法國股市、債市和匯市,遭遇猛烈拋售潮!
來(lái)源:證券時(shí)報網(wǎng)作者:券商中國 周樂(lè )2024-06-30 16:19
(原標題:見(jiàn)證歷史!剛剛,猛烈拋售潮?。?/div>

法國政壇的黑天鵝,令歐洲風(fēng)聲鶴唳。

今日,法國國民議會(huì )選舉將舉行首輪投票,有分析人士認為,如果此輪投票的結果引發(fā)市場(chǎng)恐慌,歐洲央行可能會(huì )出手干預。如果法國極左翼和極右翼黨派在首輪投票中繼續領(lǐng)先,可能會(huì )導致更大規模的債券拋售潮,加劇歐元區內部利差分化。

隨著(zhù)大選臨近,投資者的注意力越來(lái)越集中于政治不確定性產(chǎn)生的風(fēng)險,金融市場(chǎng)或將醞釀?wù)鹗?,大量國際資本從法國市場(chǎng)撤退,法國股市、債市和匯市均遭遇猛烈拋售潮。

有機構警告稱(chēng),如果法國分裂的風(fēng)險上升到令人震驚的水平,歐洲央行將在必要時(shí)進(jìn)行干預,以維護歐元的完整性。歐央行首席經(jīng)濟學(xué)家萊恩則暗示,一旦市場(chǎng)出現全面恐慌,歐央行則有很大可能采取行動(dòng)。

歐洲央行嚴陣以待

今日,法國國民議會(huì )選舉將舉行首輪投票,歐洲市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳。

有分析人士認為,如果此輪投票的結果引發(fā)市場(chǎng)恐慌,歐洲央行可能會(huì )出手干預。

2022年間,歐央行推出買(mǎi)債計劃“傳導保護機制(TPI)”,旨在應對金融分化風(fēng)險。一旦有關(guān)國家的債券收益率出現無(wú)序飆升,歐央行就會(huì )大舉購買(mǎi)該國債券來(lái)壓低其長(cháng)期利率水平,以減少因歐元區各國間主權利差走闊而導致貨幣政策效果不均衡和“碎片化”的風(fēng)險。

需要指出的是,歐央行可以無(wú)限量購買(mǎi)一個(gè)陷入市場(chǎng)壓力的國家債券,但前提是,該國必須遵守包括歐盟財政規則。

受政局動(dòng)蕩的影響,法國債市正遭遇自主權債務(wù)危機以來(lái)最嚴重的拋售。當地時(shí)間周五,法國10年期國債收益率一度飆升至3.328%,創(chuàng )去年11月以來(lái)的最高水平,與德國國債的利差擴大至86個(gè)基點(diǎn),創(chuàng )2012年以來(lái)新高。

目前,交易員持有的法國債券期貨合約數量已升至一年來(lái)最多,他們正押注收益率將進(jìn)一步走高。

對此,歐洲央行行長(cháng)拉加德曾表示,歐央行將密切監控法國市場(chǎng)。

瑞士百達資產(chǎn)管理公司高級經(jīng)濟學(xué)家Sabrina Khanniche警告稱(chēng),如果法國分裂的風(fēng)險上升到令人震驚的水平,歐洲央行將在必要時(shí)進(jìn)行干預,以維護歐元的完整性。

德銀發(fā)布報告稱(chēng),一旦極右翼的國民聯(lián)盟或左翼的新人民陣線(xiàn)政府上臺,將推動(dòng)財政擴張,并與歐盟發(fā)生更多沖突,法國政策會(huì )發(fā)生重大變化。更高的實(shí)際收益率和更高的債務(wù)水平意味著(zhù),財政刺激措施的風(fēng)險將比前十幾年高得多。而且,通脹壓力意味著(zhù),如果出現增長(cháng)沖擊,尤其是如果貨幣進(jìn)一步貶值,歐洲央行可能難以大幅降息。

與此同時(shí),大量國際資本正從法國股市中撤退,截至周五收盤(pán),法國CAC40指數收跌0.68%,創(chuàng )1月以來(lái)新低,6月累計跌幅超6%。

美國銀行公司援引EPFR Global數據的報告顯示,截至周三的一周內,歐洲股票基金的贖回金額攀升至21億美元(約合人民幣150億元),創(chuàng )14周以來(lái)的最高水平。

當前,機構投資者正在增加對歐洲藍籌股指數的看跌期權頭寸,以對沖潛在損失,看跌期權持倉量已升至兩年來(lái)最高。

花旗的報告認為,最壞的情況是,右翼國民聯(lián)盟或左翼聯(lián)盟,無(wú)論是誰(shuí)在兩輪選舉中勝出,都將迫使現任總統馬克龍辭職,在此情形下,法國股市市值可能暴跌20%。

歐洲的風(fēng)險

面對法國政局或將出現的黑天鵝,歐洲央行正嚴陣以待。

最新的民調數據顯示,法國極右翼民粹主義政黨“國民聯(lián)盟”在法國議會(huì )第一輪選舉中以34%的得票率領(lǐng)先;左翼新人民陣線(xiàn)以28%的得票率位居第二;馬克龍所在的中間派“復興黨”在議會(huì )選舉中以20%的選票排名第三。

業(yè)內分析人士指出,如果法國極左翼和極右翼黨派在首輪投票中繼續領(lǐng)先,可能會(huì )導致更大規模的債券拋售潮,加劇歐元區內部利差分化。

部分機構認為,在歐洲舉行議會(huì )選舉結果中,右翼勢力的上升和法國提前舉行議會(huì )選舉,顯著(zhù)增加了歐元區的政治風(fēng)險。雖然歐洲央行在貨幣政策方面仍保持相對謹慎態(tài)度,但政治不確定性將在7月法國選舉前后持續打壓歐元。

今年6月,歐元兌美元匯率累計貶值幅度超1%。外匯交易員正在大舉買(mǎi)入衍生品以防范歐元進(jìn)一步下跌,買(mǎi)入速度為15個(gè)月以來(lái)最快。

隨著(zhù)大選臨近,投資者的注意力越來(lái)越集中于政治不確定性產(chǎn)生的風(fēng)險,金融市場(chǎng)又開(kāi)始醞釀?wù)鹗帯?/p>

歐央行首席經(jīng)濟學(xué)家萊恩暗示,如果市場(chǎng)對法國選舉的反應是有序的,歐央行可能不會(huì )采取行動(dòng)。但一旦市場(chǎng)出現全面恐慌,歐央行則有很大可能采取行動(dòng)。

當前各方對歐洲央行TPI計劃的實(shí)施,存在巨大分歧。

德國財政部長(cháng)林德納日前警告歐央行,救助法國債市可能是非法的,歐洲央行的強力干預將引發(fā)一些經(jīng)濟和憲法問(wèn)題。

林德納提到了歐洲央行的“反金融分裂工具”TPI,說(shuō)這種工具“到目前為止只存在于新聞稿中?!?/p>

但有贊同的聲音認為,TPI自推出以來(lái)并未被實(shí)施過(guò),相應的前提規定并非完全硬性,因此決定是否啟動(dòng)TPI的關(guān)鍵標準可能是市場(chǎng)反應是否被判斷為“無(wú)序”。

與此同時(shí),英國也將于下周四舉行五年來(lái)的首次大選,選舉結果可能在周五早間揭曉。如果選舉結果出現意外,將成為歐洲市場(chǎng)新的風(fēng)險點(diǎn),或將對英鎊、英國債市和英國股市產(chǎn)生一定的影響。

責編:戰術(shù)恒????

校對:陶謙??????

責任編輯: 李丹
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