近年來，產(chǎn)業(yè)資本CVC在股權投資市場愈加活躍，成為推動技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的關鍵力量。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)邦《2023中國企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報告》，近十年每年平均近700家CVC有投資行為。睿獸分析最新數(shù)據(jù)顯示，2023年國內共發(fā)生8130起投資事件，其中1657起有CVC參與，參與度達20%，CVC成為一級市場中的重要參與者。

CVC在募資、投資等方面也表現(xiàn)出一些新趨勢，創(chuàng)業(yè)邦研究中心的最新調研顯示，在募資方面，CVC不再僅依靠自有資金。近80%的CVC已經(jīng)開始獨立募資，其中近70%的機構對外募資規(guī)模占比超過總資金規(guī)模一半以上，政府引導基金成為多數(shù)機構募資的主要資金來源，產(chǎn)業(yè)資本愈發(fā)活躍，在創(chuàng)投市場影響力增強。

在投資方面，CVC不再拘泥于做LP。近80%的CVC將超過一半的資金用于直投，重點關注智能制造、醫(yī)療健康和新材料等熱門領域。85%的CVC傾向于戰(zhàn)略投資或戰(zhàn)略與財務投資相結合的模式，布局自身上下游產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略投資依舊是CVC的核心策略。

近日，2024DEMOWORLD在長三角G60科創(chuàng)走廊策源地松江開幕。會上，來自聯(lián)想、小米、比亞迪等多家大型企業(yè)的CVC高管分享了CVC投資的經(jīng)驗和對最新趨勢的判斷。

CVC是企業(yè)探索未來科技的望遠鏡

目前，許多優(yōu)秀企業(yè)都在做CVC，這甚至成為了一種標配。聯(lián)想集團高級副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投集團總裁賀志強認為，這背后主要原因在于，一方面，所有顛覆現(xiàn)有企業(yè)的創(chuàng)新，都不是現(xiàn)在企業(yè)正在做的。它必須是從另外一個視野挑戰(zhàn)企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務，所以，CVC是企業(yè)非常重要的對未來科技探索的望遠鏡。

另一方面，企業(yè)的創(chuàng)新不僅僅來源于自身，更多的是跟生態(tài)進行互動，形成長鏈創(chuàng)新。如果通過CVC的方式跟生態(tài)企業(yè)形成深度關系，那么大家的合作從早期開始就會非常不一樣。

賀志強還表示，聯(lián)想創(chuàng)投非常強調跟被投企業(yè)的雙向賦能，既有聯(lián)想賦能帶動被投企業(yè)，也有被投企業(yè)在創(chuàng)業(yè)文化、長鏈創(chuàng)新上賦能聯(lián)想。在聯(lián)想創(chuàng)投投資的200多家企業(yè)中，目前有70多家跟聯(lián)想都形成了深度合作關系。

從以往的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)大行其道，到現(xiàn)在AI創(chuàng)新成為主流。小米集團高級顧問王翔認為，AI技術對人類的影響力，相當于蒸汽機、互聯(lián)網(wǎng)對人類文明的推動作用。在AI的技術影響下，也許今天每個行業(yè)都有重做一遍的機會。

AI創(chuàng)業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)很大的不同在于，今天的AI還處在技術發(fā)展的早期，它的未來充滿著可能性和不確定性。它的產(chǎn)業(yè)發(fā)展是不確定的，行業(yè)切入的先后次序是不確定的，但AI對人類文明所能起的推動作用是確定的。

在這種情況下，需要和傳統(tǒng)企業(yè)的融合碰撞來找到最適合傳統(tǒng)企業(yè)重構的AI技術，所以從這個維度講，融合是非常重要的，雙向賦能更為重要。

“在目前的經(jīng)濟環(huán)境形勢和資本市場環(huán)境下，CVC的機會將更大?！蓖跸枵f。因為首先從雙向賦能來看，現(xiàn)在很多AI領域的創(chuàng)業(yè)公司需要找到好的落腳點，他們在思考如何利用最新的AI技術實現(xiàn)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造，CVC在這方面體現(xiàn)出很大的作用。第二，CVC是有更長時間陪伴企業(yè)成長的耐心資本，能夠更好地對被投企業(yè)給予賦能和支持。

一級市場回歸理性，CVC影響力不斷增強

比亞迪集團董事會秘書首席投資官李黔分享了對當前中國市場面臨的機遇與挑戰(zhàn)的看法，并談到比亞迪投資的策略。

他表示，從機遇上來說，中國是全球第二大經(jīng)濟體，中國制造業(yè)在全球保持著領先優(yōu)勢。同時，中國也是全球唯一一個擁有600多類工業(yè)品類的國家。中國制造業(yè)也正在輸出到全球，引領全球制造業(yè)的升級。另外，中國有非常強的工程師紅利，每年有超過1千萬的大學生畢業(yè)走到工作崗位。

談到一級市場的話題，李黔認為，目前一級市場回歸到冷靜的狀態(tài)，投資機構、被投企業(yè)都更加冷靜。李黔仍然對行業(yè)的未來發(fā)展充滿信心，在他看來，CVC對產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的發(fā)展有前瞻性的理解，也有更直接的方向去賦能。在這種情況下，相信CVC對投資行業(yè)的影響會越來越大。

關于比亞迪投資所關注的重點方向，李黔表示，團隊堅定圍繞比亞迪的現(xiàn)在和未來去進行投資。同時，由于募資、退出的壓力都相對較小，比亞迪做投資會更加純粹。

在具體投向上，首先，能源永遠是人類要始終探索和解決的問題，所以在能源領域，比亞迪在光伏、儲能、核能賽道都在積極布局。同時，比亞迪在汽車智能化、汽車核心零部件、工業(yè)自動化和AI等方面，比亞迪也在積極做一些投資。

未來是AI的世界，汽車的智能化是AI最大的應用場景之一，機器人也是AI的巨大應用場景。比亞迪也在積極探索世界的未來，希望在大浪潮中去贏得機會。