO前也完成多輪融資，投資方中不乏淘寶中國、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明基金、上海張江、交銀基金等知名投資平臺，其中淘寶中國持有公司17.69%的股份，為其第一大外部機(jī)構(gòu)股東。

此外，像貨拉拉、地平線已不是首次遞交港股IPO申請。企業(yè)和背后機(jī)構(gòu)股東都迫切希望通過港股IPO實現(xiàn)退出。然而，對許多科創(chuàng)企業(yè)和VC/PE機(jī)構(gòu)來說，港股因長期缺乏足夠的流動性和估值較低，一直是他們心中模棱兩可的選擇。如今在A股IPO仍然節(jié)奏較緩的情況下，港股市場一改過去的表現(xiàn)，正在吸引各路資金涌進(jìn)，有望成為企業(yè)和創(chuàng)投基金心中的佳選。

受訪人士普遍認(rèn)為，相對于在A股上市，許多企業(yè)赴港上市更多仍屬于權(quán)宜之計?！皩τ谝恍┛苿?chuàng)屬性、業(yè)績水平、業(yè)績穩(wěn)定性達(dá)不到A股上市要求的企業(yè)來說，港股毫無疑問為其多提供了一個籌措資本的路徑，也給背后的機(jī)構(gòu)股東多一個退出的選擇?！比A南一券商資深投行人士對記者表示，雖然此前大家對港股的估值和流動性都比較顧慮，但從目前來看，兩者都得到了一定程度的修復(fù)，而且，隨著港股科技企業(yè)數(shù)量增多，進(jìn)而形成聚集效應(yīng)，能吸引長期投資者的入市布局。

該人士還觀察到，在這波大漲之前，已經(jīng)有不少領(lǐng)先的公募基金和私募基金在年內(nèi)加速布局港股市場，尤其對于業(yè)績較好的私募基金來說，港股是其多元化布局的一個重要板塊?！叭绻髽I(yè)不是非要獲得特別高的市值，要一下子融很多錢的話，港股市場目前來說是相對A股市場一個非常好的補(bǔ)償?！?/p>

在業(yè)內(nèi)人士看來，港股市場制度相對完善、透明，也有利于企業(yè)做好上市預(yù)期管理。澳銀資本董事長熊鋼認(rèn)為，上市的確定性對企業(yè)來說非常重要，“在內(nèi)地市場比較優(yōu)秀的企業(yè)，去香港上市進(jìn)程會快一些，因為港股市場的穩(wěn)定性、上市節(jié)奏和可預(yù)期性比較高，這是港股比較明顯的優(yōu)勢?！?/p>

對企業(yè)來說，借道香港，可擴(kuò)大自己在國際資本市場的融資渠道，有利于企業(yè)布局國際市場。但是，如果是自身估值本來就很高的企業(yè)，赴港上市要先接受估值縮水，機(jī)構(gòu)投資者也要做好較長時間的退出等待。

校對：冉燕青