隨著6月28日收盤,A股2024上半年交易正式收官。
回顧上半年,A股市場從年初的極端行情,進入強勢反彈,此后再次波動調(diào)整,呈現(xiàn)較為震蕩的態(tài)勢。值得注意的是,雖然上半年大盤整體承壓,但其中不乏結(jié)構(gòu)性機會,市場熱度維持活躍。展望后市,券商機構(gòu)仍然看好,多方面機會值得關(guān)注。
上半年銀行板塊領(lǐng)漲
6月28日,A股三大股指漲跌互現(xiàn)。其中,上證指數(shù)報收2967.4點,上漲0.73%;深證成指報收8848.7點,微跌0.01%;創(chuàng)業(yè)板指報收1683.43點,下跌1.16%。綜合上半年,上證指數(shù)年內(nèi)微跌0.25%,深證成指年內(nèi)下跌7.10%,創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)下跌10.99%。
行情數(shù)據(jù)顯示,上半年大盤走勢可大致分為三個階段。第一階段,自開年股指弱勢下滑探底,2月5日上證指數(shù)一度下跌至2700點下方。此后在2月6日開啟反彈進入第二階段,在此期間,隨著新“國九條”、兩會政策推進以及地產(chǎn)政策預(yù)期強化等因素影響,指數(shù)逐漸穩(wěn)步上行,收復(fù)3100點。5月下旬至今進入第三階段,上證指數(shù)在5月20日達(dá)到本輪高點后回調(diào),并于6月21日再次回落至3000點以下。
上半年大盤整體表現(xiàn)震蕩,分化顯現(xiàn)。從指數(shù)表現(xiàn)來看,上半年大盤股占優(yōu),上證50、滬深300領(lǐng)漲,兩者年內(nèi)分別上漲2.95%、0.89%;而成長及小盤股調(diào)整較多,中證2000年內(nèi)下跌23.28%、中證1000跌16.84%。
具體到各行業(yè)板塊漲跌,上半年,31個申萬行業(yè)板塊中銀行、煤炭兩個板塊漲幅居前,其中銀行板塊上漲約17.02%居首位,跌幅居前的為綜合、計算機、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁等。
個股方面,上半年約有800只個股錄得上漲,占比15%。除新股外,漲幅前十大個股中,正丹股份以371.77%漲幅居首,萬豐奧威漲幅170.73%次之,新易盛上漲114%緊隨其后。此外,還有嘉益股份、宇通客車漲幅高于100%,金盾股份、山推股份、沃爾核材等約170只個股漲幅超20%,約480只個股漲幅超10%。
高股息資產(chǎn)受追捧
上半年,在大盤震蕩之下,市場風(fēng)險偏好收緊,“紅利低波”屬性資產(chǎn)受到追捧,銀行、煤炭板塊走強,并且多只個股創(chuàng)下歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示,申萬銀行板塊中,共有29只銀行股年內(nèi)漲幅高于10%,其中16家銀行漲幅超20%,南京銀行以48.83%漲幅居首。此外,工商銀行日前以2萬億元的總市值,超越貴州茅臺,登頂A股市值“一哥”。目前,A股總市值前十的公司,除貴州茅臺外,均為銀行和能源行業(yè)。
6月28日,中國海油股價再創(chuàng)新高,最新股價報收33元/股,年內(nèi)漲幅達(dá)57%。作為高股息的能源板塊,年內(nèi)不斷有個股刷新股價紀(jì)錄。除中國海油外,其中代表還包括中國石油、長江電力、中國神華、兗礦能源等。
“今年以來高股息板塊出現(xiàn)較大幅度上漲,多只個股甚至創(chuàng)新高,主要與相關(guān)行業(yè)低估值、高股息率的特點有關(guān)?!蹦橙绦袠I(yè)分析師向記者表示,“當(dāng)市場的風(fēng)險偏好比較低的時候,大家更加傾向于去購買低估值、高股息率的板塊。而銀行股、能源股則剛好具備這樣的特征,也因此受到很多資金的追捧,出現(xiàn)較強的走勢?!?/p>
該分析師表示,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟增速放緩,不少行業(yè)顯現(xiàn)產(chǎn)能過剩等壓力。同時,在債市走強的背景下,上半年高股息策略更符合市場趨勢。
此外,上述行業(yè)中以“中字頭”居多,當(dāng)前央國企在注重市值管理的要求下,有望和市場“高股息”策略形成共振,因此高股息板塊具備了進可攻退可守的特性。展望后市,國內(nèi)經(jīng)濟基本面依然偏弱、貨幣政策仍在降息通道中,高股息板塊仍相對占優(yōu)。
熱點板塊輪動加劇
今年上半年,A股市場熱點頻出,從年初的低空經(jīng)濟、新質(zhì)生產(chǎn)力,再到人形機器人、光模塊、Sora概念、車路云等都具有較高人氣,近期“科特估”又成為熱門。
上半年前十大牛股中的萬豐奧威,便是低空經(jīng)濟概念的代表。自去年12月低空經(jīng)濟正式被中央經(jīng)濟工作會議列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后,隨之而來的是各地經(jīng)濟工作會議相繼將低空經(jīng)濟列為重點發(fā)展方向。
另一漲幅居前的新易盛,則是CPO光模塊概念股,受益于AI算力需求拉動,光模塊市場需求顯著增長,相關(guān)概念掀起多輪上漲。
總體來看,各概念板塊中,飛行汽車漲超20%、低空經(jīng)濟上漲17%居前,此外,人工智能、貴金屬、有色等也出現(xiàn)過大漲行情,PCB、AI手機、AIPC等消費電子概念股則在上半年末尾掀起了上漲熱潮。
值得注意的是,在市場熱點頻出的同時,板塊間輪動加劇。比如Sora概念,在今年一季度曾大漲超30%,此后隨著資金向其他概念板塊輪動,炒作退卻。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,大盤震蕩態(tài)勢中,目前市場逐步縮量,存量資金“抱團取暖”,使得熱點題材經(jīng)常受事件驅(qū)動走出小趨勢行情。
中信建投證券首席策略分析師陳果認(rèn)為,當(dāng)前A股更多的是獨立的景氣行情,且依賴海外和政策催化,一旦出現(xiàn)外部波動或業(yè)績兌現(xiàn)困難,則行情可能很快結(jié)束,這也是今年以來各類主題行情輪動加速的重要原因。
新“國九條”重塑A股生態(tài)
今年4月,新“國九條”重磅出臺,提出加大退市監(jiān)管力度,并進一步嚴(yán)格強制退市標(biāo)準(zhǔn),暢通多元退市渠道,并向強化退市監(jiān)管等方面發(fā)力,A股市場生態(tài)建設(shè)出現(xiàn)積極變化。
回顧上半年,ST板塊首當(dāng)其沖。不少ST股大幅下挫,股價持續(xù)跌至上市以來新低,接近面值退市邊緣。據(jù)統(tǒng)計,今年以來A股已有超30家公司觸及面值退市標(biāo)準(zhǔn),其中,除了正源股份、中銀絨業(yè)外,均為ST股。截至6月28日,ST股板塊年內(nèi)累計下跌超55%。
不過,近期有不少公司展開自救,打出“增持+回購”組合拳。6月以來,ST板塊有所反彈,不同個股間加速分化。
除嚴(yán)抓退市監(jiān)管外,在新“國九條”中提到的重視分紅、注重央企市值管理,以及提升股東回報等方面,也受到市場關(guān)注。
中信證券認(rèn)為,上市公司分紅水平與超額收益呈正相關(guān)關(guān)系。大股東增持能夠顯著提升個股收益水平,且高股息個股實施大股東增持在短期更受益。
信達(dá)證券表示,新“國九條”的長期影響是,改變上市公司和二級市場投資者之間的利益分配機制,確保上市公司給股東創(chuàng)造價值,構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。股市的估值體系可能因此而穩(wěn)住,甚至逐步回升。
機構(gòu)看好后市
進入下半年,各家券商機構(gòu)也對后市給予了積極展望。
中信證券首席策略分析師秦培景表示,過去3年影響A股表現(xiàn)的三大敘事都將迎來重大拐點:一是中國的戰(zhàn)略主動性逐漸增強,在全球事務(wù)中發(fā)揮更重要的作用;二是新“國九條”重新定位市場投融資功能,以投資者為本重塑市場生態(tài),提高A股回報預(yù)期;三是“先立后破”的經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換成效初顯,高質(zhì)量發(fā)展下企業(yè)將淡化規(guī)模、重視盈利、避免惡性競爭。隨著三類信號逐步驗證,A股下半年將迎來年度級別上漲行情的起點。
銀河證券認(rèn)為,2024年下半年,宏觀經(jīng)濟修復(fù)力度有望持續(xù)上升,A股業(yè)績有望企穩(wěn)回升。當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平,基本面好轉(zhuǎn)帶動投資者風(fēng)險偏好回升,加之政策面將迎來三中全會的戰(zhàn)略布局,A股震蕩上行概率將大幅提升。