日元對美元跌至38年新低,新的外匯干預何時(shí)來(lái)?
來(lái)源:第一財經(jīng)2024-06-28 14:51

周五(6月28日),日本財務(wù)省任命三村淳(Atsushi Mimura)為新的財務(wù)省副大臣,接替即將退休的神田真人(Masato Kanda),成為日本當局負責外匯事務(wù)的最高官員。

自2021年上任以來(lái),神田經(jīng)歷了疫情和日元長(cháng)期趨勢性貶值等事件,以其富有魅力的政策發(fā)言人形象著(zhù)稱(chēng)。去年6月,日本財務(wù)省將神田真人的任期再延長(cháng)一年,令神田真人成為過(guò)去30年來(lái)第四位連續三年擔任國際事務(wù)副大臣的官員。當時(shí),市場(chǎng)對這一不同尋常的舉動(dòng)的解讀為,重申了日本當局將在必要時(shí)干預外匯的立場(chǎng)。

神田一直被市場(chǎng)認為是2022年日本政府動(dòng)用650億美元干預匯市策略“幕后的男人”。今年,神田真人再次在4月底~5月初期間推動(dòng)了創(chuàng )紀錄的9.8萬(wàn)億日元外匯干預,以支撐日元。在日本央行6月利率決議宣布將縮減購債規模,但卻同時(shí)表示具體細節將留待7月利率會(huì )議后,日元對美元開(kāi)啟了新一輪跌勢。為此,本周一,神田真人警示,日本政府已做好在必要時(shí)24小時(shí)全天候干預外匯市場(chǎng)的準備,并稱(chēng)美國上周將日本列入外匯監控名單的舉動(dòng),不會(huì )影響日本的政策選擇。

對三村淳的任命將于7月31日正式生效。與神田真人鮮明的立場(chǎng)不同,市場(chǎng)目前對三村淳的貨幣立場(chǎng)知之甚少。

現年57歲的他目前是日本財務(wù)省國際局局長(cháng),過(guò)去35年的政府生涯中有近三分之一的時(shí)間從事銀行監管工作,在金融監管領(lǐng)域擁有專(zhuān)業(yè)知識和國際聯(lián)系。在巴塞爾國際清算銀行任職三年期間,他與德拉吉合作,在2008-2009年全球金融危機期間成立了金融穩定委員會(huì ),以改革金融監管。在日本財務(wù)省工作期間,他在去年參與了對日本國際協(xié)力銀行(Japan Bank for International Cooperation)相關(guān)法案的修訂,以擴大這家國有銀行的業(yè)務(wù)范圍,并使日本供應鏈中的關(guān)鍵外國公司有資格獲得該銀行的貸款。三村淳同樣服務(wù)于一個(gè)政府團隊,該團隊主要負責向外國投資者簡(jiǎn)要介紹日本在2020年對外國所有權規則的修訂,以消除外國投資者對于該法規修訂主要旨在阻止外國投資者在日本投資的憂(yōu)慮。

前副財務(wù)大臣、現任國際健康福利大學(xué)教授的Tatsuo Yamasaki表示,三村淳面臨“極度疲軟的日元以及持續的地區沖突”。同時(shí),“全球經(jīng)濟面臨著(zhù)歐美國貨幣政策面臨轉折點(diǎn)。在此背景下,財務(wù)副大臣將參與討論如何穩定全球經(jīng)濟?!闭w上,他認為,在發(fā)表有關(guān)經(jīng)濟或貨幣的聲明時(shí),財務(wù)省官員們“是在財務(wù)大臣的指導下作為一個(gè)組織進(jìn)行的” ,因此預計三村淳將延續目前的政策。

雖然是常規的人事任命,這一任命發(fā)生的時(shí)點(diǎn)卻非常特殊。本周五亞太早盤(pán),日元對美元繼續下跌,一度跌破關(guān)鍵的161關(guān)口,又刷新了此前的34年最低點(diǎn),跌至1986年以來(lái)的38年最低點(diǎn)。

短期因素在于,周五亞太早盤(pán)恰逢美國前總統特朗普和現任總統拜登進(jìn)行辯論之際,而辯論期間,美元對其他主要貨幣延續了漲勢。本季度,日元對美元下跌6%,今年迄今已下跌12%,錄得十國集團(G10)貨幣中最大的跌幅。日元對歐元匯率也跌至172.37,創(chuàng )下歷史最低點(diǎn)。

市場(chǎng)目前最為關(guān)注的問(wèn)題,無(wú)疑是日本當局何時(shí)再次出手干預匯市。在宣布任命的同時(shí),日本財務(wù)大臣鈴木俊一(Shunichi Suzuki)周五在例行新聞發(fā)布會(huì )上表示,當局“深切關(guān)注”外匯“快速和單邊”波動(dòng)對經(jīng)濟的影響,將對貨幣過(guò)度波動(dòng)做出適當回應,并保持對日元的信心?!罢愿叨染o迫感密切關(guān)注外匯市場(chǎng)的發(fā)展?!彼a充稱(chēng),繼續推進(jìn)財政改革的努力也至關(guān)重要。

根據荷蘭國際的一項最新分析,日本當局干預匯市的具體點(diǎn)位已經(jīng)上升。荷蘭國際外匯策略師帕索羅(Francesco Pesole)稱(chēng),神田真人2月曾表示,日元對美元一個(gè)月內貶值10的幅度被認為是“快速”的,這暗示了了干預所需匯率水平的一些線(xiàn)索。今年4月,美元對日元在不到一個(gè)月的時(shí)間里從低點(diǎn)150升至略低于160的高點(diǎn),當時(shí)日本進(jìn)行了干預,與神田的暗示相符。帕索羅補充稱(chēng),而美元對日元最近的走勢被描述為“快速”,但不是“過(guò)度”,這可能是日本當局的新術(shù)語(yǔ)。在過(guò)去的30天,美元對日元的低點(diǎn)是154.60,按照10這一幅度來(lái)推,這將使干預水平處于164/165。

中金外匯研究組認為,日本當局在短期內實(shí)施外匯干預的難度或有所上升。一方面,日本近期重新被美國財政部納入匯率操縱監測名單,或與此前的外匯干預有關(guān);另一方面,“死守”某一點(diǎn)位可能反而招致更多投機性資金的參與,這并非為理性之舉。

帕索羅也稱(chēng),“很明顯,外匯干預是遏制波動(dòng)的臨時(shí)措施,而不是解決結構性超賣(mài)的辦法。歸根結底,日本官員也知道,美國宏觀(guān)經(jīng)濟和美聯(lián)儲對日元的影響比其他任何因素都重要?!?基于此,他預計,日本當局可能等到周五美國5月核心PCE公布后再決定是否干預。如果美國數據進(jìn)一步推動(dòng)美元走強,那么日本當局干預美元對日元將幾乎不可避免,新的干預點(diǎn)位可能更接近165。

責任編輯: 李志強
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